最新風(fēng)險與收益的論文（通用22篇）

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風(fēng)險與收益的論文篇一

“風(fēng)險投資”這一詞語及其行為，通常認(rèn)為起源于美國，是20世紀(jì)六七十年代后，一些愿意以高風(fēng)險換取高回報的投資人發(fā)明的，這種投資方式與以往抵押貸款的方式有本質(zhì)上的不同。風(fēng)險投資不需要抵押，也不需要償還。如果投資成功，投資人將獲得幾倍、幾十倍甚至上百倍的回報；如果失敗，投進(jìn)去的錢就算打水漂了。對創(chuàng)業(yè)者來講，使用風(fēng)險投資創(chuàng)業(yè)的最大好處在于即使失敗，也不會背上債務(wù)。這樣就使得年輕人創(chuàng)業(yè)成為可能?？偟膩碇v，這幾十年來，這種投資方式發(fā)展得非常成功。

其實(shí)在此之前，無論是在中國還是在國外，以風(fēng)險投資方式進(jìn)行投資早就存在了，只不過那時候還沒有“風(fēng)險投資”的叫法而已。

概念。

從投資行為的角度來講，風(fēng)險投資是把資本投向蘊(yùn)藏著失敗風(fēng)險的高新技術(shù)及其產(chǎn)品的研究開發(fā)領(lǐng)域，旨在促使高新技術(shù)成果盡快商品化、產(chǎn)業(yè)化，以取得高資本收益的一種投資過程。從運(yùn)作方式來看，是指由專業(yè)化人才管理下的投資中介向特別具有潛能的高新技術(shù)企業(yè)投入風(fēng)險資本的過程，也是協(xié)調(diào)風(fēng)險投資家、技術(shù)專家、投資者的關(guān)系，利益共享，風(fēng)險共擔(dān)的一種投資方式。

新的風(fēng)險投資方式在不斷出現(xiàn)，對風(fēng)險投資的細(xì)分也就有了多種標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)接受風(fēng)險投資的企業(yè)發(fā)展的不同階段，我們一般可將風(fēng)險投資分為四種類型。

1、種子資本(seedcapital)。

2、導(dǎo)入資本(start-upfunds)。

3、發(fā)展資本(developmentcapital)。

4、風(fēng)險并購資本(ventureacapital)。

運(yùn)作過程。

風(fēng)險投資的運(yùn)作包括融資、投資、管理、退出四個階段。

融資階段解決“錢從哪兒來”的問題。通常，提供風(fēng)險資本來源的包括養(yǎng)老基金、保險公司、商業(yè)銀行、投資銀行、大公司、大學(xué)捐贈基金、富有的個人及家族等，在融資階段，最重要的問題是如何解決投資者和管理人的權(quán)利義務(wù)及利益分配關(guān)系安排。

投資階段解決“錢往哪兒去”的問題。專業(yè)的風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)通過項(xiàng)目初步篩選、盡職調(diào)查、估值、談判、條款設(shè)計、投資結(jié)構(gòu)安排等一系列程序，把風(fēng)險資本投向那些具有巨大增長潛力的`創(chuàng)業(yè)企業(yè)。

管理階段解決“價值增值”的問題。風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)主要通過監(jiān)管和服務(wù)實(shí)現(xiàn)價值增值，“監(jiān)管”主要包括參與被投資企業(yè)董事會、在被投資企業(yè)業(yè)績達(dá)不到預(yù)期目標(biāo)時更換管理團(tuán)隊(duì)成員等手段，“服務(wù)”主要包括幫助被投資企業(yè)完善商業(yè)計劃、公司治理結(jié)構(gòu)以及幫助被投資企業(yè)獲得后續(xù)融資等手段。價值增值型的管理是風(fēng)險投資區(qū)別于其他投資的重要方面。

退出階段解決“收益如何實(shí)現(xiàn)”的問題。風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)主要通過ipo、股權(quán)轉(zhuǎn)讓和破產(chǎn)清算三種方式退出所投資的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，實(shí)現(xiàn)投資收益。退出完成后，風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)還需要將投資收益分配給提供風(fēng)險資本的投資者。

運(yùn)作方式。

風(fēng)險投資一般采取風(fēng)險投資基金的方式運(yùn)作。風(fēng)險投資基金在法律結(jié)構(gòu)是采取有限合伙的形式，而風(fēng)險投資公司則作為普通合伙人管理該基金的投資運(yùn)作，并獲得相應(yīng)報酬。在美國采取有限合伙制的風(fēng)險投資基金，可以獲得稅收上的優(yōu)惠，政府也通過這種方式鼓勵風(fēng)險投資的發(fā)展。

六要素。

風(fēng)險資本、風(fēng)險投資人、投資對象、投資期限、投資目的和投資方式構(gòu)成了風(fēng)險投資的六要素。

風(fēng)險資本是指由專業(yè)投資人提供給快速成長并且具有很大升值潛力的新興公司的一種資本。風(fēng)險資本通過購買股權(quán)、提供貸款或既購買股權(quán)又提供貸款的方式進(jìn)入這些企業(yè)。

風(fēng)險資本的來源因時因國而異。在美國，1978年全部風(fēng)險資本中個人和家庭資金占32%；其次是國外資金，占18%；再次是保險公司資金、年金和大產(chǎn)業(yè)公司資金，分別占16%、15%和10%，到了1988年，年金比重迅速上升，占了全部風(fēng)險資本的46%，其次是國外資金、捐贈和公共基金以及大公司產(chǎn)業(yè)資金，分別占14%、12%和11%，個人和家庭資金占的比重大幅下降，只占到了8%。與美國不同，歐洲國家的風(fēng)險資本主要來源于銀行、保險公司和年金，分別占全部風(fēng)險資本的31%、14%和13%，其中，銀行是歐洲風(fēng)險資本最主要的來源，而個人和家庭資金只占到2%。而在日本，風(fēng)險資本主要來源于金融機(jī)構(gòu)和大公司資金，分別占36%和37%。其次是國外資金和證券公司資金，各占10%，而個人與家庭資金也只到7%。按投資方式分，風(fēng)險資本分為直接投資資金和擔(dān)保資金兩類。前者以購買股權(quán)的方式進(jìn)入被投資企業(yè)，多為私人資本；而后者以提供融資擔(dān)保的方式對被投資企業(yè)進(jìn)行扶助，并且多為政府資金。

風(fēng)險投資人大體可以分為以下四類：

他們是向其他企業(yè)家投資的企業(yè)家，與其他風(fēng)險投資人一樣，他們通過投資來獲得利潤。但不同的是風(fēng)險資本家所投出的資本全部歸其自身所有，而不是受托管理的資本。

風(fēng)險與收益的論文篇二

區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展受到多方面因素影響，但一個地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展最終是由該區(qū)域內(nèi)企業(yè)的發(fā)展來支撐的，并最終通過企業(yè)的發(fā)展來帶動當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)起飛。

以中部和東部為例，中部和東部存在的差距很關(guān)鍵的一方面就表現(xiàn)在企業(yè)結(jié)構(gòu)上。從拉動經(jīng)濟(jì)的企業(yè)性質(zhì)看，中部省份經(jīng)濟(jì)增長仍然得力于國有及國有控股企業(yè)。，國有工業(yè)占全部工業(yè)產(chǎn)值的比重：湖南為53.29%，山西為56.38%，安徽為55.13%，湖北為56.76%，而浙江僅為13.11%；中部非公有制經(jīng)濟(jì)比例最高的河南，其私營企業(yè)數(shù)目僅僅是廣東、浙江、江蘇私營企業(yè)數(shù)目的三分之一。

20，全國工商聯(lián)對上規(guī)模的民營企業(yè)進(jìn)行調(diào)研，結(jié)果顯示，入選的2268家企業(yè)東部地區(qū)占78%，中西部地區(qū)僅占22%；被選為500強(qiáng)的民營企業(yè)中，中部地區(qū)只有31家，僅占總數(shù)的6.2%。全國100強(qiáng)企業(yè)中，中部六省只有7家企業(yè)；從全部國有及規(guī)模以上非國有工業(yè)企業(yè)的產(chǎn)品銷售收入來看，中部六省占全國的比重為13.12％，東部為68.20％。

在東中部的對比研究中，可清楚地發(fā)現(xiàn)東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展是以大量成功企業(yè)為基礎(chǔ)的；中部經(jīng)濟(jì)發(fā)展滯后，或者說“中部塌陷”的部分原因是中部企業(yè)的整體層次不高，無法支撐經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展。因此，實(shí)現(xiàn)中部崛起的出發(fā)點(diǎn)應(yīng)放在如何培育中部企業(yè)發(fā)展上。

美國風(fēng)險投資協(xié)會（nvca）的一項(xiàng)調(diào)查表明，美國受風(fēng)險資本支持的企業(yè)在創(chuàng)造工作機(jī)會、開發(fā)新產(chǎn)品和取得技術(shù)突破上明顯強(qiáng)于大公司，不僅如此，這些公司的成長推動著美國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，增強(qiáng)了美國在世界上的競爭力。美國在20世紀(jì)末能保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)繁榮的一個原因是高新產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)度超過50％。而風(fēng)險投資在高新產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的作用舉足輕重，比如微軟、蘋果、英特爾等企業(yè)就是在風(fēng)險投資的幫助下成為世界知名企業(yè)；它還使得美國科技領(lǐng)先于其他國家，為國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展打下堅實(shí)基礎(chǔ)。

風(fēng)險投資具有重要作用的原因是它的特殊性。國際風(fēng)險投資界認(rèn)為，風(fēng)險投資并不僅是指風(fēng)險資金或錢，實(shí)質(zhì)是指高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化中一個資金有效使用過程中的支持系統(tǒng)，是一種科研、企業(yè)和金融有機(jī)結(jié)合的投資機(jī)制。它的這種特征決定了風(fēng)險投資不僅對創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供資本金，還積極介入企業(yè)管理，參與企業(yè)治理機(jī)制構(gòu)建、戰(zhàn)略制定、財務(wù)規(guī)劃、人力資源規(guī)劃、市場營銷等方面。

可以看出，風(fēng)險投資通過幫助企業(yè)發(fā)展壯大，促進(jìn)技術(shù)產(chǎn)業(yè)化，最終實(shí)現(xiàn)了地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。中部要實(shí)現(xiàn)崛起，只能通過技術(shù)創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)技術(shù)產(chǎn)業(yè)化，以優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)來實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長。在這個過程中，風(fēng)險投資的作用無疑非常重要，它可以利用自身優(yōu)點(diǎn)幫助企業(yè)發(fā)展，提高本地企業(yè)質(zhì)量，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供良好支撐。

三、中部地區(qū)風(fēng)險投資及技術(shù)產(chǎn)業(yè)化現(xiàn)狀。

1、中部地區(qū)風(fēng)險投資現(xiàn)狀。中部地區(qū)擁有風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)25家，占全國的7.8%，而東部有200家、西部有66家、東北有26家。20上半年，全國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資出現(xiàn)了良好的發(fā)展態(tài)勢，中部地區(qū)也略有起色，但風(fēng)險投資仍主要集中在北京、上海、深圳以及周邊地區(qū)。從項(xiàng)目數(shù)和融資金額來看，中部地區(qū)10個風(fēng)險投資項(xiàng)目，共獲得融資2.71億元，占全國項(xiàng)目數(shù)的6%，占全國融資金額的4.5%。這些數(shù)據(jù)表明中部地區(qū)風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展相當(dāng)滯后。

2、中部地區(qū)技術(shù)產(chǎn)業(yè)化現(xiàn)狀。中部地區(qū)的高等院校和科研院所，數(shù)量上僅次于環(huán)渤海地區(qū)，科研開發(fā)能力較強(qiáng)，先進(jìn)的制造技術(shù)、新材料技術(shù)、生物醫(yī)藥技術(shù)在全國占有重要位置；擁有“中國光谷”、“中國藥谷”高科技產(chǎn)業(yè)品牌，光電子產(chǎn)業(yè)、醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)、工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢頭強(qiáng)勁。統(tǒng)計顯示，中部地區(qū)科研成果占全國的17％左右，但中部地區(qū)的授權(quán)專利僅占全國的9.1％，科研成果轉(zhuǎn)化率僅占全國的9.5％。少量“創(chuàng)新科技”轉(zhuǎn)化為“創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)”的成果中，又有2/3左右變成了沿海地區(qū)的成果。

很明顯，中部地區(qū)沒有很好地實(shí)現(xiàn)技術(shù)產(chǎn)業(yè)化。由于缺少市場經(jīng)濟(jì)意識或者管理能力，大量的創(chuàng)新科技，包括新的科學(xué)發(fā)明、技術(shù)發(fā)現(xiàn)和工藝發(fā)現(xiàn)，除了轉(zhuǎn)化為科學(xué)文獻(xiàn)，變成世界級工程外，技術(shù)淪落為僅僅是評職稱或評獎的工具。

四、支持風(fēng)險投資發(fā)展，加快中部崛起。

技術(shù)創(chuàng)新必須與創(chuàng)新資本結(jié)合起來。才能轉(zhuǎn)化為創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)。因此，中部地區(qū)要崛起，要實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，必須發(fā)展和吸引風(fēng)險投資，通過它們實(shí)現(xiàn)技術(shù)產(chǎn)業(yè)化，以提升本地企業(yè)層次和發(fā)展本地經(jīng)濟(jì)。

1、加大風(fēng)險投資宣傳。安徽省政府發(fā)展研究中心對企業(yè)的一項(xiàng)抽樣調(diào)查顯示：安徽59％的被調(diào)查者不清楚風(fēng)險投資，20％的被調(diào)查者壓根就不知道什么是風(fēng)險投資。所以，要發(fā)展風(fēng)險投資，要將創(chuàng)新科技轉(zhuǎn)化為創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)，必須進(jìn)行風(fēng)險投資宣傳，使得有技術(shù)、有創(chuàng)新、想創(chuàng)業(yè)的科技工作者能夠熟練地和風(fēng)險投資企業(yè)共同創(chuàng)業(yè)，實(shí)現(xiàn)技術(shù)產(chǎn)業(yè)化、創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)。

2、豐富資金來源渠道。國內(nèi)風(fēng)險投資起步較晚，風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的資金起初來源主要是政府部門，比如上海市政府資金來源占71％，這在起始階段是非常有效的方法。但目前，由于政策方面的限制，沒有充分利用包括個人、民營企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)等力量共同構(gòu)筑一個有機(jī)的風(fēng)險投資網(wǎng)絡(luò)，沒有形成大規(guī)模的風(fēng)險投資。而國外，比如歐洲，政府資金只占2.2％，個人、企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)資金供應(yīng)占絕對比重，美國同樣如此，這保證了風(fēng)險投資行業(yè)充足的資金供應(yīng)，也使得他們的風(fēng)險投資規(guī)模膨脹水到渠成。中部地區(qū)要發(fā)展風(fēng)險投資，就要鼓勵個人、企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險投資，將資金變成現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展。

3、完善激勵約束機(jī)制。年上半年，有幾十家境外風(fēng)險投資基金專門投資中國，資金的總量達(dá)到幾十億美元。而國內(nèi)風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)卻由的400多家，降為不足100家，其中還有一些掛著風(fēng)險投資招牌，實(shí)際卻做房地產(chǎn)和股票。造成中國風(fēng)險投資業(yè)現(xiàn)狀的根本原因就是體制不順。目前國內(nèi)95%的風(fēng)險投資企業(yè)由各級政府組建，其組織形式和運(yùn)行模式并未完全以市場機(jī)制為基礎(chǔ)，具備了國有企業(yè)的通病，結(jié)果造成一方面，風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)不獨(dú)立，不能以市場機(jī)制為導(dǎo)向，權(quán)責(zé)不明確；另一方面，風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)不能取得與其所承受的風(fēng)險相匹配的收益，風(fēng)險資本初始提供者的利益得不到保證，比如管理人的業(yè)績沒有與其收入直接掛鉤。因此，中部地區(qū)要吸引風(fēng)險投資，首先應(yīng)對自己本地區(qū)風(fēng)險機(jī)構(gòu)完善激勵約束機(jī)制，提高投資管理人的積極性，比如可以對其業(yè)績與報酬掛鉤，進(jìn)行浮動管理；定期公布投資結(jié)果，加大投資經(jīng)理的壓力，促使他們努力工作等。

4、完善退出機(jī)制。風(fēng)險資本最終的撤出途徑在很大程度上決定了風(fēng)險投資對投資者是否具有吸引力，以及風(fēng)險投資機(jī)制的運(yùn)行能否流暢和持久。由于國內(nèi)目前創(chuàng)業(yè)板上市、柜臺交易、兼并收購等風(fēng)險資本變現(xiàn)的重要方式存在這樣或那樣的缺陷，因而風(fēng)險投資的絕大部分滯留在被投資企業(yè)中無法撤出。中部地區(qū)要吸引、利用風(fēng)險投資，必須首先解決風(fēng)險投資的退出問題。鑒于現(xiàn)實(shí)情況，在短期內(nèi)，中部省份可考慮mbo這種風(fēng)險投資退出方式。相對于公開上市，它操作簡單，費(fèi)用低，可以實(shí)現(xiàn)一次性全部撤出且適合各種規(guī)模類型的公司，對企業(yè)管理層還有激勵作用。國際經(jīng)驗(yàn)表明，mbo使得管理者由單一的經(jīng)營者變?yōu)樗姓吆徒?jīng)營者，自身利益和企業(yè)經(jīng)營成果關(guān)系更加緊密，有助于激勵管理人員，減少代理成本。

5、加強(qiáng)市場支持體系建設(shè)。風(fēng)險投資是一個系統(tǒng)，并不僅僅是資金加企業(yè)的簡單組合，它的健康發(fā)展需要一個十分發(fā)達(dá)的中介體系，國外風(fēng)險投資的發(fā)達(dá)就體現(xiàn)在他們中介行業(yè)的發(fā)達(dá)上，這已經(jīng)成為衡量一國風(fēng)險投資行業(yè)是否發(fā)達(dá)的重要標(biāo)志。中部省份，急需對會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所、信息咨詢機(jī)構(gòu)、投資公司進(jìn)行有效監(jiān)管和提升，提高他們的業(yè)務(wù)能力，這樣才能為風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)提供合格的.風(fēng)險投資經(jīng)理、完善的企業(yè)信息及評估等，達(dá)到為外來風(fēng)險投資提供良好服務(wù)的目的。

6、進(jìn)行稅收優(yōu)惠，實(shí)行擔(dān)保制度。風(fēng)險投資是一種高風(fēng)險投資行為，僅僅依靠市場去配置風(fēng)險資本是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。國際上風(fēng)險投資業(yè)發(fā)達(dá)的國家都對風(fēng)險企業(yè)實(shí)行一些稅收優(yōu)惠，并且對他們的投資行為進(jìn)行擔(dān)保。比如法國，規(guī)定風(fēng)險投資公司從持有非上市公司股票中獲得的收益或資本凈收益可免除所得稅，免稅額最高達(dá)收益的1/3；對技術(shù)更新的投資，可獲得國家60％的擔(dān)保。

當(dāng)前中部省份有的已經(jīng)開始進(jìn)行這方面的工作，比如山西省政府已經(jīng)在籌集設(shè)立包括投資基金、風(fēng)險補(bǔ)償基金和擔(dān)?；鹪趦?nèi)共6億人民幣的風(fēng)險投資引導(dǎo)基金。但若要實(shí)現(xiàn)中部崛起，必須是六個省份共同進(jìn)行這方面優(yōu)惠和擔(dān)保，比如：可以對個人投資者投資所得免稅；降低或者取消風(fēng)險資本利得稅；降低風(fēng)險投資貸款利率；從稅收中取出一定份額作為風(fēng)險資本的擔(dān)保金，當(dāng)風(fēng)險投資受到損失時，對風(fēng)險投資企業(yè)進(jìn)行部分補(bǔ)償?shù)取?/p>

7、加大研發(fā)投入，降低風(fēng)險源風(fēng)險。風(fēng)險企業(yè)要取得良好業(yè)績，就要有良好的風(fēng)險源。美國硅谷地區(qū)風(fēng)險投資之所以取得成功，與周邊地區(qū)科技環(huán)境，特別是臨近世界一流大學(xué)——斯坦福大學(xué)，有密切關(guān)系，與美國強(qiáng)大的科技投入和實(shí)力密切相關(guān)。國內(nèi)陳德棉等人比較分析北京、上海等10個城市高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展與各種因素之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)除了稅收政策等方面因素之外，高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展與當(dāng)?shù)乜萍纪度牒涂萍紝?shí)力直接相關(guān)。由此可以看到，中部地區(qū)要大力發(fā)展風(fēng)險投資，必須有強(qiáng)大的科研實(shí)力，這樣才能保證風(fēng)險投資所需要的風(fēng)險源高質(zhì)量，才能吸引風(fēng)險投資企業(yè)。

但年的統(tǒng)計結(jié)果令人擔(dān)憂，中部六省科技綜合進(jìn)步平均水平只有28.94％，比全國38.46％的平均水平低9.52％。因此，中部要崛起，必須提高區(qū)域創(chuàng)新力，建立充滿活力的中部區(qū)域創(chuàng)新體系。在短期內(nèi)中部六省除了發(fā)揮各自特長，做好提高科技創(chuàng)新能力的基礎(chǔ)性工作外，搭建公共科技平臺，建立靈活的運(yùn)作機(jī)制，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)是非常必要的。比如：對于有共同需求又有一定優(yōu)勢的科技創(chuàng)新領(lǐng)域，可選擇若干重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室實(shí)行合作共建，尤其是要發(fā)揮各省區(qū)在人才或?qū)W科上的優(yōu)勢，在交叉學(xué)科領(lǐng)域共建重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室；大力倡導(dǎo)平時交流和小型會議，增進(jìn)科學(xué)交流，造就開放的科學(xué)環(huán)境，因?yàn)殚_放是創(chuàng)新的靈魂和源泉，交流是創(chuàng)新的動力。

【參考文獻(xiàn)】。

[1]陳德棉、蔡莉著：風(fēng)險投資運(yùn)行機(jī)制與管理，經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2003年。

[2]北京科技風(fēng)險投資股份有限公司：風(fēng)險投資實(shí)務(wù)，中國財政經(jīng)濟(jì)出版社，2。

[3]元征：試論風(fēng)險投資對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀推動作用，河南商業(yè)高等?？茖W(xué)校學(xué)報，2003年9月。

[4]覃成林、唐永：中部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展總體水平“塌陷”特征研究，地域研究與開發(fā)，2006年10月。

風(fēng)險與收益的論文篇三

系統(tǒng)考察金融衍生產(chǎn)品自誕生以來經(jīng)過實(shí)踐檢驗(yàn)有效的風(fēng)險管理作用與風(fēng)險，分析它給經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來的利弊，無疑對我國發(fā)展金融衍生產(chǎn)品市場具有較強(qiáng)的指導(dǎo)意義。

(一)金融衍生產(chǎn)品作用。

金融衍生產(chǎn)品主要可分為利率產(chǎn)品、外匯產(chǎn)品和股指期貨產(chǎn)品。從這三類產(chǎn)品產(chǎn)生背景和發(fā)展歷程看，其產(chǎn)生和壯大的根本原因在于其能滿足企業(yè)規(guī)避風(fēng)險的需求。經(jīng)過三十余年的發(fā)展，金融衍生產(chǎn)品對經(jīng)濟(jì)和金融的促進(jìn)作用，更主要地表現(xiàn)為風(fēng)險管理。

一是規(guī)避和管理系統(tǒng)性金融風(fēng)險。據(jù)統(tǒng)計，發(fā)達(dá)國家金融市場投資風(fēng)險中，系統(tǒng)性風(fēng)險占50%左右，防范系統(tǒng)性風(fēng)險成為金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理的重中之重。傳統(tǒng)風(fēng)險管理工具如保險、資產(chǎn)負(fù)債管理和證券投資組合等均無法防范系統(tǒng)性風(fēng)險，金融衍生產(chǎn)品卻能以其特有的對沖和套期保值功能，有效規(guī)避利率、匯率或股市等基礎(chǔ)產(chǎn)品市場價格發(fā)生不利變動所帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險，因此，1993年以來，資產(chǎn)規(guī)模在50億美元以上的大銀行和大型金融機(jī)構(gòu)幾乎全部使用衍生工具防范利率等系統(tǒng)性風(fēng)險。

二是增強(qiáng)金融體系整體抗風(fēng)險能力。金融衍生產(chǎn)品具有規(guī)避和轉(zhuǎn)移風(fēng)險功能，可將風(fēng)險由承受能力較弱的個體轉(zhuǎn)移至承受能力較強(qiáng)的個體，將金融風(fēng)險對承受力較弱企業(yè)的強(qiáng)大沖擊，轉(zhuǎn)化為對承受力較強(qiáng)的企業(yè)或投機(jī)者的較小或適當(dāng)沖擊，有的甚至轉(zhuǎn)化為投機(jī)者的盈利機(jī)會，強(qiáng)化了金融體系的整體抗風(fēng)險能力，增加了金融體系的穩(wěn)健性。

三是提高經(jīng)濟(jì)效率。這主要是指提高企業(yè)經(jīng)營效率和金融市場效率。前者體現(xiàn)為給企業(yè)提供更好規(guī)避金融風(fēng)險的工具，降低籌資成本，提高經(jīng)濟(jì)效益；后者體現(xiàn)為以多達(dá)2萬余種的產(chǎn)品種類極大地豐富和完善了金融市場體系，減少了信息不對稱，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險的合理分配，提高定價效率等。

四是拓展了金融機(jī)構(gòu)服務(wù)范圍，創(chuàng)造了新的利潤增長點(diǎn)。過去二十年里，國際活躍的金融機(jī)構(gòu)大幅度提高了衍生工具利潤在其利潤總額中的比重，當(dāng)前每天的全球交易總額近3萬億美元，西方發(fā)達(dá)國家商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)收入已占總收入的40%～60%。

雖然金融衍生產(chǎn)品促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展，但因其自身特點(diǎn)以及投機(jī)者的過度投機(jī)，導(dǎo)致日本東京證券公司、巴林銀行、美國長期資本管理公司等破產(chǎn)，對世界金融市場造成較大沖擊，使其受到了越來越多的非議。那么，金融衍生產(chǎn)品在發(fā)揮其正面作用的同時，在實(shí)踐中是增加還是降低了金融市場風(fēng)險呢？實(shí)證分析表明，在一個相對較長的時期內(nèi)，金融衍生產(chǎn)品并未增大金融市場的風(fēng)險，更多的是降低了其風(fēng)險。

在減少了股票指數(shù)的波動性，有9組表明不增加股票指數(shù)的波動性，有1組表明增加了股票指數(shù)的波動性，總體看是減少了整個金融市場風(fēng)險。

對于金融衍生產(chǎn)品市場自身風(fēng)險變化，國際清算銀行(bis)進(jìn)行了大量研究，以1995年1月至2002年9月間為分析區(qū)間，分別對美國10年國債和標(biāo)準(zhǔn)普爾500的期貨與期權(quán)市場的波動性與交易量月度數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，發(fā)現(xiàn)基本呈現(xiàn)不相關(guān)或負(fù)相關(guān)，具體回歸結(jié)果如表1所示。由此說明，在剔除季節(jié)性因素影響后，該市場波動性急劇上升時，投機(jī)者會因風(fēng)險過大難以把握而主動減少交易，交易量降低會在一定程度上不支持波動性持續(xù)走高，反過來有助于降低該市場的整體風(fēng)險。

從國際上出現(xiàn)重大金融事件或金融危機(jī)時期金融衍生產(chǎn)品的市場表現(xiàn)看，在金融動蕩加劇時期，全球金融衍生產(chǎn)品交易劇增，金融衍生產(chǎn)品市場較好地發(fā)揮了其規(guī)避風(fēng)險功能，極大緩沖和弱化了全球金融風(fēng)險。如表2所示，亞洲金融危機(jī)爆發(fā)的1997年6月至12月期間，各個季度末全球場內(nèi)金融衍生產(chǎn)品未平倉合約名義本金余額和交易量均出現(xiàn)了大幅度上升，前者從危機(jī)前的9.9%增至危機(jī)期間的14.3%、21.5%和14.8%。在其后爆發(fā)的俄羅斯危機(jī)、“9·11”事件、世通案件期間，全球場內(nèi)金融衍生產(chǎn)品交易量均一致地出現(xiàn)大幅上升。

二、我國金融衍生產(chǎn)品需求分析。

金融風(fēng)險按金融產(chǎn)品劃分，可分為外匯風(fēng)險、利率風(fēng)險和股市風(fēng)險。筆者認(rèn)為，能夠防范系統(tǒng)性風(fēng)險的金融衍生品在我國已經(jīng)存在較強(qiáng)烈的需求。

(一)外匯衍生產(chǎn)品需求不斷增加。

目前，我國實(shí)行有管理的浮動匯率制，美元的幣值與人民幣幣值保持相對穩(wěn)定，而美元是自由浮動貨幣，美元對他國貨幣匯率的變動會間接影響人民幣對他國貨幣匯率，使持有外匯或以外幣結(jié)算的企業(yè)面臨匯率波動風(fēng)險。而我國1996年實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目可自由兌換，資本項(xiàng)目實(shí)行嚴(yán)格管制，對經(jīng)常項(xiàng)目外匯賬戶實(shí)行限額管理，其限額原則上為上經(jīng)常項(xiàng)目外匯收入的20%，境外機(jī)構(gòu)可以保留外匯，不用結(jié)售匯。這樣，持有外匯的境內(nèi)機(jī)構(gòu)、外資機(jī)構(gòu)以及經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，均面臨一定的匯率風(fēng)險，需要通過外匯衍生產(chǎn)品交易，規(guī)避匯率波動風(fēng)險。

從我國外匯金融資產(chǎn)總量看，2002年末銀行外幣存款達(dá)12159.08億元人民幣，占同期銀行總資產(chǎn)的7%左右，銀行持有的國外凈資產(chǎn)為31746.34億元人民幣；外匯儲備2003年3月末已達(dá)到3160.1億美元；銀行間外匯市場2002年交易量達(dá)971.9億美元。隨著我國外匯資產(chǎn)總量增大，交易規(guī)?？焖僭黾樱媾R匯率風(fēng)險的可能也越來越大，對外匯衍生產(chǎn)品需求越來越強(qiáng)烈。

從外資外貿(mào)角度看，截止2002年底，我國進(jìn)出口總額達(dá)到51384.23億元，外貿(mào)依存度達(dá)到50.18%，外商直接投資達(dá)527.43億美元，若按照留存20%的比例計算，外資外貿(mào)企業(yè)每年約10000億人民幣的外匯面臨較大的匯率風(fēng)險。加之近年來進(jìn)出口總額和外貿(mào)依存度分別以年均10%和2%～3%的速度增長，未來匯率風(fēng)險將隨之增加。盡管結(jié)售匯管理規(guī)定已允許有遠(yuǎn)期支付合同或者償債協(xié)議的用匯單位可以通過外匯指定銀行辦理遠(yuǎn)期買賣及其他保值業(yè)務(wù)，但受風(fēng)險意識、交易成本、信息不對稱等影響，國內(nèi)企業(yè)未能有效規(guī)避匯率風(fēng)險。另外，人民幣對其他貨幣的相對貶值，對以外貿(mào)為主的企業(yè)產(chǎn)生了不同影響，特別是加大了進(jìn)口為主的外貿(mào)企業(yè)從美國以外的國家進(jìn)口材料的成本，從而使其經(jīng)營利潤下降。因此，這類企業(yè)會對金融衍生產(chǎn)品產(chǎn)生強(qiáng)烈的需求，希望通過套期保值或?qū)_等方式鎖定進(jìn)口成本，規(guī)避匯率不利變動帶來的風(fēng)險。

總體看，較大規(guī)模的外匯金融資產(chǎn)和外貿(mào)依存度表明，我國金融機(jī)構(gòu)和實(shí)體外資外貿(mào)部門面臨著較大的外匯風(fēng)險，客觀上對外匯衍生產(chǎn)品等避險工具提出了需求。今后，隨著資本項(xiàng)目的開放，這一需求將會在外匯衍生產(chǎn)品交易種類和交易規(guī)模上呈現(xiàn)更快的增長。

(二)利率衍生產(chǎn)品需求逐步加大。

我國自1995年提出利率市場化改革基本思路以來，利率波動性逐步增加，變動頻率加快，利率風(fēng)險不斷加大。1996年至2002年，我國連續(xù)8次下調(diào)利率，一年期存款利率從8.96%下調(diào)至1.98%，波動性較大。在市場利率方面，已形成了以銀行間同業(yè)拆借市場、銀行間回購市場、銀行間和交易所債券市場為基礎(chǔ)的二級市場利率；票據(jù)貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率已放開；國債和金融債券發(fā)行采取市場化招標(biāo)方式；在金融機(jī)構(gòu)存貸款利率管理方面，改革范圍不斷放寬，利率風(fēng)險逐步增大，如放寬縣以下金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)貸款利率上浮幅度，在部分農(nóng)村信用社進(jìn)行了利率市場化改革試點(diǎn)，大額外幣存款利率(300萬美元以上)可以由金融機(jī)構(gòu)與客戶協(xié)商確定等。在利率逐步市場化的環(huán)境下，金融機(jī)構(gòu)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門所面臨的利率風(fēng)險逐步升高，迫切需要通過利率掉期等衍生產(chǎn)品交易降低借貸成本，增加企業(yè)利潤。

從與利率變動密切相關(guān)的金融資產(chǎn)規(guī)?？?，截止2002年底，我國金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存款總額達(dá)182295.33億元，各項(xiàng)貸款總額為139436.56億元，各類有價證券余額為34267.11，面臨利率風(fēng)險的資產(chǎn)總量很大，對利率衍生產(chǎn)品需求規(guī)模較高。

從金融資產(chǎn)品種特點(diǎn)看，由于同業(yè)拆借和回購品種交易期限品種較少，且期限較短，二級市場短期利率波動性相對較低。而交易所債券市場和銀行間債券市場交易品種固息債占比較高，期限以中長期為主，在目前利率低谷時期，各商業(yè)銀行和保險公司為了提高短期無風(fēng)險收益，大量投資中長期債券，若未來利率上升，該種投資結(jié)構(gòu)將引致很大風(fēng)險，使這些金融機(jī)構(gòu)對利率類衍生產(chǎn)品存在較強(qiáng)的需求。

總體看，盡管我國利率尚未完全市場化，但債券市場利率風(fēng)險較。

風(fēng)險與收益的論文篇四

在對國內(nèi)外風(fēng)險管理理論整理、總結(jié)、分析的基礎(chǔ)上，結(jié)合房地產(chǎn)行業(yè)投資風(fēng)險的概念特點(diǎn)，借鑒其他房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目過程中運(yùn)用的比較成功的風(fēng)險識別、分析、評估與應(yīng)對方法，對交通未來城投資建設(shè)全過程中的風(fēng)險進(jìn)行分析研究，并最終提出相應(yīng)的風(fēng)險應(yīng)對策略。

(1)交通未來城項(xiàng)目概況。交通未來城項(xiàng)目處于菏澤市開發(fā)區(qū)核心位置，西臨人民路，南臨長江路，東臨振興街，是一個集精品住宅、時尚公寓、高檔寫字樓等多種物業(yè)形態(tài)為一體的綜合性地產(chǎn)項(xiàng)目，致力于打造菏澤商住社區(qū)的新標(biāo)桿。項(xiàng)目整體建成后將是一個集居住、購物、休閑、娛樂為一體的頂級城市綜合體。澤聯(lián)通建筑安裝有限公司承建。項(xiàng)目西鄰人民路，南鄰長江路，東臨振興路，占地48131㎡，總建筑面積182819㎡，綠化高于35%，由5棟高層住宅、1棟公寓和1棟寫字樓組成，十一個集精品住宅、時尚公寓、高檔寫字樓等多種物業(yè)形態(tài)為一體的綜合性地產(chǎn)項(xiàng)目，致力于打造“締造現(xiàn)在，引領(lǐng)未來”的菏澤商住社區(qū)新地標(biāo)。周邊銀座商圈、開發(fā)區(qū)人民醫(yī)院，建設(shè)銀行、工商銀行等成熟生活配套一應(yīng)俱全;毗鄰區(qū)實(shí)驗(yàn)小學(xué)、實(shí)驗(yàn)中學(xué)、菏澤一中等名校，尊享一站式教育配套;距離火車站和新汽車站僅1公里之遙，5公里直通日東高速。

(2)交通未來城項(xiàng)目風(fēng)險管理概況。交通未來城是菏澤市市委、市政府、開發(fā)區(qū)委、區(qū)政府確立的牡丹區(qū)東部核心商業(yè)圈中的重點(diǎn)示范項(xiàng)目，為了確保交通未來城房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目的成功，菏澤交通集團(tuán)房地產(chǎn)開發(fā)有限公司設(shè)立了項(xiàng)目部專門負(fù)責(zé)該項(xiàng)目的具體實(shí)施。在項(xiàng)目開發(fā)初期，開發(fā)部、行政部負(fù)責(zé)項(xiàng)目審批、土地交易、施工設(shè)計等工作;在施工期，工程部、行政部負(fù)責(zé)承建企業(yè)選擇、具體施工等工作，同時，銷售部門進(jìn)行施工期間的前期銷售工作;銷售期，銷售部門負(fù)責(zé)預(yù)售、現(xiàn)房銷售等工作。在項(xiàng)目開發(fā)的全過程中，都需要全面的工程項(xiàng)目風(fēng)險管理和質(zhì)量管理體系來保障其實(shí)施運(yùn)行。

(1)項(xiàng)目的組織結(jié)構(gòu)不合理。在項(xiàng)目組建的過程中，應(yīng)該充分考慮到項(xiàng)目風(fēng)險去在于開發(fā)全過程，而不局限與某個部門或某個開發(fā)階段。風(fēng)險防控需要項(xiàng)目全員的參與，只有各個部門通過相互合作才能一定程度上把風(fēng)險降到最低。如果沒有一個合理的項(xiàng)目組織結(jié)構(gòu)，就會帶來相應(yīng)的溝通問題，從而會使項(xiàng)目風(fēng)險管理工作難度增加。

(2)項(xiàng)目管理人員風(fēng)險意識薄弱。交通未來城房地產(chǎn)項(xiàng)目開發(fā)過程中，風(fēng)險的管理主要側(cè)重于工程施工建設(shè)階段，而在前期的施工設(shè)計、土地交易及銷售階段的預(yù)售、現(xiàn)房銷售環(huán)節(jié)存在的風(fēng)險同樣不能忽視。項(xiàng)目管理的風(fēng)險意識薄弱、風(fēng)險管理技術(shù)方法簡單，都會給項(xiàng)目的順利實(shí)施帶來一系列潛在風(fēng)險。

(3)項(xiàng)目風(fēng)險管理人員水平不高。交通未來城項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)中，設(shè)在工程部下的風(fēng)險管理組現(xiàn)有成員4名，其中本科及以上學(xué)歷的2人，有相關(guān)開發(fā)經(jīng)驗(yàn)的2人，35歲以上的2人，相比于其他項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)來說，風(fēng)險管理團(tuán)隊(duì)成員的綜合素質(zhì)一般，整體的風(fēng)險管理水平一般。項(xiàng)目風(fēng)險的識別、分析、防控等工作對項(xiàng)目風(fēng)險管理人員的素質(zhì)存在很大關(guān)系，如果項(xiàng)目管理人員水平不高，同樣會給整個項(xiàng)目建設(shè)帶來一定的風(fēng)險。

(4)項(xiàng)目風(fēng)險管理經(jīng)費(fèi)投入不足。項(xiàng)目風(fēng)險管理經(jīng)費(fèi)一般包括項(xiàng)目風(fēng)險管理人員工資、培訓(xùn)及其他費(fèi)用，從交通未來城項(xiàng)目經(jīng)費(fèi)投入占比中可以看出，項(xiàng)目風(fēng)險管理經(jīng)費(fèi)投入相對較少，項(xiàng)目對風(fēng)險管理的經(jīng)費(fèi)支持較少。一般情況下，管理經(jīng)費(fèi)的投入支持是房地產(chǎn)項(xiàng)目風(fēng)險管理順利實(shí)施的重要條件。

(5)項(xiàng)目的資產(chǎn)負(fù)債率。一般情況下，資產(chǎn)負(fù)債率保持在50%左右較為合理，房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目由于投資比較大，維持在60%左右較為合理，如果超過80%以上，意味著房地產(chǎn)項(xiàng)目開發(fā)面臨著巨大風(fēng)險。交通未來城項(xiàng)目前期投資比較大，資產(chǎn)負(fù)債率為69%，可以看出，該項(xiàng)目現(xiàn)階段資產(chǎn)負(fù)債率相對來說較高，面臨更大的資金鏈斷裂的風(fēng)險。

風(fēng)險預(yù)防是在風(fēng)險發(fā)生之前，采取相應(yīng)的措施降低或避免各種風(fēng)險因素造成的損失，也就是說，說要降低風(fēng)險發(fā)生的概率來減少損失。

(1)建立與政府相關(guān)部門有效溝通機(jī)制。主動與菏澤市委、市政府、金融機(jī)構(gòu)、建筑企業(yè)、監(jiān)理企業(yè)、稅收財務(wù)職能部門等政府部門保持有效溝通，建立健全有效溝通機(jī)制，最大限度爭取其支持，為交通未來城房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目提供一個良好的開發(fā)環(huán)境，從而在項(xiàng)目進(jìn)程中會無形較少一系列風(fēng)險因素，保證項(xiàng)目的順利開展。

(2)加強(qiáng)政策分析，有效規(guī)避政策風(fēng)險。密切關(guān)注菏澤市當(dāng)?shù)卣块T的政策的發(fā)布及變化，要及時、適時根據(jù)政策的調(diào)整變化做出相應(yīng)的變化，加強(qiáng)對其的關(guān)注與研究，從而在一定程度上避免政策風(fēng)險的產(chǎn)生對項(xiàng)目建設(shè)產(chǎn)生的影響，積極采取有效措施規(guī)避政策風(fēng)險。

(3)加強(qiáng)項(xiàng)目的質(zhì)量監(jiān)督與管理。一般情況下，質(zhì)量管理以事前控制、合同管理為主。一要委托具備相應(yīng)監(jiān)理資質(zhì)的專業(yè)公司對交通未來城房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目進(jìn)行全程監(jiān)督;二要加強(qiáng)對承包商及分包商的專業(yè)能力、資質(zhì)的嚴(yán)格審查;三要建立健全質(zhì)量監(jiān)督管理體制;四要對相關(guān)人員進(jìn)行質(zhì)量培訓(xùn)，提高質(zhì)量管理的專業(yè)水平;五要依靠先進(jìn)的工藝技術(shù)及施工技術(shù)為質(zhì)量提供保障。

(4)加強(qiáng)安全意識，嚴(yán)控安全事故風(fēng)險。加強(qiáng)安全意識，以安全生產(chǎn)為首要任務(wù)，嚴(yán)格防止安全事故風(fēng)險的發(fā)生。要做好事故風(fēng)險的防控，一要進(jìn)行全員的安全培訓(xùn)，切實(shí)從思想上加強(qiáng)事故安全意識;二要制定嚴(yán)格的安全規(guī)章制度;三要建立完善的安全監(jiān)督管理機(jī)制;四是側(cè)重人員安全事故的監(jiān)督;五要實(shí)時監(jiān)控生產(chǎn)過程中的安全狀態(tài)和不安全行為;六要明確安全責(zé)任;七要全額購買人身意外傷害保險，做好風(fēng)險轉(zhuǎn)移。

(5)完善財務(wù)管理系統(tǒng)，避免財務(wù)風(fēng)險。制定與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略相適應(yīng)的財務(wù)戰(zhàn)略，創(chuàng)建并完善財務(wù)管理系統(tǒng)，建立健全財務(wù)風(fēng)險防控體系，來確保開發(fā)項(xiàng)目的財務(wù)安全。一要制定科學(xué)的財務(wù)戰(zhàn)略，引導(dǎo)項(xiàng)目財務(wù)風(fēng)險管理;二要做好房地產(chǎn)項(xiàng)目開發(fā)的前期規(guī)劃與可行性研究分析，為財務(wù)管理提供決策依據(jù);三要進(jìn)一步拓展項(xiàng)目開發(fā)融資渠道，提供項(xiàng)目資金的流動性;四要建立健全項(xiàng)目預(yù)算控制體系，并做好相應(yīng)的事前、事中、事后的科學(xué)合理評價。

風(fēng)險與收益的論文篇五

20世紀(jì)80年代末以來，各級政府先后頒布了一系列政策性文件來約束和規(guī)范各級各類學(xué)校的亂收費(fèi)問題，但教育亂收費(fèi)卻始終禁而不止。2003年，中央政府建立了由教育部和國務(wù)院糾正行業(yè)不正之風(fēng)辦公室牽頭的部級聯(lián)席會議制度，加大了對教育亂收費(fèi)的治理力度。但教育亂收費(fèi)并沒有得到有效遏制，且連續(xù)幾年高居價格違法舉報之首。2007年初，國務(wù)委員陳至立指出，當(dāng)前規(guī)范教育收費(fèi)的任務(wù)仍然很重，一些地方和學(xué)校亂收費(fèi)行為還時有發(fā)生。比如：公辦學(xué)校以改制為名亂收費(fèi)；教輔材料過多過濫；服務(wù)性收費(fèi)和代收費(fèi)不規(guī)范；一些學(xué)校自行增加收費(fèi)項(xiàng)目，提高或變相提高收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)；一些地方和部門超越管理權(quán)限，違規(guī)出臺教育收費(fèi)政策等。2008年4月初，在國務(wù)院糾正行業(yè)不正之風(fēng)辦公室發(fā)布的《關(guān)于2008年糾風(fēng)工作實(shí)施意見》中，再次要求深入治理教育亂收費(fèi)，加強(qiáng)對學(xué)校收費(fèi)的監(jiān)督。這說明教育亂收費(fèi)已經(jīng)成為一個教育頑疾，雖屢次下藥，卻收效甚微。那么，引起全社會普遍關(guān)注、教育行政部門三令五申禁止的教育亂收費(fèi)始終禁而不止的根本原因何在?研究擬從成本——收益的視角進(jìn)行分析。

一、教育亂收費(fèi)的成本與收益。

按照成本——收益理論，成本是指為了獲得某種收益而必須付出的代價；收益則是通過投資或付出而獲得的利益與效用。當(dāng)收益大于成本時，付出就是值得的。教育亂收費(fèi)也存在著成本與收益。教育亂收費(fèi)的成本是亂收費(fèi)必須承擔(dān)的風(fēng)險成本，而其收益則是實(shí)實(shí)在在的經(jīng)濟(jì)利益。教育亂收費(fèi)現(xiàn)象之所以長期禁而不止，與其收益與成本的嚴(yán)重不對等有著密切的關(guān)系。

(一)教育亂收費(fèi)的低成本性。

教育亂收費(fèi)面臨的成本不是直接經(jīng)濟(jì)成本，而是可能的風(fēng)險與心理成本。從近年對教育亂收費(fèi)查處的情況來看，這種風(fēng)險成本不外乎被撤職、黨紀(jì)政紀(jì)處分、被勒令清退亂收費(fèi)資金等類型。之所以稱之為可能的風(fēng)險成本，是因?yàn)檫@種成本只是一種潛在成本，且潛在性變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)性的概率很小，對于一般學(xué)校的亂收費(fèi)行為不具有震懾力。這一點(diǎn)從亂收費(fèi)的普遍性與受到查處的學(xué)校與人員數(shù)量的有限性即可見一斑。

近年來，教育亂收費(fèi)一直居于各項(xiàng)價格舉報之首，2006年達(dá)27637件。對于教育亂收費(fèi)的查處卻不盡如人意。2003年起，中央政府加大了對于教育亂收費(fèi)的治理力度。據(jù)不完全統(tǒng)計，從2003-2005年，各地共派出檢查組5.6萬個，檢查各地學(xué)校87萬多所，查處違規(guī)收費(fèi)案件1.9萬件，受到黨政紀(jì)處分5931人，其中撤銷校長794人。岡假定每所學(xué)校僅違規(guī)收費(fèi)一件，那么，查處的違規(guī)收費(fèi)案件僅相當(dāng)于被檢查學(xué)校87萬所中的2.18％，受到黨政紀(jì)處分者如果分屬于5931所學(xué)校，則僅相當(dāng)于所檢查學(xué)校的0.68％，而撤銷的校長僅占被檢查學(xué)校的0.09％。再從國家發(fā)改委公布的數(shù)據(jù)來看，2006年。治理教育亂收費(fèi)工作取得明顯的階段性成果。據(jù)統(tǒng)計，各地共派出1.9萬個檢查組，對全國25萬余所學(xué)校進(jìn)行了檢查，查出教育亂收費(fèi)資金5.72億元，清退教育亂收費(fèi)資金3.49億元，3510人受到黨紀(jì)政紀(jì)處分。被檢查的25萬所學(xué)校中，僅有3510人受到“黨紀(jì)政紀(jì)”處分，假如一所學(xué)校查處一人，其查處率僅為1.40％，換句話說，亂收費(fèi)的風(fēng)險僅占被檢查學(xué)校的1.40％；如果把全國所有學(xué)校都納入其中，那么，亂收費(fèi)被查處的風(fēng)險概率會小之又小。如此小的風(fēng)險成本，無法給亂收費(fèi)學(xué)校以強(qiáng)大的外部壓力，很難對其亂收費(fèi)行為產(chǎn)生有效的抑制力；而規(guī)章制度的執(zhí)行不力，也無法對一些學(xué)校的亂收費(fèi)行為形成有效的內(nèi)在約束力，結(jié)果不可避免地導(dǎo)致了教育亂收費(fèi)的禁而不止。

(二)教育亂收費(fèi)的高收益性。

與極低的風(fēng)險成本相比，亂收費(fèi)卻可以使學(xué)校、教師獲得較高的經(jīng)濟(jì)利益。以山西大學(xué)附屬中學(xué)初中部為例，在將初中部民辦化為“知達(dá)實(shí)驗(yàn)學(xué)校”以后，無論是學(xué)校還是教師都從中獲得了極大利益。據(jù)一位知情教師說：“知達(dá)”早年實(shí)行梯級收費(fèi)，根據(jù)考生成績優(yōu)劣，每個學(xué)生3年最低收1.5萬元，高至3萬元，有些甚至被索要8萬至10萬元。近幾年，學(xué)校實(shí)行統(tǒng)一標(biāo)價，每生交費(fèi)兩萬元。所辦班數(shù)，近年來一直維持在12個；每班人數(shù)，多數(shù)接近或超過60人。以此推算，幾年來，“知達(dá)”的收費(fèi)達(dá)到上億元。其支出主要用于以下幾個方面：一筆用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；一筆用于教師的外出進(jìn)修、學(xué)習(xí)以及招待檢查部門和迎來送往。但相當(dāng)一部分——數(shù)千萬元——一是發(fā)放月獎金和代課、補(bǔ)課的費(fèi)，除工資外，任課教師憑此兩項(xiàng)可額外領(lǐng)到三四千元；二是發(fā)放年終獎：退休教師象征性領(lǐng)取千八百元，普通教職工3000元，相當(dāng)一部分教師分到幾萬元，甚至接近10萬元；三是游山玩水，山西大學(xué)附屬中學(xué)每年讓骨干教師去“放松”，2007年夏天，有些足跡遠(yuǎn)至港、澳、臺。由此可見，巨大的經(jīng)濟(jì)利益誘惑是學(xué)校亂收費(fèi)的助推器。

二、教育亂收費(fèi)低風(fēng)險的內(nèi)在原因分析。

教育亂收費(fèi)的低風(fēng)險性一方面與監(jiān)管部門的查處不力有關(guān)，同時也與其自身的特點(diǎn)有關(guān)。

(一)教育亂收費(fèi)的群體性。

教育亂收費(fèi)屬于行業(yè)性亂收費(fèi)，具有集體陸與群體性特點(diǎn)和廣泛的社會與行業(yè)基礎(chǔ)。在重點(diǎn)中小學(xué)，亂收費(fèi)現(xiàn)象普遍存在是一個不爭的事實(shí)。在巨大的利益誘惑面前，一些學(xué)校頂風(fēng)亂收費(fèi)，大多數(shù)學(xué)校則是隨大流，亦步亦趨，緊緊追隨同類同等學(xué)校的腳步，結(jié)果，普遍的從眾心理與從眾行為進(jìn)一步泛化了教育亂收費(fèi)現(xiàn)象，也強(qiáng)化了整個行業(yè)的負(fù)面公眾形象，學(xué)校不再是圣潔之地，教師的形象也不再高尚，毆打教師的事件時有發(fā)生。

(二)教育亂收費(fèi)的隱蔽性。

當(dāng)前對于亂收費(fèi)的查處數(shù)量非常有限，一個重要原因在于其較大的隱蔽性。很多學(xué)校在收費(fèi)時，只收費(fèi)不開票，學(xué)生在交費(fèi)后得不到任何形式的憑證，學(xué)校以機(jī)構(gòu)“信譽(yù)”保證交費(fèi)學(xué)生在該校上學(xué)的學(xué)位或參與某種活動的資格，學(xué)生家長誠惶誠恐、戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢接受學(xué)校的做法。最終，雖有亂收費(fèi)之實(shí)或價格違法舉報，結(jié)果卻查無實(shí)據(jù)，不了了之。收費(fèi)不開票成為各個學(xué)校應(yīng)對亂收費(fèi)檢查并從根本上化解風(fēng)險的重要法寶，這就在無形中大大增加了查處難度，亂收費(fèi)現(xiàn)象也變得以肆意橫行。另有一些學(xué)校則通過將亂收費(fèi)合法化逃避查處風(fēng)險，其主要做法是將強(qiáng)制性的教育亂收費(fèi)轉(zhuǎn)化為學(xué)生家長的自愿陸捐款，通過改變亂收費(fèi)的性質(zhì)使其變得更加隱蔽。

(三)教育亂收費(fèi)的可融通性。

所謂利益共享，是指亂收費(fèi)不僅使學(xué)校可以從中得益，同時也使得地方政府與學(xué)校的上級主管部門可以從中獲益。這就使得幾個獲利主體之間形成了一種利益聯(lián)盟關(guān)系，對于學(xué)校的亂收費(fèi)行為，上級主管部門往往會表示默認(rèn)或者睜一只眼閉一只眼，得過且過，其結(jié)果必然會縱容學(xué)校的亂收費(fèi)行為。2006年3月中央紀(jì)委駐教育部紀(jì)檢組組長田淑蘭在“教育亂收費(fèi)”新聞發(fā)布會上表示“六成違規(guī)收費(fèi)由政府引起”。國家審計署公布的數(shù)據(jù)顯示。2003年10月至2004年1月，在對17個省(市、區(qū))50個縣(市、區(qū))2002年和2003年上半年基礎(chǔ)教育經(jīng)費(fèi)投入及管理使用情況進(jìn)行審計調(diào)查時發(fā)現(xiàn)：有45個縣違規(guī)教育收費(fèi)4.13億元，其中43個縣地方政府及財政、稅務(wù)、教育主管部門和中小學(xué)校擠占、挪用、滯留教育資金4.45億元，地方政府和教育主管部門克扣教育經(jīng)費(fèi)的總額，比教育違規(guī)收費(fèi)的總額還要多。地方政府部門的違規(guī)行政必然導(dǎo)致學(xué)校的亂收費(fèi)，而教育行政主管部門及其他監(jiān)管部門對于亂收費(fèi)的默認(rèn)與“遷就”，自然成為亂收費(fèi)得力且持久的外在動力。

(五)教育亂收費(fèi)的政策誘致性。

這種誘致性主要體現(xiàn)在學(xué)校及其政策上雙軌制的影響。教育亂收費(fèi)，不僅有重點(diǎn)學(xué)校與普通學(xué)校之分，更有公辦學(xué)校與以體制創(chuàng)新名義存在的轉(zhuǎn)制學(xué)校之分，不同學(xué)校，收費(fèi)政策與標(biāo)準(zhǔn)不同。以1999年率先在全省4萬多所中小學(xué)中實(shí)行初中部轉(zhuǎn)制的山西大學(xué)附屬中學(xué)知達(dá)實(shí)驗(yàn)學(xué)校為例，其在原有師資隊(duì)伍、教學(xué)設(shè)施不變的情況下，開始收取高額學(xué)費(fèi)，初中3年學(xué)費(fèi)達(dá)幾萬元。與之形成鮮明對此的`是，其東相距約1000米的太原市第五十一中學(xué)、其西不足500米的三十八中、其北約2000米的二十七中等公辦學(xué)校，都免收學(xué)費(fèi)，只收取書本費(fèi)和雜費(fèi)，每學(xué)年一兩百元。辦學(xué)體制的變化導(dǎo)致收費(fèi)政策的變化，不同學(xué)校不同對待，從而人為制造并擴(kuò)大了學(xué)校之間的收費(fèi)差別和福利待遇差別，導(dǎo)致了一些學(xué)校領(lǐng)導(dǎo)與一般教師心理上的不平衡，也成為推動學(xué)校轉(zhuǎn)制和高收費(fèi)亂收費(fèi)的內(nèi)在經(jīng)濟(jì)動力。雖然自2006年起，各級政府部門全面停止了審批新的改制學(xué)校，清理改制學(xué)校也取得重要進(jìn)展，但是，學(xué)校改制及在改制名義下實(shí)行的高收費(fèi)亂收費(fèi)給義務(wù)教育階段學(xué)校帶來的負(fù)面影響卻很難在短期內(nèi)消失。

(六)教育亂收費(fèi)風(fēng)險的自我化解性。

在亂收費(fèi)的同時，許多學(xué)校還通過各種方式來實(shí)現(xiàn)教育亂收費(fèi)風(fēng)險的自我化解。一是鉆政策的空子。即利用中央教育行政主管部門與地方政府收費(fèi)政策的不一致、或者政府收費(fèi)政策前后的不一致亂收費(fèi)。二是不認(rèn)真落實(shí)業(yè)已建立起來的收費(fèi)聽證制度、公示制度和責(zé)任追究制度等規(guī)章制度，在很多學(xué)校，這些制度只停留在口頭上而沒有落實(shí)在實(shí)際辦學(xué)活動中，對于學(xué)校的亂收費(fèi)行為自然也起不到公眾監(jiān)督與阻隔作用。三是利用廣泛的人脈關(guān)系與社會資本。重點(diǎn)中小學(xué)往往聚集了不少權(quán)力者的子女，在關(guān)鍵時刻學(xué)?？倳Х桨儆嬂眠@些可資利用的家長資源盡可能化解其面臨的危機(jī)。由于重點(diǎn)中小學(xué)學(xué)生家長背景的特殊性和權(quán)力的集中性，在應(yīng)對地方性教育亂收費(fèi)的檢查中，學(xué)校往往會得到滿意的結(jié)果，從而實(shí)現(xiàn)權(quán)力者得益、學(xué)校得益的雙贏結(jié)果。

總之，由于教育亂收費(fèi)的特點(diǎn)及學(xué)校自身對于亂收費(fèi)風(fēng)險的化解，使得亂收費(fèi)的風(fēng)險成本大大降低；而與此同時，教育亂收費(fèi)的預(yù)期收益則大大提高，對于學(xué)校來說，其誘惑力便也大大加強(qiáng)。因此，要從根本上治理教育亂收費(fèi)，必須加大亂收費(fèi)者的風(fēng)險成本。

三、教育亂收費(fèi)的治理對策。

(一)保證政策的一致性和連貫性。

這種一致性和連貫性不僅體現(xiàn)在上下級政府之間的政策要一致、連貫，同一級政府前后的政策也必須一致和連貫。長期以來，在教育亂收費(fèi)的治理方面，各級政府政策的不一致是導(dǎo)致一些亂收費(fèi)冠冕堂皇、有恃無恐的政策根源。為了防止一些學(xué)校鉆政策的空子，2008年4月初國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)的國務(wù)院糾正行業(yè)不正之風(fēng)辦公室發(fā)布的《關(guān)于2008年糾風(fēng)工作實(shí)施意見》中，明確要求地方自行制定的與國家教育收費(fèi)政策不符的文件規(guī)定一律廢止，以消除政策之間的摩擦，為提高政策的執(zhí)行力掃清障礙。

(二)提高教育亂收費(fèi)的風(fēng)險成本。

要從根本上治理教育亂收費(fèi)，就要提高其收費(fèi)的風(fēng)險成本，并且要提高到有足夠震懾力的程度，使學(xué)校不敢輕易亂收費(fèi)。這就要求對于亂收費(fèi)一定要嚴(yán)加查處，真正地發(fā)現(xiàn)一起，查處一起，并追究學(xué)校校長與主要領(lǐng)導(dǎo)的相關(guān)責(zé)任。對于社會上舉報的亂收費(fèi)行為，必須嚴(yán)加追查，在發(fā)揮專門監(jiān)管機(jī)構(gòu)責(zé)任的同時，充分利用家長及媒體的作用，在全社會營造一個全民監(jiān)督的良好氛圍，加強(qiáng)對于重點(diǎn)中小學(xué)收費(fèi)的審計、監(jiān)督與懲處，提高其亂收費(fèi)的風(fēng)險，抑制其亂收費(fèi)的沖動?！笆蝗f”期間，政府準(zhǔn)備采取兩個“三管齊下”規(guī)范教育收費(fèi)。其中之一是加大思想教育力度，構(gòu)建“不愿為”的自律機(jī)制；加大制度建設(shè)力度，形成“不能為”的防范機(jī)制；加大監(jiān)督檢查和懲處力度，強(qiáng)化“不敢為”的懲治機(jī)制。如果兩個“三管齊下”能落到實(shí)處，將會大大影響學(xué)校亂收費(fèi)的成本與收益，并達(dá)到有效治理亂收費(fèi)的目的。

(三)消除學(xué)校與收費(fèi)上的雙軌制。

雙軌制學(xué)校的存在是教育亂收費(fèi)的一個重要原因。學(xué)校雙軌制主要表現(xiàn)在兩個方面：一是將普通中小學(xué)區(qū)分為重點(diǎn)與非重點(diǎn)；一是在辦學(xué)體制上分為公辦與民辦。不同學(xué)校，政策與待遇不同，但都對亂收費(fèi)產(chǎn)生了重大影響。對于前者，可以通過加強(qiáng)薄弱學(xué)校建設(shè)的辦法，盡快縮小公辦中小學(xué)校之間的差距，從供給方面為所有學(xué)生提供大致相同的受教育條件和機(jī)會，消除擇校熱，從而消除亂收費(fèi)的溫床。對于后者，不是消除公辦與民辦的區(qū)別，而是區(qū)分真民辦與假民辦，從根本上糾正公辦學(xué)校改制和名校辦民校的錯誤，使義務(wù)教育學(xué)?；貧w到政府辦學(xué)的軌道上，實(shí)行統(tǒng)一的收費(fèi)與免費(fèi)政策，不給亂收費(fèi)留下任何活動空間。

(四)斬斷亂收費(fèi)的利益鏈，杜絕政府部門的懲罰性經(jīng)濟(jì)行為。

在一些地方，地方政府與教育行政主管部門對于教育經(jīng)費(fèi)的截流、擠占、挪用及對于教育亂收費(fèi)的鼓勵與分成，使學(xué)校與主管部門在事實(shí)上形成了利益聯(lián)盟，這在相當(dāng)大程度上加大了治理教育亂收費(fèi)的難度。所以，要使治理亂收費(fèi)取得成效，必須斬斷這種利益聯(lián)盟關(guān)系，政府真正擔(dān)負(fù)起投資與監(jiān)管責(zé)任，治理學(xué)校亂收費(fèi)才有底氣，才能硬氣。所謂政府的懲罰性經(jīng)濟(jì)行為，是指政府為了禁止教育亂收費(fèi)而采取的經(jīng)濟(jì)懲罰行為，如稅務(wù)部門對于教育亂收費(fèi)進(jìn)行征稅的企圖等。對于教育亂收費(fèi)征稅雖然有可能抑制學(xué)校亂收費(fèi)的沖動，但更有可能使學(xué)校的亂收費(fèi)行為合法化，如此以來，教育亂收費(fèi)不僅得不到治理，反而有可能適得其反，導(dǎo)致亂收費(fèi)的進(jìn)一步加劇。

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風(fēng)險與收益的論文篇六

案例分析。

題目：美國國際集團(tuán)破產(chǎn)危機(jī)案例分析編號：39姓名：高楠楠成績：

美國國際集團(tuán)破產(chǎn)危機(jī)。

引言。

美國次貸危機(jī)猶如一根導(dǎo)火索，引發(fā)了國際金融市場的劇烈動蕩，同時也給國際保險業(yè)帶來了嚴(yán)重的損失。全球保險巨頭——美國國際集團(tuán)(簡稱aig）正是深陷次貸危機(jī)而出現(xiàn)巨額資金缺口，走到破產(chǎn)邊緣，最終被美國政府變相接管。

一、案情回顧。

在07年至08年將近一年的時間里，aig在信用違約掉期上遭受的損失不斷加重，2007年第四季度開始aig連續(xù)五個季度巨額虧損：2007年第四季度凈虧損52.9億美元，2008年四個季度虧損額分別為78億、53.6億、244.68億、617億，而2007年凈利潤僅62億。2008年8月6日，aig公布第二季財報，因房貸相關(guān)部位減記價值及減損金額超過110億美元，凈損53.6億美元，該公司連續(xù)第三季出現(xiàn)虧損。截至08年6月底，aig信貸違約掉期業(yè)務(wù)累計虧損達(dá)250億美元，其他業(yè)務(wù)虧損累計達(dá)150億美元。9月12日，aig股價暴跌了31%，標(biāo)準(zhǔn)普爾評級服務(wù)公司向aig發(fā)出警告，稱由于該公司股價大幅下挫，債券息差上升，標(biāo)普可能會將該公司信用評級下調(diào)一至三檔。為避免主要評級機(jī)構(gòu)下調(diào)公司評級，aig便想方設(shè)法采取各種措施進(jìn)行籌資。

時任aig首席執(zhí)行長的維爾倫斯坦德認(rèn)為只要籌措到200億美元就能使公司避免災(zāi)難發(fā)生。但13日早晨，卻發(fā)現(xiàn)它的證券借款業(yè)務(wù)也需要200億美元資金，所需資金數(shù)額已增至400億美元。此時，aig籌集到的資金只有從其下屬保險子公司抽取的200億美元。

13日，aig與kkr、s等私人資本運(yùn)營公司進(jìn)行了磋商。但考慮到他們所提方案附帶的某項(xiàng)選擇權(quán)可能使aig的控制權(quán)實(shí)際落入私人資本運(yùn)營公司之手，s&co.為首的一群私人資本運(yùn)營公司提出的注資方案。14日晚間，亞洲市場開盤，aig資產(chǎn)價值處于更大的壓力，該公司需要逾600億美元的資金注入。維爾倫斯坦德決定另辟蹊徑，轉(zhuǎn)向美國聯(lián)邦儲備系統(tǒng)尋求400億美元貸款資金援助。

達(dá)到200億至250億美元，公司財務(wù)狀況進(jìn)一步惡化。

9月16日，aig做了最后的一搏，即用盡自己的循環(huán)信貸額度。但是大多數(shù)銀行都拒絕了aig的貸款申請，他們表示在aig債券評級遭到下調(diào)的情況下不會為其提供貸款。同時，aig股價再跌31%，在連續(xù)三個交易日中跌幅達(dá)79%。

該天下午4點(diǎn)，政府將拯救方案交給aig管理層。經(jīng)過長達(dá)3個小時的痛苦權(quán)衡，aig董事會接受了政府提出的苛刻條件。美國政府仿照接管“兩房”模式接管了該集團(tuán)。但美聯(lián)儲的“援助”并沒有緩解保險市場愈發(fā)恐慌的局面。不只是在中國香港，在中國臺北、新加坡等東南亞國家和地區(qū)，美國友邦的分支機(jī)構(gòu)都出現(xiàn)了客戶退保潮。退保潮出現(xiàn)使得aig雪上加霜，危機(jī)再次升級。10月8日，美聯(lián)邦政府由于擔(dān)心這家保險巨頭可能再度出現(xiàn)現(xiàn)金短缺，決定對aig再增378億美元的援助，這比當(dāng)初承諾向該公司提供的資金數(shù)額高出近50%。

二、原因分析。

（一）外部環(huán)境分析。

1.連鎖反應(yīng)之禍。美國金融機(jī)構(gòu)猶如一個倒置的金字塔，底層是和物質(zhì)產(chǎn)業(yè)與實(shí)際消費(fèi)相關(guān)的接口，如工商企業(yè)貸款、房貸、消費(fèi)貸款等，以此為基礎(chǔ)構(gòu)造出金融衍生產(chǎn)品的大廈。美國金融機(jī)構(gòu)發(fā)放的實(shí)物類貸款不到20萬億美元，但衍生金融產(chǎn)品的規(guī)模卻達(dá)到了400萬億美元。隨著底層垮臺，上面龐大的衍生金融產(chǎn)品大廈也隨之倒垮。因?yàn)橘徺I次級債衍生品的投資者遍布全球，危機(jī)便能夠通過資金鏈條傳導(dǎo)給各國的基金公司、資產(chǎn)管理公司等機(jī)構(gòu)投資者，造成了整個信用市場危機(jī)和投資者恐慌，最終演變成為金融風(fēng)暴。此外，金融市場脆弱，投資者信心不足，致使股票價格持續(xù)承壓下挫，使得aig本已虛弱的財務(wù)狀況更加惡化。2008年9月15日,雷曼宣告破產(chǎn)保護(hù)當(dāng)天,aig的股價暴跌61%，跌至4.76，之前aig的股價曾達(dá)到72.65美元。如此以來，受抵押貸款投資不當(dāng)相關(guān)的衍生品資產(chǎn)減記拖累，aig在信用違約掉期上遭受的損失不斷加重。金融風(fēng)暴扼殺了aig公司9月25日公布業(yè)務(wù)復(fù)興方案的計劃。

2.信用評級下調(diào)推波助瀾。9月12日，aig股價暴跌了31%，標(biāo)準(zhǔn)普爾（standard&poor′s）發(fā)出調(diào)降評級警告，使得aig的籌資行動變得更加困難。緊接著美國穆迪投資服務(wù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾和惠譽(yù)三大信用評級機(jī)構(gòu)于9月15日分別將aig的信用級別下調(diào)至少兩個等級。信用評級下調(diào)在助推融資成本升高的同時，200億至250億美元，導(dǎo)致aig財務(wù)狀況急劇惡化。也正是因?yàn)樾庞迷u級的下調(diào)，致使aig在試圖利用信貸循環(huán)額度作最后一搏時，遭到了銀行的拒絕。

（二）企業(yè)內(nèi)部分析。

1.資產(chǎn)管理不慎，資金運(yùn)用不當(dāng)。aig的風(fēng)險不是由保險主業(yè)產(chǎn)生，而是源于衍生金融產(chǎn)品。美國國際集團(tuán)金融產(chǎn)品公司倫敦子公司早期以衍生金融業(yè)務(wù)利率互換為主，由于aig從事的傳統(tǒng)保險業(yè)務(wù)一直都是中等的成長型業(yè)務(wù)，公司為追求成長性，為大量的金融產(chǎn)品提供保險，包括風(fēng)險極高的cdo和次級債產(chǎn)品。aig從90年代后期開始大量介人為擔(dān)保債務(wù)權(quán)證cdo提供擔(dān)保的cds業(yè)務(wù)。2005營業(yè)收人在aig所占比率由4.2%上升到17.5%。其中，由于泡沫經(jīng)濟(jì)時期抵押債券實(shí)現(xiàn)的高額利潤遠(yuǎn)高于房屋保險業(yè)務(wù)、人壽保險業(yè)務(wù)以及汽車保險業(yè)務(wù)，aig僅對該債券的擔(dān)保金額就高達(dá)4000億美元。正是受抵押貸款投資不當(dāng)相關(guān)的衍生品資產(chǎn)減記拖累，aig在信用違約掉期上遭受的損失不斷加重。其旗下一家出售信用違約掉期（cds）的子公司，在過去三個季度累計虧損180億美元，致使aig不得不追加價值數(shù)十億美元的抵押品，導(dǎo)致公司財務(wù)吃緊。另一方面，金融衍生品雖可帶來一定的資產(chǎn)損失及借貸困難，但這對于資產(chǎn)上千億的aig來說，影響是極其有限的。但正是由于公司缺乏足夠的流動性資金，帶來額外信貸成本，使公司最終陷入財務(wù)困境。

廉·恩道爾比喻成已啟動的定時炸彈。但大家都覺得自己夠聰明，不會拿到最后一棒，因此就疏于防范cds存在的潛在隱患。引爆aig危機(jī)的金融產(chǎn)品部門（aigfp）成立于1987年，在其為aig持續(xù)獲取豐厚利潤的背景下，集團(tuán)管理層逐漸放松了監(jiān)督。而aigfp經(jīng)營表現(xiàn)出很強(qiáng)的投機(jī)性，片面追求利潤，忽視風(fēng)險控制，完全不顧來自多方的風(fēng)險預(yù)警。單純利潤導(dǎo)向下的內(nèi)控機(jī)制失效，使經(jīng)營風(fēng)險迅速累積。aig公司也正是因?yàn)樾拇鎯e幸和疏于對cds風(fēng)險的防范，當(dāng)2006年cds成本大幅上升、2007年次級債**出現(xiàn)兆頭時，aig沒有對cds做出嚴(yán)肅的處理，為后來公司陷入危機(jī)埋下了禍根。

三、啟示。

1．堅持風(fēng)險管理為本的保險發(fā)展方向。向全社會提供綜合的風(fēng)險保障是保險的立業(yè)之本，這也是保險業(yè)區(qū)別于其他金融行業(yè)的重要特征。只有不斷挖掘和提升保險產(chǎn)品的獨(dú)特價值，保險業(yè)才能更好地發(fā)揮行業(yè)的自身優(yōu)勢。隨著我國保險業(yè)的不斷發(fā)展壯大，保險市場的競爭將日趨激烈。市場細(xì)分、產(chǎn)品和業(yè)務(wù)創(chuàng)新成為保險公司提高綜合競爭能力的重要手段。但同時應(yīng)認(rèn)識到，在保險發(fā)展與創(chuàng)新中，必須始終圍繞風(fēng)險管理這一主線，在努力發(fā)掘和滿足客戶的風(fēng)險管理需求方面做足文章，切實(shí)發(fā)揮保險產(chǎn)品在承擔(dān)和轉(zhuǎn)移風(fēng)險方面的優(yōu)勢。保險行業(yè)投資渠道放開要注重風(fēng)險控制。案例中的aig投資領(lǐng)域廣泛，包括房產(chǎn)抵押貸款、金融租賃、衍生品以及融資融券業(yè)務(wù)等。放開投資渠道雖然有利于提高投資收益，如金融租賃利潤豐厚，但是同時投資風(fēng)險也相應(yīng)提高。保險行業(yè)須在強(qiáng)調(diào)風(fēng)險控制的前提下放開投資渠道。

著保險資金投資渠道日益多元化，房地產(chǎn)、股權(quán)等投資領(lǐng)域的逐步放開，應(yīng)加強(qiáng)對資產(chǎn)風(fēng)險的監(jiān)管。同時，探索對金融機(jī)構(gòu)杠桿率的監(jiān)管，通過設(shè)置合理上限，防范高杠桿經(jīng)營帶來的風(fēng)險。

3.其次，要建立完善的公司內(nèi)部風(fēng)險監(jiān)管體系。保險機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制是政府保險監(jiān)管的基礎(chǔ)。目前我國保險機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制還存在著各種各樣的問題，個別保險機(jī)構(gòu)的內(nèi)部管理和控制還很不完善，缺乏必要的內(nèi)部監(jiān)督和制約。對此我們要借鑒國際經(jīng)驗(yàn)按照《保險公司內(nèi)部控制制度建設(shè)指導(dǎo)原則》的要求，不斷強(qiáng)化各項(xiàng)內(nèi)部管理機(jī)制、基礎(chǔ)管理制度和內(nèi)部監(jiān)督體系，特別是要加強(qiáng)對保險資金運(yùn)用的管理，嚴(yán)格分離資金運(yùn)用業(yè)務(wù)與保險業(yè)務(wù)，建立獨(dú)立有效的投資決策機(jī)制、投資風(fēng)險評估機(jī)制和投資行為監(jiān)督機(jī)制，切實(shí)防范和化解保險風(fēng)險。充分發(fā)揮保險經(jīng)紀(jì)人的在風(fēng)險管理中的作用。保險經(jīng)紀(jì)人是隨著保險市場的發(fā)展而產(chǎn)生的，是保險市場精細(xì)分工的結(jié)果。保險經(jīng)紀(jì)人不僅能為投保人與保險人訂立保險合同提供中介服務(wù)，還能夠站在客戶的立場為其全面識別、評估和管理風(fēng)險，幫助客戶以最合理的成本獲得最大的風(fēng)險保障。特別是在一些高風(fēng)險、高技術(shù)的風(fēng)險管理項(xiàng)目中，保險經(jīng)紀(jì)人除了協(xié)助客戶通過保險轉(zhuǎn)移風(fēng)險外，還可以提供風(fēng)險自留、風(fēng)險回避、風(fēng)險控制等全方位的風(fēng)險管理服務(wù)。這就決定了保險經(jīng)紀(jì)人在風(fēng)險管理和保險服務(wù)中扮演了非常重要的角色，架起了保險公司更好地為客戶提供服務(wù)的橋梁。

4.另外,有必要培育真正對投資者負(fù)責(zé)的、能夠預(yù)警系統(tǒng)性風(fēng)險的信用評級機(jī)構(gòu)。信用評級機(jī)構(gòu)的失職是次貸危機(jī)爆發(fā)的重要原因之一。由于次貸衍生品的復(fù)雜設(shè)計，投資者只能依靠評級機(jī)構(gòu)來衡量相關(guān)風(fēng)險。但是評級機(jī)構(gòu)的后知后覺及遲緩而猛烈的評級調(diào)整反而加劇了危機(jī)。實(shí)際上，評級機(jī)構(gòu)的收入來源于投行，卻要求它們對投資者負(fù)責(zé)，本身就是制度的錯位。隨著無擔(dān)保公司債和各類金融衍生品的發(fā)展，信用評級機(jī)構(gòu)在我國資本市場的地位將日益顯著，應(yīng)建立對投資者負(fù)責(zé)的信用評級機(jī)構(gòu)。

業(yè)務(wù)相匹配融合才能對內(nèi)外部的風(fēng)險做到更好的防范。透徹了解風(fēng)險偏好，能夠有效溝通有關(guān)內(nèi)部和外部的一切風(fēng)險來源信息，是保險行業(yè)風(fēng)險管理框架的一個關(guān)鍵因素，這包括管理提升和下降兩方面的風(fēng)險。企業(yè)應(yīng)該視之為捕捉機(jī)遇、防范風(fēng)險和損失的方法。

風(fēng)險與收益的論文篇七

老師：林宇。

專業(yè)：財務(wù)管理。

姓名：朱光瑤。

學(xué)號：20090805030。

隨著我國資本市場和金融市場的不斷完善，衍生金融工具的創(chuàng)新也以驚人的速度出現(xiàn)，隨之也給衍生金融工具風(fēng)險控制與監(jiān)管帶來了巨大的挑戰(zhàn)。比如，在新加坡掛牌上市的中國航空石油股份有限公司（即中航油）因?yàn)閺氖率脱苌方灰?，?dǎo)致了5.5億美元的巨額虧損，在04年11月30日向新加坡高等法院申請破產(chǎn)保護(hù)，消息傳出后，該事件很快成為各大媒體關(guān)注的焦點(diǎn)。一時間，金融衍生工具成為“罪魁禍?zhǔn)住?。?995年2月，我們都知道的英國巴林銀行因投機(jī)于日經(jīng)指數(shù)期貨交易而失敗，造成9億美元的巨額虧損，使四百多年的基業(yè)頃刻間灰飛煙滅。一時間，金融衍生工具似乎成為了危機(jī)和災(zāi)難的代名詞。但我們應(yīng)該理性地看待事物，不能只看到它的一面?，F(xiàn)在就從風(fēng)險角度來分析它。

1．市場風(fēng)險指市場價格變動造成虧損的風(fēng)險。這里的市場格變動包括利率、匯率、股票、債券行情變動等。管理市場風(fēng)險，要的是要及時、準(zhǔn)確地評估市場價值，隨后計算總敞口額度，嚴(yán)格交易程序，模擬在市場崩潰或流動性引發(fā)價格劇烈震蕩情況下交易者的承受能力，即所謂“壓力測試”。

2．信用風(fēng)險即交易合約的對方無力履行義務(wù)的風(fēng)險。與市場風(fēng)險一樣，控制信用風(fēng)險也是要測定和估算衍生商品的敞口頭寸，并使敞口頭寸與所確定的交易對方的信用額度相匹配，然后可以像傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)一樣，控制和減少風(fēng)險。

3．流動性風(fēng)險是指由于缺乏合約對手而無法在市場上找到出貨或平倉機(jī)會的風(fēng)險。一是市場業(yè)務(wù)量不足或無法獲得市場價格而造成的市場價格風(fēng)險；二是由于用戶流動資金不足出現(xiàn)合約到期時無法履行支付義務(wù)或無法在市場上出現(xiàn)逆勢時按要求追回保證金而造成的資金流動風(fēng)險。對流動性風(fēng)險管理的有效措施是利用多元化投資組合來實(shí)現(xiàn)降低風(fēng)險。

4．操作風(fēng)險即人為因素或交易、清算系統(tǒng)故障而造成失誤蒙受虧損的風(fēng)險，它們本質(zhì)上均屬于管理問題。因此重點(diǎn)應(yīng)放在提高管理人員和業(yè)務(wù)操作人員素質(zhì)，提高計算機(jī)處理系統(tǒng)的效率，并在內(nèi)部管理上實(shí)行職責(zé)分開，以確保風(fēng)險處在可控制及可承受的范圍。

5．法律風(fēng)險指因合約在法律上的缺陷或無法履行導(dǎo)致?lián)p失的風(fēng)險。在管理中，首先應(yīng)保證一批熟悉衍生金融工具的專家參與交易法規(guī)的制定。另外，應(yīng)盡量改善內(nèi)部風(fēng)險管理，增強(qiáng)交易透明度和披露要求，強(qiáng)化安全的結(jié)算制度以控制法律風(fēng)險。

性,如有關(guān)會計處理方法、衍生產(chǎn)品真實(shí)質(zhì)量等重要信息通常未能在合約中得到充分披露,而合約雙方在合約執(zhí)行過程中的信息不對稱性也極易引發(fā)信用風(fēng)險。

2．從宏觀層面上看，金融衍生工具風(fēng)險產(chǎn)生的原因之一在于制度根源,即金融體系的固有缺陷和金融衍生市場不完全有效在現(xiàn)實(shí)中則往往表現(xiàn)為國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的投機(jī)失敗和國際游資的肆意炒作引發(fā)。這些都會加重市場的不確定性和信息的不對稱性,扭曲資本價格。風(fēng)險產(chǎn)生的原因之二是實(shí)體經(jīng)濟(jì)金融虛擬化。金融體系中的儲蓄并非全部轉(zhuǎn)化為投資,而是一部分進(jìn)入實(shí)體部門,轉(zhuǎn)化為實(shí)物投資,另一部分滯留在金融體系中,成為虛擬資本,并沒有實(shí)物資本與之相對應(yīng)。虛擬資本在追求價值增值運(yùn)動過程中有脫離實(shí)體部門的趨勢,在特定的條件下會走向泡沫經(jīng)濟(jì)。而衍生金融工具正是金融虛擬性最強(qiáng)的虛擬資本。

3．從微觀層面上看，風(fēng)險的產(chǎn)生主要與企業(yè)管理層的風(fēng)險偏好，以及企業(yè)的內(nèi)部控制制度尤其是與企業(yè)的風(fēng)險管理機(jī)制是否健全和是否得到有效執(zhí)行有關(guān)。管理層的風(fēng)險偏好對衍生金融工具交易具有舉足輕重的影響。風(fēng)險愛好型管理層對于投機(jī)業(yè)務(wù)則躍躍欲試,很容易形成賭博心態(tài),從而給企業(yè)帶來巨大的風(fēng)險。

針對上述金融衍生品市場的大量風(fēng)險和突發(fā)事件沖擊,按照巴塞爾委員會對金融衍生風(fēng)險的劃分和標(biāo)準(zhǔn),各國都著手研究對金融衍生品市場的監(jiān)管措施并根據(jù)各自的經(jīng)濟(jì)金融體系特點(diǎn)訂出了適合自身的不同的監(jiān)管原則,以確保市場的有效性,保護(hù)廣大投資者利益,防止金融衍生品市場系統(tǒng)性風(fēng)險的發(fā)生,維護(hù)國家安全和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。為了控制風(fēng)險，我們可以針對其不同類別的風(fēng)險對衍生金融風(fēng)險進(jìn)行控制和管理。

1.加強(qiáng)金融衍生工具風(fēng)險的監(jiān)管。第一，從制度方面進(jìn)行監(jiān)管。通過建立完善的金融市場監(jiān)管制度來促進(jìn)金融市場的有效運(yùn)作。對于利率類衍生工具來說，由于我國銀行商業(yè)化的轉(zhuǎn)變進(jìn)展緩慢,利率管制還直接控制著利率水平，資金價格無法隨市場供求變化而上下波動。所以，要發(fā)展利率類衍生品市場必須先形成一個全國統(tǒng)一的市場化的利率。但利率市場化是以銀行充分商業(yè)化為前提的，而銀行的商業(yè)化又涉及到國有企業(yè)的巨額呆賬、壞賬和以后的資金來源問題。因此,利率的市場化需要比較長的一段時間，要等國家企業(yè)的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)徹底分清,銀行和企業(yè)的關(guān)系得以理順后才有可能實(shí)現(xiàn)。第二，通過外部力量進(jìn)行監(jiān)管。金融衍生品的風(fēng)險防范不僅需要在金融企業(yè)內(nèi)進(jìn)行風(fēng)險控制，而且還須要管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行外部監(jiān)管，以防風(fēng)險擴(kuò)大，釀成金融**，甚至產(chǎn)生金融體系風(fēng)險，但衍生工具自身的許多特性導(dǎo)致監(jiān)管面臨許多困難。第三，建立合理的金融衍生工具的風(fēng)險預(yù)警體系。通過對金融衍生工具所面臨的風(fēng)險進(jìn)行分類，并對各類風(fēng)險對金融市場的影響程度進(jìn)一步分類，并賦予相應(yīng)的權(quán)重和衡量指標(biāo)，同時對不同階段的風(fēng)險指標(biāo)進(jìn)行風(fēng)險級別的界定，最后根據(jù)風(fēng)險的級別和風(fēng)險的權(quán)重事先制定相應(yīng)的規(guī)避風(fēng)險或者減小風(fēng)險的措施和方案。

2.對市場風(fēng)險的管理。它是指對超過交易主體所能承受的風(fēng)險總規(guī)模的市場風(fēng)險部分，采取對沖措施或頭寸重組的方法實(shí)行“自我保護(hù)”，采取任何可能的措施將市場風(fēng)險轉(zhuǎn)移給市場上的風(fēng)險愛好者。

3.對信用風(fēng)險的管理。機(jī)構(gòu)應(yīng)對市場上交易的所有品種按不同的順序進(jìn)行評估,控制風(fēng)險。市場主體可以采用凈額結(jié)算主協(xié)議和各種信用加強(qiáng)措施,以減少交易雙方的信用風(fēng)險。凈額結(jié)算協(xié)議,指在實(shí)際交易中,機(jī)構(gòu)通過雙邊或多邊的支付凈額結(jié)算的方法來降低信用風(fēng)險。各種信用加強(qiáng)措施如交易雙方通過提供擔(dān)保的方式提升自己履約的信用度、在合約條款中加入一些條件來降低信用風(fēng)險等。

4.對于流動性風(fēng)險的管理。最主要的是控制參與流動性較低的產(chǎn)品的交易量,對這類產(chǎn)品,需要使用能夠長期占用的資金。管理資金流動性風(fēng)險,主要是對資金流動缺口實(shí)行額度控制,從而保證資金流入與流出的平衡。

5.對于操作風(fēng)險的管理。操作風(fēng)險可能造成的損失比其他風(fēng)險更為嚴(yán)重,是最主要的風(fēng)險之一。但它往往被機(jī)構(gòu)所忽視,巴林事件就是很好的一例。完全避免操作風(fēng)險是不可能的。對于操作風(fēng)險管理的重點(diǎn)在于事前防范和事中監(jiān)管。必須加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè),具體來說要培養(yǎng)和配備既精通衍生品交易,又具備準(zhǔn)確迅速的業(yè)務(wù)處理能力的人才,還要配備相應(yīng)的系統(tǒng)。

6.對于法律風(fēng)險的管理。為了防范法律風(fēng)險,交易方首先要確保其交易對手具有足夠的權(quán)利從事金融衍生品交易活動,并確保對手有足夠的法律依據(jù)履行金融衍生品的交易并履行金融衍生品合約義務(wù)；其次,在合約條款中,明確規(guī)定交易對手的抵押品或保證金用于彌補(bǔ)交易方的損失,并清楚列明交易對手違約時應(yīng)支付的罰金。中航油因?yàn)樵趪H金融市場上投機(jī)操作不當(dāng),導(dǎo)致巨額虧損,主要是對風(fēng)險管理的處理不當(dāng),特別是在市場風(fēng)險管理方面。金融衍生交易實(shí)際上是利用交易的時間和空間,進(jìn)行對沖式操作。所以,任何有經(jīng)驗(yàn)的機(jī)構(gòu)都會通過對沖交易,盡可能地規(guī)避風(fēng)險。很不幸的是,在中航油的金融衍生交易中,恰恰忘記了風(fēng)險的規(guī)避,在賣出看漲期權(quán)之后,沒有預(yù)見到可能由此帶來的巨額損失,進(jìn)行對沖操作,將風(fēng)險降低,而是在石油價格居高不下的情況下,坐等購買人行使自己的權(quán)利,而這樣一來,中航油不僅僅損失了保證金,而且必須為購買人行使權(quán)利支付價款。這是其造成巨額虧損的重要原因。

從以上分析可以看出,金融衍生工具非但不是風(fēng)險的萬惡之源,恰恰是風(fēng)險管理的必備工具。有關(guān)政府部門及國內(nèi)企業(yè)不可因噎廢食,僅僅因?yàn)橐恍┦录头怕蛲鴥?nèi)金融衍生工具市場的建設(shè)步伐。相反,國內(nèi)的大型企業(yè)更應(yīng)該積極介入國際金融衍生工具市場,借助不同的金融工具,有效控制自身的經(jīng)營風(fēng)險。當(dāng)然,加強(qiáng)對金融衍生工具的研究和學(xué)習(xí),加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部對操盤手和交易員的風(fēng)險控制,是介入國際金融衍生工具市場的前提條件。

風(fēng)險與收益的論文篇八

證券投資是一種風(fēng)險性投資。一般而言，風(fēng)險是指對投資者預(yù)期收益的背離，或者說是證券收益的不確定性。證券投資的風(fēng)險是指證券預(yù)期收益變動的可能性及變動幅度。與證券投資相關(guān)的所有風(fēng)險被稱為“總風(fēng)險”，總風(fēng)險可分為系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險。

2、證券投資收益有哪些？證券投資收益包括：

（1）股票收益，股票投資的收益是指投資者從購入股票開始到出售股票為止整個持有期間的收入，它由股息收入、資本損益和公積金轉(zhuǎn)增收益組成。(2)債券收益，債券的投資收益來自三個方面：一是債券的利息收益。二是資本損益。三是再投資收益。

證券投資風(fēng)險與收益的基本關(guān)系是：收益與風(fēng)險相對應(yīng)。也就是說，風(fēng)險較大的'證券，其要求的收益率相對較高；反之，收益率較低的投資對象，風(fēng)險相對較小。但是，絕不能因?yàn)槭找媾c風(fēng)險有著這樣的基本關(guān)系，就盲目地認(rèn)為風(fēng)險越大，收益就一定越高。收益與風(fēng)險相對應(yīng)的原理只是揭示收益與風(fēng)險的這種內(nèi)在本質(zhì)關(guān)系：收益與風(fēng)險共生共存，承擔(dān)風(fēng)險是獲取收益的前提；收益是風(fēng)險的成本和報酬。

風(fēng)險與收益的論文篇九

內(nèi)容提要：3月，全國政協(xié)九屆一次會議“一號提案”――《關(guān)于盡快發(fā)展我國風(fēng)險投資事業(yè)的提案》受到我國高層決策機(jī)構(gòu)的高度重視。稅收作為國家宏觀調(diào)控的重要杠桿，對風(fēng)險投資的進(jìn)步與發(fā)展可以發(fā)揮其獨(dú)到的作用，這早已為一些發(fā)達(dá)國家的實(shí)踐所證明。20世紀(jì)80年代以來，我國陸續(xù)制定了一系列促進(jìn)風(fēng)險投資發(fā)展的稅收法規(guī)，對促進(jìn)風(fēng)險投資事業(yè)的發(fā)展發(fā)揮了重要作用，但與我國現(xiàn)階段風(fēng)險投資快速發(fā)展的現(xiàn)實(shí)要求還存在著一定的差距。因此借鑒國外經(jīng)驗(yàn)，針對現(xiàn)行稅法在促進(jìn)風(fēng)險投資進(jìn)步方面存在的問題，提出相應(yīng)的對策，進(jìn)一步完善我國的風(fēng)險投資稅收法律體系，具有十分重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。

隨著現(xiàn)代高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，知識經(jīng)濟(jì)(knowledge-basedeconomy)將取代產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)成為21世紀(jì)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主旋律。知識經(jīng)濟(jì)是建立在知識和信息的生產(chǎn)、分配與使用上的經(jīng)濟(jì)，是一種信息化、網(wǎng)絡(luò)化、創(chuàng)新型、智力支撐型、可持續(xù)發(fā)展的新經(jīng)濟(jì)形態(tài)。從本質(zhì)上講，知識經(jīng)濟(jì)是以現(xiàn)代高新技術(shù)為基礎(chǔ)的知識密集型經(jīng)濟(jì)，在知識經(jīng)濟(jì)社會中，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)不僅是未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的發(fā)動機(jī)和增長源，而且將成為知識經(jīng)濟(jì)時代的生力軍和主要支柱。

風(fēng)險投資指運(yùn)用股權(quán)或準(zhǔn)股權(quán)投資的方式，投資具有高速增長潛力的創(chuàng)業(yè)公司，通過協(xié)助企業(yè)發(fā)展使其資產(chǎn)增值，在適當(dāng)時機(jī)以上市交易或轉(zhuǎn)讓企業(yè)股權(quán)的方式回收投資并獲得高額資本收益。

同傳統(tǒng)投資相比，風(fēng)險投資有如下基本特點(diǎn)：

1.該項(xiàng)投資特定于企業(yè)高新技術(shù)產(chǎn)品或以高新技術(shù)產(chǎn)品為基礎(chǔ)的'新建企業(yè)；

2.投資者與所投資的企業(yè)共擔(dān)風(fēng)險、共享利益；

4.風(fēng)險投資同時投資多個項(xiàng)目，以某些項(xiàng)目的高額回報補(bǔ)償另一些失敗項(xiàng)目的虧損。

稅收這種集經(jīng)濟(jì)手段和法律于一身的屬性，使它對風(fēng)險投資有著其它經(jīng)濟(jì)手段無法比擬的效果。從表現(xiàn)形式上看，稅收是一種經(jīng)濟(jì)活動。稅收的征收與否、起征點(diǎn)的高低、納稅環(huán)節(jié)的多少、稅率的高低等，直接與納稅主體的納稅義務(wù)的有無與多少緊密相關(guān)。從其實(shí)質(zhì)而論，稅收是一種法律行為。稅法使每個社會關(guān)系領(lǐng)域都清楚地了解自己受制于何種稅收法律關(guān)系的調(diào)整，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)多大的納稅義務(wù)，以何種方法，在什么時間，通過怎樣的程序來履行自己的義務(wù)。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，對風(fēng)險投資的投入將主要依靠各個市場主體，而各個市場主體投資的動因又取決于經(jīng)濟(jì)利益的刺激和政府有關(guān)經(jīng)濟(jì)政策包括稅收政策的誘導(dǎo)。通過稅法對風(fēng)險投資規(guī)定優(yōu)惠條款，就可使投資者盡可能地降低投資成本與風(fēng)險，創(chuàng)造較多的風(fēng)險投資效益，風(fēng)險投資的積極性便得到保護(hù)和調(diào)動。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，稅收分配以多種方式與價格機(jī)制相互配合，在很大程度上影響或決定著社會的投資方向和規(guī)模，各市場主體在其它市場條件和環(huán)境相同的情況下開展競爭時，稅收負(fù)擔(dān)的輕重和稅收優(yōu)惠的多少自然成為影響其投資決策的重要因素。若國家在稅法中賦予風(fēng)險投資產(chǎn)業(yè)較輕的稅負(fù)或較多的優(yōu)惠，風(fēng)險投資產(chǎn)業(yè)便會形成快速發(fā)展的態(tài)勢。因?yàn)楫?dāng)有關(guān)促進(jìn)高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的稅收優(yōu)惠政策付諸實(shí)施后，各市場主體便進(jìn)行經(jīng)濟(jì)利益的權(quán)衡，在可預(yù)見的巨大經(jīng)濟(jì)利益驅(qū)動下，必然會有相當(dāng)一部分市場主體顯示出投資于風(fēng)險投資產(chǎn)業(yè)的強(qiáng)烈欲望，最終大量的社會資本將會向風(fēng)險投資產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。而風(fēng)險投資產(chǎn)業(yè)的發(fā)展必然會促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，隨著以資金密集、知識密集、技術(shù)密集和高附加值、高回報率為主要特征的高科技產(chǎn)業(yè)的蓬勃興起和不斷壯大，一大批配套產(chǎn)業(yè)、輔助產(chǎn)業(yè)或相關(guān)的新興產(chǎn)業(yè)便會相繼問世。這一局面的形成不但為國家稅收創(chuàng)造了豐富的稅源，同時也為政府制定更優(yōu)惠的風(fēng)險投資稅收政策奠定了物質(zhì)基礎(chǔ)。可見，稅收政策處于推動風(fēng)險投資及高科技發(fā)展的最前沿，其所產(chǎn)生的強(qiáng)烈“加速”作用是非常明顯的。

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風(fēng)險與收益的論文篇十

風(fēng)險投資公司的種類有很多種，但是大部分公司通過風(fēng)險投資基金來進(jìn)行投資，這些基金一般以有限合伙制為組織形式。

c產(chǎn)業(yè)附屬投資公司。

這類投資公司往往是一些非金融性實(shí)業(yè)公司下屬的獨(dú)立風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)，他們代表母公司的利益進(jìn)行投資。這類投資人通常主要將資金投向一些特定的行業(yè)。和傳統(tǒng)風(fēng)險投資一樣，產(chǎn)業(yè)附屬投資公司也同樣要對被投資企業(yè)遞交的投資建議書進(jìn)行評估，深入企業(yè)作盡職調(diào)查并期待得到較高的回報。

這類投資人通常投資于非常年輕...

風(fēng)險與收益的論文篇十一

一、項(xiàng)目簡單描述(目的、意義、內(nèi)容、運(yùn)作方式)。

d5媒體是以網(wǎng)吧電腦桌面、個人電腦桌面、手機(jī)為載體，以分眾、互動、娛樂為核心的新媒體。d5媒體的目的是非常有針對性的滿足用戶的需求，直接在電腦桌面上實(shí)現(xiàn)所需要的功能以及互動、娛樂的要求，從而改變用戶的習(xí)慣，讓d5媒體借助電腦和手機(jī)融進(jìn)用戶的生活圈子。統(tǒng)計精準(zhǔn)，客戶明晰，高度互動，品牌宣傳推廣銷售一體化的解決方案也給廣告業(yè)主帶來新的革命。培養(yǎng)用戶的習(xí)慣，改變用戶的心智模式也是其它媒體與d5媒體無法對比的一個優(yōu)勢。

d5媒體前期將以網(wǎng)吧業(yè)務(wù)為主。目前全國共有網(wǎng)吧數(shù)量將近20萬家，電腦終端數(shù)量1000w以上，日均流量3000w左右。同時，網(wǎng)吧上網(wǎng)用戶人群年齡層次集中在18-25歲以上大學(xué)生群體。高素質(zhì)，高消費(fèi)能力和高可挖掘潛力是他們共有的特征，這一群體是也是目前快速消費(fèi)品行業(yè)，娛樂行業(yè)，網(wǎng)游產(chǎn)業(yè)等最有針對性的消費(fèi)群體。因此，d5媒體網(wǎng)吧業(yè)務(wù)將圍繞這個群體打造一個全新的分眾媒體平臺。

二.市場目標(biāo)概述。

d5媒體計劃在一年內(nèi)占領(lǐng)網(wǎng)吧電腦桌面媒體市場的30%以上。在全國同行業(yè)中占領(lǐng)領(lǐng)先的地位。網(wǎng)吧電腦桌面媒體的技術(shù)和內(nèi)容都占有明顯的優(yōu)勢。個人電腦用戶已經(jīng)開發(fā)完畢，并且開始推向市場。手機(jī)用戶在開始進(jìn)行技術(shù)開發(fā)。三年內(nèi)網(wǎng)吧電腦用戶占領(lǐng)全國50%的市場，個人電腦用戶占領(lǐng)全國40%的市場，手機(jī)用戶占領(lǐng)全國40%的市場。d5媒體的技術(shù)以及內(nèi)容都基本完善，而成為分眾、互動、娛樂為核心的新媒體，改變了用戶的習(xí)慣，讓d5媒體成為用戶生活圈子不可缺少的部分。

三.利潤來源簡析。

d5媒體作為一個平臺，具備的一個優(yōu)勢就是贏利模式明確，贏利方式多從而分散了風(fēng)險。

廣告收入：d5媒體網(wǎng)吧用戶這塊廣告形式多，根據(jù)廣告的需求可以提供不同的解決方案，滿足不同的需求。廣告收入一個電腦一個月可以帶來收入在10元到40元之間，根據(jù)各個區(qū)域的廣告價值以及開發(fā)經(jīng)營情況。

網(wǎng)吧電子商務(wù)：網(wǎng)吧電子商務(wù)實(shí)現(xiàn)了網(wǎng)吧內(nèi)和網(wǎng)吧之間的交易，每個電腦每個月能夠給d5媒體帶來的收入在3元到20元之間。

sp：和sp公司合作，每個電腦每個月帶來的利潤在2元之間。

因涉及到要和代理以及廣告公司進(jìn)行分成，所以每個電腦每個月3元到10元的收入（根據(jù)經(jīng)營情況確定）。

100萬臺網(wǎng)吧電腦的.收入就在300萬到1000萬之間每個月。

上述屬于網(wǎng)吧用戶的利潤來源。

個人電腦用戶的收入來源：

廣告收入，通過把針對目標(biāo)客戶的廣告巧妙地融入各個版本中，從而帶來廣告收入。一個電腦一個月的廣告收入在2元左右。

會員收入：針對娛樂版本，教育版本等各種不同的版本，由d5媒體和會員提供內(nèi)容并讓網(wǎng)民根據(jù)需求不同的收費(fèi)項(xiàng)目（交友服務(wù)，教育咨詢，娛樂等）。

手機(jī)用戶收入：通過短信、鈴聲下栽、圖片下栽、手機(jī)游戲以及手機(jī)廣告等獲取收入。因手機(jī)用戶是網(wǎng)吧用戶和個人用戶的延伸。網(wǎng)絡(luò)和無線實(shí)現(xiàn)結(jié)合，所以內(nèi)容的原創(chuàng)性和信息的海量性導(dǎo)致手機(jī)用戶的使用非常頻繁。另外手機(jī)結(jié)合網(wǎng)絡(luò)導(dǎo)致廣告的影響力大大增加，接觸面變寬。廣告收入也增多。

四.融資方案（資金籌措及投資方式）。

d5媒體計劃第一輪融資300萬美元，占公司30%的股份。

第二輪融資方案根據(jù)情況確定，在一年后開始進(jìn)行。

三年后準(zhǔn)備上市，融資方案待確定。

五.財務(wù)分析（預(yù)算及投資報酬）。

?收入預(yù)計：

網(wǎng)吧電腦用戶：半年后月毛收入可以達(dá)到200萬元以上。一年后月毛收入可以達(dá)到800萬元左右。第一年總收入在5000萬元左右。在三年后月毛收入在2000萬元左右。

個人電腦用戶：第一年無收入或者收入很少，第二年底月收入在2000萬元左右，第三年年底月收入在5000萬元左右。

手機(jī)用戶：第一年收入很少，第二年年底月收入在1000萬元左右，第三年年底月收入在3000萬元左右。

總收入：第一年：4000萬元，第二年：2億元第三年：6億元。

預(yù)算：

第一年，服務(wù)器費(fèi)用300萬元，宣傳費(fèi)用：200萬元，員工工資400萬元，場地費(fèi)用以及辦公費(fèi)用100萬元，渠道建設(shè)費(fèi)用400萬元。

第二年：服務(wù)器費(fèi)用3000萬元。宣傳費(fèi)用2000萬元，員工工資1500萬元。場地以及辦公費(fèi)用200萬元。

第三年：服務(wù)器費(fèi)用：6000萬元。宣傳費(fèi)用5000萬元。員工工資3000萬元。場地以及辦公費(fèi)用1000萬元。

投資報酬回報率：

第一年：稅前純收入在2600萬元。

第二年：稅前純收入在1.4億元。

第三年：稅前純收入在4.5億元。

按it行業(yè)的12倍的市值計算，公司的市值在50億左右。

第二部分：市場和技術(shù)。

一、背景分析。

1、提出原因和環(huán)境背景：

d5媒體提出的原因是抓住媒體未來的趨勢。目前媒體資源的開發(fā)進(jìn)一步加大，信息不。

是缺少，而是不容易找到合適自己的信息，從而誕生了google公司的神話，分眾傳媒也是抓住了一個核心的概念，就是分眾。把需要傳播的信息精確地傳播到所需要傳播的人。信息的爆炸導(dǎo)致了分眾成為媒體的發(fā)展趨勢。web2.0一夜之間迅速火了起來，myspace一下就沖到了全世界的全面，qq也成為時尚的代名詞，超級女聲也是一下就火了起來。用戶已經(jīng)需要主動地去接受信息，創(chuàng)造信息，和信息產(chǎn)生互動。互動逐漸成為用戶生活中的一部分，而娛樂化是一個趨勢，現(xiàn)在人們的生活壓力越來越大，娛樂的市場也就越大，娛樂本身的產(chǎn)業(yè)鏈條也越來越大，越拉越強(qiáng)。分眾傳媒抓住了分眾這個關(guān)鍵趨勢，但是互動性和娛樂性還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，對用戶的體驗(yàn)考慮不到位。畢竟一個媒體的生存的首先應(yīng)當(dāng)考慮的是用戶的良好體驗(yàn)，從而成為用戶的一個習(xí)慣。這樣才能長久發(fā)展下去。所以d5媒體把分眾、互動、娛樂定位為d5媒體的核心，根據(jù)核心價值觀經(jīng)營d5媒體。

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風(fēng)險與收益的論文篇十二

20世紀(jì)80年代末以來，各級政府先后頒布了一系列政策性文件來約束和規(guī)范各級各類學(xué)校的亂收費(fèi)問題，但教育亂收費(fèi)卻始終禁而不止。，中央政府建立了由教育部和國務(wù)院糾正行業(yè)不正之風(fēng)辦公室牽頭的部級聯(lián)席會議制度，加大了對教育亂收費(fèi)的治理力度。但教育亂收費(fèi)并沒有得到有效遏制，且連續(xù)幾年高居價格違法舉報之首。初，國務(wù)委員陳至立指出，當(dāng)前規(guī)范教育收費(fèi)的任務(wù)仍然很重，一些地方和學(xué)校亂收費(fèi)行為還時有發(fā)生。比如：公辦學(xué)校以改制為名亂收費(fèi)；教輔材料過多過濫；服務(wù)性收費(fèi)和代收費(fèi)不規(guī)范；一些學(xué)校自行增加收費(fèi)項(xiàng)目，提高或變相提高收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)；一些地方和部門超越管理權(quán)限，違規(guī)出臺教育收費(fèi)政策等。4月初，在國務(wù)院糾正行業(yè)不正之風(fēng)辦公室發(fā)布的《關(guān)于20糾風(fēng)工作實(shí)施意見》中，再次要求深入治理教育亂收費(fèi)，加強(qiáng)對學(xué)校收費(fèi)的監(jiān)督。這說明教育亂收費(fèi)已經(jīng)成為一個教育頑疾，雖屢次下藥，卻收效甚微。那么，引起全社會普遍關(guān)注、教育行政部門三令五申禁止的教育亂收費(fèi)始終禁而不止的根本原因何在?研究擬從成本——收益的視角進(jìn)行分析。

一、教育亂收費(fèi)的成本與收益。

按照成本——收益理論，成本是指為了獲得某種收益而必須付出的代價；收益則是通過投資或付出而獲得的利益與效用。當(dāng)收益大于成本時，付出就是值得的。教育亂收費(fèi)也存在著成本與收益。教育亂收費(fèi)的成本是亂收費(fèi)必須承擔(dān)的風(fēng)險成本，而其收益則是實(shí)實(shí)在在的經(jīng)濟(jì)利益。教育亂收費(fèi)現(xiàn)象之所以長期禁而不止，與其收益與成本的嚴(yán)重不對等有著密切的關(guān)系。

(一)教育亂收費(fèi)的低成本性。

教育亂收費(fèi)面臨的成本不是直接經(jīng)濟(jì)成本，而是可能的風(fēng)險與心理成本。從近年對教育亂收費(fèi)查處的情況來看，這種風(fēng)險成本不外乎被撤職、黨紀(jì)政紀(jì)處分、被勒令清退亂收費(fèi)資金等類型。之所以稱之為可能的風(fēng)險成本，是因?yàn)檫@種成本只是一種潛在成本，且潛在性變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)性的概率很小，對于一般學(xué)校的亂收費(fèi)行為不具有震懾力。這一點(diǎn)從亂收費(fèi)的普遍性與受到查處的學(xué)校與人員數(shù)量的有限性即可見一斑。

近年來，教育亂收費(fèi)一直居于各項(xiàng)價格舉報之首，達(dá)27637件。對于教育亂收費(fèi)的查處卻不盡如人意。20起，中央政府加大了對于教育亂收費(fèi)的治理力度。據(jù)不完全統(tǒng)計，從-，各地共派出檢查組5.6萬個，檢查各地學(xué)校87萬多所，查處違規(guī)收費(fèi)案件1.9萬件，受到黨政紀(jì)處分5931人，其中撤銷校長794人。岡假定每所學(xué)校僅違規(guī)收費(fèi)一件，那么，查處的違規(guī)收費(fèi)案件僅相當(dāng)于被檢查學(xué)校87萬所中的2.18％，受到黨政紀(jì)處分者如果分屬于5931所學(xué)校，則僅相當(dāng)于所檢查學(xué)校的0.68％，而撤銷的校長僅占被檢查學(xué)校的0.09％。再從國家發(fā)改委公布的數(shù)據(jù)來看，20。治理教育亂收費(fèi)工作取得明顯的階段性成果。據(jù)統(tǒng)計，各地共派出1.9萬個檢查組，對全國25萬余所學(xué)校進(jìn)行了檢查，查出教育亂收費(fèi)資金5.72億元，清退教育亂收費(fèi)資金3.49億元，3510人受到黨紀(jì)政紀(jì)處分。被檢查的25萬所學(xué)校中，僅有3510人受到“黨紀(jì)政紀(jì)”處分，假如一所學(xué)校查處一人，其查處率僅為1.40％，換句話說，亂收費(fèi)的風(fēng)險僅占被檢查學(xué)校的1.40％；如果把全國所有學(xué)校都納入其中，那么，亂收費(fèi)被查處的風(fēng)險概率會小之又小。如此小的風(fēng)險成本，無法給亂收費(fèi)學(xué)校以強(qiáng)大的外部壓力，很難對其亂收費(fèi)行為產(chǎn)生有效的抑制力；而規(guī)章制度的執(zhí)行不力，也無法對一些學(xué)校的亂收費(fèi)行為形成有效的內(nèi)在約束力，結(jié)果不可避免地導(dǎo)致了教育亂收費(fèi)的禁而不止。

(二)教育亂收費(fèi)的高收益性。

與極低的風(fēng)險成本相比，亂收費(fèi)卻可以使學(xué)校、教師獲得較高的經(jīng)濟(jì)利益。以山西大學(xué)附屬中學(xué)初中部為例，在將初中部民辦化為“知達(dá)實(shí)驗(yàn)學(xué)?！币院螅瑹o論是學(xué)校還是教師都從中獲得了極大利益。據(jù)一位知情教師說：“知達(dá)”早年實(shí)行梯級收費(fèi)，根據(jù)考生成績優(yōu)劣，每個學(xué)生3年最低收1.5萬元，高至3萬元，有些甚至被索要8萬至10萬元。近幾年，學(xué)校實(shí)行統(tǒng)一標(biāo)價，每生交費(fèi)兩萬元。所辦班數(shù)，近年來一直維持在12個；每班人數(shù)，多數(shù)接近或超過60人。以此推算，幾年來，“知達(dá)”的收費(fèi)達(dá)到上億元。其支出主要用于以下幾個方面：一筆用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；一筆用于教師的外出進(jìn)修、學(xué)習(xí)以及招待檢查部門和迎來送往。但相當(dāng)一部分——數(shù)千萬元——一是發(fā)放月獎金和代課、補(bǔ)課的費(fèi)，除工資外，任課教師憑此兩項(xiàng)可額外領(lǐng)到三四千元；二是發(fā)放年終獎：退休教師象征性領(lǐng)取千八百元，普通教職工3000元，相當(dāng)一部分教師分到幾萬元，甚至接近10萬元；三是游山玩水，山西大學(xué)附屬中學(xué)每年讓骨干教師去“放松”，20夏天，有些足跡遠(yuǎn)至港、澳、臺。由此可見，巨大的經(jīng)濟(jì)利益誘惑是學(xué)校亂收費(fèi)的助推器。

二、教育亂收費(fèi)低風(fēng)險的內(nèi)在原因分析。

教育亂收費(fèi)的低風(fēng)險性一方面與監(jiān)管部門的查處不力有關(guān)，同時也與其自身的特點(diǎn)有關(guān)。

(一)教育亂收費(fèi)的群體性。

教育亂收費(fèi)屬于行業(yè)性亂收費(fèi)，具有集體陸與群體性特點(diǎn)和廣泛的社會與行業(yè)基礎(chǔ)。在重點(diǎn)中小學(xué)，亂收費(fèi)現(xiàn)象普遍存在是一個不爭的事實(shí)。在巨大的利益誘惑面前，一些學(xué)校頂風(fēng)亂收費(fèi)，大多數(shù)學(xué)校則是隨大流，亦步亦趨，緊緊追隨同類同等學(xué)校的腳步，結(jié)果，普遍的從眾心理與從眾行為進(jìn)一步泛化了教育亂收費(fèi)現(xiàn)象，也強(qiáng)化了整個行業(yè)的負(fù)面公眾形象，學(xué)校不再是圣潔之地，教師的形象也不再高尚，毆打教師的事件時有發(fā)生。

(二)教育亂收費(fèi)的隱蔽性。

當(dāng)前對于亂收費(fèi)的查處數(shù)量非常有限，一個重要原因在于其較大的隱蔽性。很多學(xué)校在收費(fèi)時，只收費(fèi)不開票，學(xué)生在交費(fèi)后得不到任何形式的憑證，學(xué)校以機(jī)構(gòu)“信譽(yù)”保證交費(fèi)學(xué)生在該校上學(xué)的學(xué)位或參與某種活動的資格，學(xué)生家長誠惶誠恐、戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢接受學(xué)校的做法。最終，雖有亂收費(fèi)之實(shí)或價格違法舉報，結(jié)果卻查無實(shí)據(jù)，不了了之。收費(fèi)不開票成為各個學(xué)校應(yīng)對亂收費(fèi)檢查并從根本上化解風(fēng)險的重要法寶，這就在無形中大大增加了查處難度，亂收費(fèi)現(xiàn)象也變得以肆意橫行。另有一些學(xué)校則通過將亂收費(fèi)合法化逃避查處風(fēng)險，其主要做法是將強(qiáng)制性的教育亂收費(fèi)轉(zhuǎn)化為學(xué)生家長的自愿陸捐款，通過改變亂收費(fèi)的性質(zhì)使其變得更加隱蔽。

(三)教育亂收費(fèi)的可融通性。

所謂利益共享，是指亂收費(fèi)不僅使學(xué)?？梢詮闹械靡?，同時也使得地方政府與學(xué)校的上級主管部門可以從中獲益。這就使得幾個獲利主體之間形成了一種利益聯(lián)盟關(guān)系，對于學(xué)校的亂收費(fèi)行為，上級主管部門往往會表示默認(rèn)或者睜一只眼閉一只眼，得過且過，其結(jié)果必然會縱容學(xué)校的亂收費(fèi)行為。年3月中央紀(jì)委駐教育部紀(jì)檢組組長田淑蘭在“教育亂收費(fèi)”新聞發(fā)布會上表示“六成違規(guī)收費(fèi)由政府引起”。國家審計署公布的數(shù)據(jù)顯示。2003年10月至1月，在對17個省(市、區(qū))50個縣(市、區(qū))和2003年上半年基礎(chǔ)教育經(jīng)費(fèi)投入及管理使用情況進(jìn)行審計調(diào)查時發(fā)現(xiàn)：有45個縣違規(guī)教育收費(fèi)4.13億元，其中43個縣地方政府及財政、稅務(wù)、教育主管部門和中小學(xué)校擠占、挪用、滯留教育資金4.45億元，地方政府和教育主管部門克扣教育經(jīng)費(fèi)的總額，比教育違規(guī)收費(fèi)的總額還要多。地方政府部門的違規(guī)行政必然導(dǎo)致學(xué)校的亂收費(fèi)，而教育行政主管部門及其他監(jiān)管部門對于亂收費(fèi)的默認(rèn)與“遷就”，自然成為亂收費(fèi)得力且持久的外在動力。

(五)教育亂收費(fèi)的政策誘致性。

這種誘致性主要體現(xiàn)在學(xué)校及其政策上雙軌制的影響。教育亂收費(fèi)，不僅有重點(diǎn)學(xué)校與普通學(xué)校之分，更有公辦學(xué)校與以體制創(chuàng)新名義存在的轉(zhuǎn)制學(xué)校之分，不同學(xué)校，收費(fèi)政策與標(biāo)準(zhǔn)不同。以率先在全省4萬多所中小學(xué)中實(shí)行初中部轉(zhuǎn)制的山西大學(xué)附屬中學(xué)知達(dá)實(shí)驗(yàn)學(xué)校為例，其在原有師資隊(duì)伍、教學(xué)設(shè)施不變的情況下，開始收取高額學(xué)費(fèi)，初中3年學(xué)費(fèi)達(dá)幾萬元。與之形成鮮明對此的`是，其東相距約1000米的太原市第五十一中學(xué)、其西不足500米的三十八中、其北約米的二十七中等公辦學(xué)校，都免收學(xué)費(fèi)，只收取書本費(fèi)和雜費(fèi)，每學(xué)年一兩百元。辦學(xué)體制的變化導(dǎo)致收費(fèi)政策的變化，不同學(xué)校不同對待，從而人為制造并擴(kuò)大了學(xué)校之間的收費(fèi)差別和福利待遇差別，導(dǎo)致了一些學(xué)校領(lǐng)導(dǎo)與一般教師心理上的不平衡，也成為推動學(xué)校轉(zhuǎn)制和高收費(fèi)亂收費(fèi)的內(nèi)在經(jīng)濟(jì)動力。雖然自2006年起，各級政府部門全面停止了審批新的改制學(xué)校，清理改制學(xué)校也取得重要進(jìn)展，但是，學(xué)校改制及在改制名義下實(shí)行的高收費(fèi)亂收費(fèi)給義務(wù)教育階段學(xué)校帶來的負(fù)面影響卻很難在短期內(nèi)消失。

(六)教育亂收費(fèi)風(fēng)險的自我化解性。

在亂收費(fèi)的同時，許多學(xué)校還通過各種方式來實(shí)現(xiàn)教育亂收費(fèi)風(fēng)險的自我化解。一是鉆政策的空子。即利用中央教育行政主管部門與地方政府收費(fèi)政策的不一致、或者政府收費(fèi)政策前后的不一致亂收費(fèi)。二是不認(rèn)真落實(shí)業(yè)已建立起來的收費(fèi)聽證制度、公示制度和責(zé)任追究制度等規(guī)章制度，在很多學(xué)校，這些制度只停留在口頭上而沒有落實(shí)在實(shí)際辦學(xué)活動中，對于學(xué)校的亂收費(fèi)行為自然也起不到公眾監(jiān)督與阻隔作用。三是利用廣泛的人脈關(guān)系與社會資本。重點(diǎn)中小學(xué)往往聚集了不少權(quán)力者的子女，在關(guān)鍵時刻學(xué)?？倳Х桨儆嬂眠@些可資利用的家長資源盡可能化解其面臨的危機(jī)。由于重點(diǎn)中小學(xué)學(xué)生家長背景的特殊性和權(quán)力的集中性，在應(yīng)對地方性教育亂收費(fèi)的檢查中，學(xué)校往往會得到滿意的結(jié)果，從而實(shí)現(xiàn)權(quán)力者得益、學(xué)校得益的雙贏結(jié)果。

總之，由于教育亂收費(fèi)的特點(diǎn)及學(xué)校自身對于亂收費(fèi)風(fēng)險的化解，使得亂收費(fèi)的風(fēng)險成本大大降低；而與此同時，教育亂收費(fèi)的預(yù)期收益則大大提高，對于學(xué)校來說，其誘惑力便也大大加強(qiáng)。因此，要從根本上治理教育亂收費(fèi)，必須加大亂收費(fèi)者的風(fēng)險成本。

三、教育亂收費(fèi)的治理對策。

(一)保證政策的一致性和連貫性。

這種一致性和連貫性不僅體現(xiàn)在上下級政府之間的政策要一致、連貫，同一級政府前后的政策也必須一致和連貫。長期以來，在教育亂收費(fèi)的治理方面，各級政府政策的不一致是導(dǎo)致一些亂收費(fèi)冠冕堂皇、有恃無恐的政策根源。為了防止一些學(xué)校鉆政策的空子，年4月初國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)的國務(wù)院糾正行業(yè)不正之風(fēng)辦公室發(fā)布的《關(guān)于2008年糾風(fēng)工作實(shí)施意見》中，明確要求地方自行制定的與國家教育收費(fèi)政策不符的文件規(guī)定一律廢止，以消除政策之間的摩擦，為提高政策的執(zhí)行力掃清障礙。

(二)提高教育亂收費(fèi)的風(fēng)險成本。

要從根本上治理教育亂收費(fèi)，就要提高其收費(fèi)的風(fēng)險成本，并且要提高到有足夠震懾力的程度，使學(xué)校不敢輕易亂收費(fèi)。這就要求對于亂收費(fèi)一定要嚴(yán)加查處，真正地發(fā)現(xiàn)一起，查處一起，并追究學(xué)校校長與主要領(lǐng)導(dǎo)的相關(guān)責(zé)任。對于社會上舉報的亂收費(fèi)行為，必須嚴(yán)加追查，在發(fā)揮專門監(jiān)管機(jī)構(gòu)責(zé)任的同時，充分利用家長及媒體的作用，在全社會營造一個全民監(jiān)督的良好氛圍，加強(qiáng)對于重點(diǎn)中小學(xué)收費(fèi)的審計、監(jiān)督與懲處，提高其亂收費(fèi)的風(fēng)險，抑制其亂收費(fèi)的沖動。“十一萬”期間，政府準(zhǔn)備采取兩個“三管齊下”規(guī)范教育收費(fèi)。其中之一是加大思想教育力度，構(gòu)建“不愿為”的自律機(jī)制；加大制度建設(shè)力度，形成“不能為”的防范機(jī)制；加大監(jiān)督檢查和懲處力度，強(qiáng)化“不敢為”的懲治機(jī)制。如果兩個“三管齊下”能落到實(shí)處，將會大大影響學(xué)校亂收費(fèi)的成本與收益，并達(dá)到有效治理亂收費(fèi)的目的。

(三)消除學(xué)校與收費(fèi)上的雙軌制。

雙軌制學(xué)校的存在是教育亂收費(fèi)的一個重要原因。學(xué)校雙軌制主要表現(xiàn)在兩個方面：一是將普通中小學(xué)區(qū)分為重點(diǎn)與非重點(diǎn)；一是在辦學(xué)體制上分為公辦與民辦。不同學(xué)校，政策與待遇不同，但都對亂收費(fèi)產(chǎn)生了重大影響。對于前者，可以通過加強(qiáng)薄弱學(xué)校建設(shè)的辦法，盡快縮小公辦中小學(xué)校之間的差距，從供給方面為所有學(xué)生提供大致相同的受教育條件和機(jī)會，消除擇校熱，從而消除亂收費(fèi)的溫床。對于后者，不是消除公辦與民辦的區(qū)別，而是區(qū)分真民辦與假民辦，從根本上糾正公辦學(xué)校改制和名校辦民校的錯誤，使義務(wù)教育學(xué)?；貧w到政府辦學(xué)的軌道上，實(shí)行統(tǒng)一的收費(fèi)與免費(fèi)政策，不給亂收費(fèi)留下任何活動空間。

(四)斬斷亂收費(fèi)的利益鏈，杜絕政府部門的懲罰性經(jīng)濟(jì)行為。

在一些地方，地方政府與教育行政主管部門對于教育經(jīng)費(fèi)的截流、擠占、挪用及對于教育亂收費(fèi)的鼓勵與分成，使學(xué)校與主管部門在事實(shí)上形成了利益聯(lián)盟，這在相當(dāng)大程度上加大了治理教育亂收費(fèi)的難度。所以，要使治理亂收費(fèi)取得成效，必須斬斷這種利益聯(lián)盟關(guān)系，政府真正擔(dān)負(fù)起投資與監(jiān)管責(zé)任，治理學(xué)校亂收費(fèi)才有底氣，才能硬氣。所謂政府的懲罰性經(jīng)濟(jì)行為，是指政府為了禁止教育亂收費(fèi)而采取的經(jīng)濟(jì)懲罰行為，如稅務(wù)部門對于教育亂收費(fèi)進(jìn)行征稅的企圖等。對于教育亂收費(fèi)征稅雖然有可能抑制學(xué)校亂收費(fèi)的沖動，但更有可能使學(xué)校的亂收費(fèi)行為合法化，如此以來，教育亂收費(fèi)不僅得不到治理，反而有可能適得其反，導(dǎo)致亂收費(fèi)的進(jìn)一步加劇。

風(fēng)險與收益的論文篇十三

在遭受上半年投資收益普遍縮水的打擊后，理財產(chǎn)品如何能再打動投資者驚恐的心？收起“高收益”的三字旗，趕緊換上“低風(fēng)險”的標(biāo)簽。這也許是目前最合時宜的招數(shù)。

這招果然受用。今年以來，對銀行理財產(chǎn)品低收益甚至負(fù)收益的討伐聲不斷，而年化收益率在5%～7%左右的信托貸款類產(chǎn)品卻以“低收益、低風(fēng)險”為賣點(diǎn)在銀行理財產(chǎn)品中一枝獨(dú)秀。央行公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，全國理財產(chǎn)品銷售量達(dá)到9100億元，其中信托貸款類產(chǎn)品占比約在70%。據(jù)報道，7月各銀行發(fā)售的信貸與票據(jù)的理財產(chǎn)品繼續(xù)被投資者搶購一空，投資范圍涉及房地產(chǎn)、高速公路、基建項(xiàng)目等。由于需求太旺盛，銀行甚至以此作為福利產(chǎn)品，優(yōu)先供應(yīng)前期購買理財產(chǎn)品形成虧損或“零收益”的客戶。

之前投資吃虧了，現(xiàn)在銀行提供優(yōu)惠機(jī)會來“彌補(bǔ)”你。這看上去很美?？墒?，已經(jīng)“吃了一塹”的投資者這次是否能“長上一智”？在收益與風(fēng)險的蹺蹺板上玩得不亦樂乎的人，似乎也想當(dāng)然地把“低收益”和“低風(fēng)險”進(jìn)行概念捆綁。

7月3日，三樁起訴安信信托投資股份有限公司、涉案金額達(dá)9000萬元的信托糾紛案在上海開庭。，在銀行的安排下，由1923名個人客戶組成的兩家公司，出資8000萬元與安信信托簽署《河南新陵公路項(xiàng)目貸款資金信托合同》。而河南新陵公路被曝竟是一個尚未獲批的違規(guī)項(xiàng)目，所宣稱即將連接的另一條公路更是子虛烏有?？蓱z的投資人自然血本無歸，而安信信托則以資金來源和去向皆由光大銀行太原分行所控制為由，表示無能為力。

在上面的案例中，信托貸款類產(chǎn)品絕對無法與“低風(fēng)險”畫上等號。也許心懷僥幸心理的投資者要說了，這只是個案，并不是每個投資人都會不幸被忽悠。那么不妨以在信托貸款類產(chǎn)品中占據(jù)一半以上投資范圍的房地產(chǎn)為例來看一下，你被忽悠的風(fēng)險有多大。

根據(jù)華寶信托信貸經(jīng)理吳平的分析，最重要的.“風(fēng)險點(diǎn)”是信托資金運(yùn)用項(xiàng)目能否最終實(shí)現(xiàn)銷售。大家都知道，，房地產(chǎn)商的日子普遍都不好過。越來越多的開發(fā)商不得不尋找房地產(chǎn)信托途徑，以緩解日益艱難的融資困境。由此，房地產(chǎn)類產(chǎn)品成為證券投資類產(chǎn)品在弱市行情下的替代品，占據(jù)越來越大的市場份額。據(jù)國泰君安的研究報告，今年房地產(chǎn)行業(yè)資金缺口將達(dá)7100億元。如果行業(yè)成交量不能保持和增強(qiáng)回暖趨勢，今年7-9月將會是開發(fā)商資金鏈最緊張的時候。然而，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的主要收益來源于房地產(chǎn)項(xiàng)目是否能順利產(chǎn)生預(yù)期現(xiàn)金流。目前，房地產(chǎn)商捉襟見肘的窘境著實(shí)讓人為其能否順利渡過難關(guān)捏把汗。

由于我國的房地產(chǎn)信托剛剛起步，各項(xiàng)相關(guān)政策、法規(guī)和機(jī)制以及人們對它的認(rèn)識尚在逐步完善之中，因此房地產(chǎn)信托產(chǎn)品仍難免存在缺陷和風(fēng)險。專家建議：首先，要考慮流動性風(fēng)險。目前中國信托機(jī)構(gòu)的信托產(chǎn)品，在流動性方面與股票甚至存款相比都比較差。目前我國發(fā)行的房地產(chǎn)信托計劃多數(shù)以貸款性質(zhì)運(yùn)作，投資期限一般是1-3年甚至5年。雖然信托文件上規(guī)定投資可以轉(zhuǎn)讓，但信托產(chǎn)品的轉(zhuǎn)讓平臺還沒有建立。另外，在辦理過戶手續(xù)時信托公司還要向買賣雙方各收取合同金額的千分之一的手續(xù)費(fèi)，所以，投資房地產(chǎn)信托產(chǎn)品最好是用一段時間內(nèi)不急需的資金。其次，可從四方面關(guān)注信用風(fēng)險。一看資金運(yùn)用項(xiàng)目的投資情況，特別是項(xiàng)目在信托期限內(nèi)的現(xiàn)金流量能否充分承擔(dān)銀行的還本付息額度；二看信托資金運(yùn)用的信用提升手段，如質(zhì)押物是否過硬和安全、擔(dān)保方信用級別和資金實(shí)力是否強(qiáng)、有無保險介入、專項(xiàng)賠償基金是否充足等；三看開發(fā)商和項(xiàng)目是否有一定背景和實(shí)力，是否能在項(xiàng)目一旦難以正常還本付息時可通過公司內(nèi)部來消化；四看發(fā)售信托產(chǎn)品的公司是否有信譽(yù)度以及是否具備長期運(yùn)作的經(jīng)驗(yàn)等。

在投資者熱捧信托貸款類理財產(chǎn)品的同時，監(jiān)管層也開始出手規(guī)范信托貸款類理財業(yè)務(wù)。今年5月，銀監(jiān)會下達(dá)通知，要求各商業(yè)銀行暫停融資性信托擔(dān)保業(yè)務(wù)，并禁止商業(yè)銀行在融資性理財產(chǎn)品中承諾收益率。目前信托貸款類理財業(yè)務(wù)有銀行擔(dān)保的和不擔(dān)保的兩種。銀行擔(dān)保使得風(fēng)險集中在銀行系統(tǒng)，不擔(dān)保則相當(dāng)于企業(yè)融資的信用風(fēng)險直接轉(zhuǎn)嫁給了投資人。

風(fēng)險與收益的論文篇十四

近期股市的低迷，新基金發(fā)行愈加困難。特別是股票基金，受到了市場的冷落。有的基金公司早已獲得新發(fā)基金批文，但還是不敢逆市場而動。有的公司則發(fā)行債券基金。

相對股票基金，債券基金的風(fēng)險要低很多。目前正在發(fā)行的新基金中，有3只是債券基金，占半壁江山，還有6只債券基金已獲得批文。

從目前看，債券基金的發(fā)行情況要好于股票基金。8月22日結(jié)束募集的長城穩(wěn)健增利債券基金募集總額達(dá)到了12.89億元，顯示債券基金在弱市中受到散戶投資者的歡迎，投資者也正在不斷調(diào)整自己的投資組合。

天相統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前債券型基金的個人投資者比例達(dá)48.15%，與底的25.16%相比增加了近一倍。同時，機(jī)構(gòu)的持有比例則從74.84%下降到了51.85%。

注重資產(chǎn)配置。

“經(jīng)過市場的起伏波動，投資者正趨于成熟?！碧┻_(dá)荷銀集利債券基金擬任經(jīng)理沈毅說，“投資的關(guān)鍵之一是要找到適合自己的資產(chǎn)配置組合，合理調(diào)配高中低風(fēng)險收益區(qū)間產(chǎn)品比例，才能在弱市中游刃有余。”

雖然在以偏股型基金為主體的國內(nèi)基金市場里，以債券型基金為主的固定收益類基金僅占有很少的一部分，但卻是基金投資抗御風(fēng)險的重要組成部分。今年來債券型基金的擴(kuò)容，也為投資者提供了抗震避險的契機(jī)，越來越多的投資者將債券型基金納入了資產(chǎn)配置的組合。

沈毅表示，在投資偏股型基金的同時，搭配債券型基金，打造健康的投資組合，一定程度上有效地規(guī)避市場風(fēng)險，充分發(fā)揮資產(chǎn)配置的績效。

作為歷經(jīng)熊牛市考驗(yàn)的證券業(yè)資深人士，沈毅指出，資產(chǎn)配置中，高中低風(fēng)險產(chǎn)品的配置比例并沒有絕對的定數(shù)，關(guān)鍵還是要根據(jù)自身的風(fēng)險承受能力及財務(wù)目標(biāo)，來量體裁衣，均衡搭配。不管怎樣，債券基金都是資產(chǎn)組合中必不可少的配置。

債券基金抗跌。

從債券基金的市場表現(xiàn)看，沈毅的說法有一定道理。在今年市場走勢出現(xiàn)較大不確定性的時候，主要投資于固定收益類產(chǎn)品的債券基金已展現(xiàn)出低風(fēng)險產(chǎn)品的穩(wěn)健特征，面對市場跌跌不休，表現(xiàn)出明顯的抗跌性。

晨星數(shù)據(jù)顯示，截至今年8月22日，所有開放式基金近3個月回報的前10排名，均被債券型基金占據(jù)其位。其中今年以來新成立的債券型基金表現(xiàn)出色，占據(jù)了8個位置。從二季度數(shù)據(jù)來看，凈值增長率排列靠前的基金也主要是債券型基金。

而從海外成熟市場經(jīng)驗(yàn)看，債券基金和貨幣基金等低風(fēng)險產(chǎn)品同股票型基金的`規(guī)?；酒椒智锷?。以全球最大的共同基金市場美國為例，截至206月末，美國債券型基金規(guī)模達(dá)17576億；而包含貨幣型基金在內(nèi)的固定收益類基金規(guī)模已占到共同基金規(guī)模的44.2%。

分析師認(rèn)為，從目前整個世界經(jīng)濟(jì)看，經(jīng)濟(jì)衰退已經(jīng)成為各國面臨的主要問題，通過降低利率來刺激經(jīng)濟(jì)在較長一段時間之內(nèi)有望成為新的調(diào)控政策，從而對債券市場構(gòu)成實(shí)質(zhì)性利好。

基金只數(shù)少于5只。

沈毅還認(rèn)為，基金籃子里的產(chǎn)品不能過于集中但同樣也不能過于分散。有些基金持有人可能買了一籃子的基金。

他建議這些人，最好把手中持有的基金數(shù)量減到5只以下。因?yàn)槌钟?只左右的品種已經(jīng)可以將非系統(tǒng)性風(fēng)險降到了很低的水平，篩選的標(biāo)準(zhǔn)可以選擇投研能力強(qiáng)、業(yè)績穩(wěn)定、成立年限較長、經(jīng)過熊牛市考驗(yàn)的基金公司的產(chǎn)品。

中國大學(xué)網(wǎng)。

風(fēng)險與收益的論文篇十五

【導(dǎo)語】生活中處處充滿風(fēng)險，無論是經(jīng)濟(jì)投資，還是人生選擇，我們都需要在收益和風(fēng)險之間做出選擇。在這個過程中，我們不僅需要對自己的判斷力和決策能力有著不斷的考驗(yàn)，而且需要積累經(jīng)驗(yàn)和總結(jié)教訓(xùn)。在本文中，將介紹我在實(shí)際生活中所獲得的風(fēng)險收益心得體會。

風(fēng)險和收益往往是相互關(guān)聯(lián)的一對概念。風(fēng)險是指達(dá)到預(yù)期目標(biāo)的可能性不確定性，收益則是投資或決策所帶來的回報。風(fēng)險和收益的關(guān)系通常是正相關(guān)的，意味著在追求更高的收益的過程中，我們必須承擔(dān)更大的風(fēng)險。但這并不意味著我們要不惜一切代價追求高收益，而是要平衡風(fēng)險和收益，制定合理的風(fēng)險控制策略。

【第二段】風(fēng)險收益的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。

在我們的日常生活中，各種各樣的風(fēng)險和收益都存在著。對于投資者而言，短期獲利往往是高風(fēng)險和高回報的。這種股票或其他資產(chǎn)的投機(jī)策略通常會帶來更高的風(fēng)險，但高風(fēng)險的投資也可能會潛在的產(chǎn)生更高的回報。在一定的控制下，投機(jī)策略是可以適當(dāng)?shù)貐⑴c的。適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險控制、強(qiáng)大的市場洞察力和快速反應(yīng)能力推動了我短期投資的收益。

【第三段】總體決策的風(fēng)險收益。

在生活中，我們在做大型決策時，也要考慮到風(fēng)險和收益，比如畢業(yè)后找工作和婚姻選擇等。在前期，我們需要對自己的條件、市場需求和發(fā)展趨勢等因素進(jìn)行了解和分析。在這個基礎(chǔ)上制定實(shí)際可行的計劃，并且考慮風(fēng)險與收益之間的關(guān)系，保證我們做出的選擇在趨勢與市場的影響下，符合我們預(yù)期的目標(biāo)。

【第四段】時間投資的風(fēng)險收益。

在長期的時間投資中，我們需要耐心地等待政策和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，同時需要對自己的投資有足夠的信心和持久力。這種情況下，我們需要對經(jīng)濟(jì)和投資市場的長期發(fā)展進(jìn)行適當(dāng)?shù)姆治龊皖A(yù)測。我們需要根據(jù)市場趨勢，選擇理財或投資方式，并在時間的過程中適時地加入或退出市場。

【第五段】總結(jié)。

風(fēng)險和收益是我們生活中不可避免的兩個因素，我們需要為自己的投資和決策制定合理的風(fēng)險控制策略，以期在保持風(fēng)險情況下盡可能獲得更高的回報。更要在實(shí)踐中總結(jié)風(fēng)險、收益、投資環(huán)境和市場趨勢之間的關(guān)系，以便制定更好的決策策略，取得更好的效果?？傊谧非笫找娴耐瑫r，更需要保持謹(jǐn)慎和清醒，選擇適合自己的投資方式和生活決策。

風(fēng)險與收益的論文篇十六

在我們的人生中，風(fēng)險與收益一直是伴隨我們的話題，無論是我們作出任何決策時，都會對其進(jìn)行分析。在我高中三年的學(xué)習(xí)過程中，我也深深地體會到了風(fēng)險與收益分析的重要性。

首先，讓我們來看看風(fēng)險與收益在學(xué)習(xí)中的體現(xiàn)。我們每個人都希望在學(xué)習(xí)上取得好成績，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)美好的未來。但在學(xué)習(xí)過程中，我們會面臨很多風(fēng)險，例如復(fù)習(xí)不充分導(dǎo)致考試失敗、時間管理不當(dāng)導(dǎo)致無法完成學(xué)業(yè)任務(wù)等。而這些風(fēng)險的存在直接影響到我們的成績以及未來的發(fā)展。因此，在學(xué)習(xí)中，我們必須時刻對風(fēng)險與收益進(jìn)行分析，合理地規(guī)劃學(xué)業(yè)計劃，做好時間管理，找到適合自己的學(xué)習(xí)方法，并在不斷學(xué)習(xí)中完善自己，降低風(fēng)險，提升收益。

除了學(xué)習(xí)，風(fēng)險與收益在我們的生活中也非常常見。比如說，我們想要健康地生活，但我們面臨的風(fēng)險就包括了不良的飲食習(xí)慣、缺乏運(yùn)動等，這些風(fēng)險可能會導(dǎo)致我們的身體不健康。那么，我們可以通過規(guī)律的生活作息，健康的飲食習(xí)慣，以及適當(dāng)?shù)倪\(yùn)動來規(guī)避這些風(fēng)險，實(shí)現(xiàn)身心健康。

同時，風(fēng)險與收益也在人際交往中非常常見。比如說，一個人想要找一個朋友，但在交友過程中面臨的風(fēng)險包括受傷害、被背叛等，但我們通過與人交往可以獲得信任、理解等收益。因此，在人際交往中，我們需要有效地控制風(fēng)險，維護(hù)良好的人際關(guān)系，獲得人際收益。

總之，不管是在學(xué)習(xí)中、生活中，還是人際交往中，我們都需要進(jìn)行風(fēng)險與收益的分析，來規(guī)避風(fēng)險、獲取收益。但我們也要注意，風(fēng)險與收益并非一定成正比。在風(fēng)險與收益之間要尋找平衡點(diǎn)，不能只追求高收益而忽略高風(fēng)險。只有在風(fēng)險與收益平衡的基礎(chǔ)上，才能穩(wěn)步前行，迎接更加美好的未來。

風(fēng)險與收益的論文篇十七

企業(yè)全面風(fēng)險管理超前防范的前提是系統(tǒng)建立完善并且正常運(yùn)行，是對“百尺竿頭，再進(jìn)一步”的探索。我認(rèn)為：企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理要貫徹“預(yù)防為主”的原則，要做到風(fēng)險預(yù)知、超前防范，把風(fēng)險控制在萌芽狀態(tài)。

第1：企業(yè)財務(wù)風(fēng)險與管理。

一、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因。

由于風(fēng)險的客觀性存在，企業(yè)財務(wù)管理的各個環(huán)節(jié)都可能存在著風(fēng)險，其風(fēng)險產(chǎn)生來源因素也是不同的。

從宏觀上來說，大致可以分為兩大部分：企業(yè)財務(wù)風(fēng)險內(nèi)部原因與外部原因。

具體如下：

(一)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的內(nèi)部因素。

風(fēng)險是客觀存在的，企業(yè)只要進(jìn)行財務(wù)活動，就必然會面臨一定的財務(wù)風(fēng)險。

然而，在企業(yè)財務(wù)管理活動中，許許多多財務(wù)管理人員并沒有意識到這一點(diǎn)，在對財務(wù)風(fēng)險的一定預(yù)防與控制的必要性缺乏認(rèn)識，這種淡薄的財務(wù)風(fēng)險意識勢必導(dǎo)致企業(yè)風(fēng)險預(yù)防與控制上的不健全。

2、財務(wù)決策機(jī)制虛化。

在資金管理、利潤分配、責(zé)任配置等方面迷糊不清、散亂、權(quán)利責(zé)任不明，才導(dǎo)致資金的使用效率低下，資金的安全性和完整性也就無法得到保證。

3、風(fēng)險管理人才缺乏。

能夠有效規(guī)避財務(wù)風(fēng)險的關(guān)鍵在于企業(yè)要具備一支精通財務(wù)風(fēng)險管理的人才隊(duì)伍。

只有專業(yè)的集團(tuán)財務(wù)風(fēng)險管理人才能夠告訴企業(yè)有哪些環(huán)節(jié)存在財務(wù)風(fēng)險，并能夠及時指出該風(fēng)險的形成原因和造成的影響，并會向企業(yè)提出規(guī)避和防范這些風(fēng)險的有效措施。

所以，企業(yè)不僅僅要提升整體風(fēng)險意識，更需要培養(yǎng)一支專業(yè)的風(fēng)險管理人才隊(duì)伍。

4、財務(wù)規(guī)劃情況欠妥。

一些企業(yè)在進(jìn)行財務(wù)活動時，經(jīng)常會由于投融資規(guī)劃的不合理造成財務(wù)風(fēng)險。

例如，一些企業(yè)為了擴(kuò)大市場，盲目提升業(yè)務(wù)量，對外進(jìn)行賒銷，最終會造成企業(yè)應(yīng)收賬款占流動資金的絕大部分比重，因此造成企業(yè)資金周轉(zhuǎn)率的降低，逐步擴(kuò)大企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險;還有一些企業(yè)盲目的`擴(kuò)大生產(chǎn)，而又因市場、政策等外部環(huán)境的變化導(dǎo)致產(chǎn)品的大量積壓，企業(yè)的存貨進(jìn)一步占據(jù)流動資金的比重。

同時也加大企業(yè)存貨保管費(fèi)用的支出，存貨由于超儲積壓貶值、折舊的風(fēng)險也隨之而來;更有一些企業(yè)的投資者因缺乏必要的風(fēng)險預(yù)防與控制認(rèn)知，對投資決策上不科學(xué)或者盲目投資，最終導(dǎo)致企業(yè)資金結(jié)構(gòu)極為不合理、償付壓力過大，進(jìn)一步加劇了財務(wù)風(fēng)險。

(二)企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的外部因素。

1、政治上的因素。

政治風(fēng)險主要是因?yàn)檎?dāng)局不穩(wěn)定、或者戰(zhàn)爭等因素導(dǎo)致企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境變得十分惡劣，從而引起企業(yè)的資產(chǎn)被政府直接沒收的風(fēng)險，融資進(jìn)行的投資項(xiàng)目若被政府沒收，可是自己還得到期還款。

2、政策法律上的因素。

主要是指政府政策上的改變、法律法規(guī)上的改變可能導(dǎo)致的后果，比如社會**、罷工等。

企業(yè)一旦遇到此種風(fēng)險將會對企業(yè)產(chǎn)生不可估量的損失，比如企業(yè)在某個國家投資后發(fā)生政局動蕩，該國政府會對外匯實(shí)施管制，則有可能導(dǎo)致企業(yè)資金賬戶、資產(chǎn)、產(chǎn)品被凍結(jié)、沒收等，最終使企業(yè)投資無法收回。

二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的管理。

(一)培養(yǎng)財務(wù)風(fēng)險專項(xiàng)型人才。

企業(yè)要堅持“走出去和引進(jìn)來相結(jié)合”的人才培養(yǎng)策略。

“走出去”，就是通過與大學(xué)和研究所進(jìn)行長期合作，完善企業(yè)現(xiàn)有的風(fēng)險管理人員選拔機(jī)制，加大對其培養(yǎng)力度，建立一支高素質(zhì)的復(fù)合型財務(wù)風(fēng)險管理團(tuán)隊(duì)。

“引進(jìn)來“，就是企業(yè)可以通過從外部吸收和引進(jìn)新的財務(wù)風(fēng)險管理人才來充實(shí)原來的財務(wù)風(fēng)險管理隊(duì)伍。

(二)建立與健全企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制。

建立與健全企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的預(yù)防與控制具有非常重要的作用，可以更加完善企業(yè)的財務(wù)管理制度，提高企業(yè)控制財務(wù)風(fēng)險的能力。

由于市場經(jīng)濟(jì)的自由特性，現(xiàn)代企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中存在各種不確定因素，企業(yè)時時刻刻面臨著巨大風(fēng)險。

在現(xiàn)代瞬息變化的環(huán)境中，建立與健全企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制建設(shè)尤為必要，可以盡早、及時地發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務(wù)管理、財務(wù)活動過程中的問題，迫使企業(yè)經(jīng)營管理者及時制定、調(diào)整經(jīng)營策略，控制并排除企業(yè)財務(wù)危機(jī)擴(kuò)大。

(三)增強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險防范意識現(xiàn)代企業(yè)。

加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險防控的一個基礎(chǔ)工作是加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險防控意識。

現(xiàn)代企業(yè)員工財務(wù)風(fēng)險意識的不斷提高，一方面有利于推進(jìn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防控工作的開展，另一方面也有利于提升企業(yè)其財務(wù)管理的水平，提高風(fēng)險防控的能力。

現(xiàn)代企業(yè)管理者在企業(yè)經(jīng)營過程中處于主導(dǎo)地位，他們的綜合素質(zhì)越高，駕馭市場的能力就越強(qiáng)，企業(yè)面臨的風(fēng)險就越小。

在現(xiàn)代企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中，對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的評估與防范，在很多時候需要企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)及財務(wù)管理者通過職業(yè)敏感度來進(jìn)行判斷，提出具體的解決方案，對存在風(fēng)險的可能性進(jìn)行合理的假設(shè)與評估，提高企業(yè)財務(wù)人員對風(fēng)險的防范意識及敏感度，及時發(fā)現(xiàn)并防范潛在風(fēng)險。

(四)加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部制度建設(shè)。

在現(xiàn)代企業(yè)當(dāng)中，企業(yè)內(nèi)部控制在企業(yè)的管理和發(fā)展中顯得尤為重要。

企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險內(nèi)部控制在企業(yè)內(nèi)部控制過程中是很關(guān)鍵的一環(huán)節(jié)，加強(qiáng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險內(nèi)部審查制度也是企業(yè)開展財務(wù)風(fēng)險預(yù)防與控制工作的關(guān)鍵，實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營活動的審計與監(jiān)督。

具體來說，應(yīng)從以下幾方面做起：第一，明確企業(yè)審計部門的地位。

企業(yè)審計部門應(yīng)當(dāng)獨(dú)立于企業(yè)其他部門，保持審計部門的獨(dú)立性，這樣才能有效進(jìn)行企業(yè)財務(wù)審計活動的開展，及時發(fā)現(xiàn)問題。

第二，利用企業(yè)內(nèi)部審計體系來促進(jìn)企業(yè)會計制度的建立和完善，根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況不斷完善會計系統(tǒng)中存在的問題，建立一種扁平化、高效率的會計系統(tǒng)模式，促進(jìn)企業(yè)財務(wù)的反應(yīng)能力。

第三，理順企業(yè)內(nèi)部各部門之間的財務(wù)關(guān)系。

企業(yè)財務(wù)管理部門必須明確企業(yè)各部門在資金管理、資金使用、資金分配等方面的分工、職權(quán)、責(zé)任。

第二篇：企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的超前防范。

一、財務(wù)風(fēng)險是全面風(fēng)險管理的重心。

1.籌措資金風(fēng)險。

企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所需資金在自有資金不足的情況下，主要靠籌借來解決。

尤其是大型企業(yè)集團(tuán)在擴(kuò)張重組后，將有若干個規(guī)模不同的企業(yè)歸入旗下而成為子公司。

可以肯定的是，這些企業(yè)無論管理水平、經(jīng)營效益和籌資能力均與母公司存在很大差距。

企業(yè)集團(tuán)為了維持它們的正常運(yùn)營，必須出面幫它們籌集運(yùn)營資金。

籌資方式有好多種，但無論哪種形式的借款融資都是有償?shù)模且独⒌摹?/p>

籌資企業(yè)的期望是通過籌得資金運(yùn)轉(zhuǎn)后，自己的資金利潤率能高于借款利息率。

但市場是瞬息萬變的，市場的不確定性會導(dǎo)致籌集資金的使用效益對企業(yè)的財務(wù)成果帶來風(fēng)險，這便是籌資風(fēng)險。

2.技改投資風(fēng)險。

企業(yè)籌集資金后除了維持正常的生產(chǎn)運(yùn)營，有一大部分會投入技術(shù)改造。

而技改投資存在很大的不確定性。

因?yàn)榧几捻?xiàng)目不僅需要投入大量的資金，而且需要一定的建設(shè)周期，就是在較長的時間內(nèi)不斷地有資金注入。

一旦項(xiàng)目不能如期建成并形成生產(chǎn)能力或者建成后達(dá)不到預(yù)期回報效果，將無法盡快地收回資金來償還本息，使企業(yè)承受巨大的財務(wù)危機(jī)，這便是技改投資風(fēng)險。

3.資金回收風(fēng)險。

企業(yè)間的貿(mào)易往來廣泛依賴商業(yè)信用。

近年來因冶金、煤炭等行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩、產(chǎn)品銷售不暢、庫存產(chǎn)品積壓而造成賒銷和貨到付款，產(chǎn)生大量的應(yīng)收賬款。

因?yàn)橛械挠脩羝髽I(yè)經(jīng)營困難確實(shí)無法償還貨款，有的喪失商業(yè)信用惡意拖欠，使應(yīng)收款不能及時催收到位。

應(yīng)收款的長期掛賬或者變成死賬，將為企業(yè)造成資金回收風(fēng)險。

當(dāng)企業(yè)對《稅法》等稅收法律法規(guī)的收集、研究、學(xué)習(xí)和理解不透時，會因?yàn)閼?yīng)納稅而未納或少納而遭受法律制裁，稅務(wù)稽查發(fā)現(xiàn)后，不但需要補(bǔ)繳稅款還要加罰滯納金，造成企業(yè)的財務(wù)損失和聲譽(yù)損害。

另一方面是因?yàn)閷Χ愂諆?yōu)惠扶持政策不了解，致使能享受的減免政策卻沒有申請享受，增加了稅收負(fù)擔(dān)，從而形成稅務(wù)風(fēng)險。

收益分配風(fēng)險存在于股息分配和投入再生產(chǎn)的比例矛盾上。

企業(yè)想留足資金用于銷售和擴(kuò)大再生產(chǎn)，而股東想多多分紅返現(xiàn)，由于收益分配可能給企業(yè)的后續(xù)經(jīng)營和管理帶來的不確定影響，由此形成了企業(yè)收益分配上的風(fēng)險。

二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)知和超前防范。

企業(yè)全面風(fēng)險管理超前防范的前提是系統(tǒng)建立完善并且正常運(yùn)行，是對“百尺竿頭，再進(jìn)一步”的探索。

我認(rèn)為：企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理要貫徹“預(yù)防為主”的原則，要做到風(fēng)險預(yù)知、超前防范，把風(fēng)險控制在萌芽狀態(tài)。

1.籌資風(fēng)險預(yù)知和超前防范。

企業(yè)理想的資本結(jié)構(gòu)是能承受的籌資比例最大和總資產(chǎn)成本最低。

籌資之前應(yīng)當(dāng)先預(yù)算資產(chǎn)負(fù)債率，也可用自有資金收益率和資金成本率對籌資風(fēng)險進(jìn)行衡量。

每個企業(yè)都有自己的數(shù)據(jù)支撐，用以考察自身歷年來財務(wù)比率指標(biāo)的變化趨勢，確定預(yù)警線,并借鑒行業(yè)指標(biāo)的平均值與先進(jìn)企業(yè)的指標(biāo)值來判斷本身財務(wù)狀況的好壞,研究利率、匯率走勢，合理安排籌資。

超過預(yù)警線后立即報警，從而采取措施對籌資風(fēng)險有效控制。

2.技改投資的風(fēng)險預(yù)知和超前防范。

技改項(xiàng)目決策啟動建設(shè)前必須進(jìn)行嚴(yán)密科學(xué)地可行性分析，對產(chǎn)品產(chǎn)量、未來市場、技術(shù)水平、盈利能力進(jìn)行詳細(xì)的計算和論證評估。

建設(shè)期內(nèi)要嚴(yán)格控制設(shè)計變更而追加投資，保證項(xiàng)目的順利實(shí)施和竣工投產(chǎn)。

充分考慮項(xiàng)目建成竣工投產(chǎn)后要投入的流動資金，保證項(xiàng)目的原材燃料和動力供應(yīng)，開拓新產(chǎn)品的市場渠道，盡快實(shí)現(xiàn)預(yù)期效益，收回投資，實(shí)現(xiàn)回報。

3.生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險預(yù)知和超前防范。

一是安全生產(chǎn)、環(huán)境保護(hù)要嚴(yán)格按照國家法律法規(guī)執(zhí)行，降低意外的生產(chǎn)成本損失。

降低生產(chǎn)資金占用額，盡力縮短生產(chǎn)周期，提高產(chǎn)銷率。

二是建立責(zé)任追究機(jī)制，減少或杜絕賒銷，必須貨到付款的，合同明確規(guī)定付款時間和拖欠懲罰條款。

對長期催不回的應(yīng)收款要追究當(dāng)事人的經(jīng)濟(jì)責(zé)任。

三是負(fù)責(zé)稅務(wù)的會計人員要注重信息的收集和比對，建立與稅務(wù)局信息交流傳遞制度，照章納稅，充分享受稅收優(yōu)惠政策。

建立企業(yè)全面預(yù)算,預(yù)測未來現(xiàn)金收支的狀況。

4.建立全員民主管理企業(yè)風(fēng)險機(jī)制。

定期向職工代表大會、股東大會匯報上年決算和下期預(yù)算，對收益分配方案要集體研究決定。

三、小結(jié)。

總而言之，讓財務(wù)專業(yè)人員參與到整個企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、發(fā)展建設(shè)的方方面面和全過程，要有話語權(quán)，財務(wù)人員要以風(fēng)險預(yù)知和風(fēng)險的超前防范為己任，著力研究財務(wù)資本運(yùn)作，正確地認(rèn)識風(fēng)險，識別風(fēng)險，及時向企業(yè)的決策層提供財務(wù)和資金風(fēng)險預(yù)報，適時地回避風(fēng)險、控制風(fēng)險，更加有利于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的良性循環(huán)和技術(shù)進(jìn)步的健康發(fā)展。

風(fēng)險與收益的論文篇十八

一、問題的提出。

自從1985年6月中國銀行珠江分行在國內(nèi)發(fā)行第一張信用卡（中銀卡）以來，我國的銀行卡業(yè)務(wù)得到了長足的發(fā)展。發(fā)卡銀行、發(fā)卡數(shù)量、交易金額都有了較大的增長；信用卡的用卡環(huán)境也有了很大的改善。就拿上海市來說，到底，全市銀行卡發(fā)卡總量達(dá)到3565萬張，比上年增長27.5％。銀行卡交易筆數(shù)10750萬筆，交易總金額1065億元，布放atm3282臺，pos16938臺。20全年銀行卡聯(lián)網(wǎng)商戶數(shù)量從年初的2184家增加到5780家，入網(wǎng)pos16234臺，全年atm和pos跨行總交易清算為5185.72筆。（據(jù)保守估計，到，上海市銀行卡產(chǎn)業(yè)園建設(shè)總投資將超過100億人民幣，年總產(chǎn)值將達(dá)200億元人民幣以上，從業(yè)人員也將高達(dá)3萬左右。）。

信用卡業(yè)務(wù)已成為商業(yè)銀行最為盈利的部門之一。在西方發(fā)達(dá)國家，信用卡業(yè)務(wù)是許多國際大銀行的主要業(yè)務(wù)和主要利潤的來源。如花旗銀行的信用卡業(yè)務(wù)收益就占其利潤總額的三分之一，美國運(yùn)通公司的運(yùn)通卡業(yè)務(wù)利潤業(yè)務(wù)更占了其公司全部利潤的7成。

但是，隨著信用卡業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展，信用卡風(fēng)險發(fā)生也越來越頻繁。在信用卡的發(fā)行、使用、結(jié)算的諸多環(huán)節(jié)都可能存在風(fēng)險。而且隨著發(fā)卡行、特約商戶和持卡人的增多，信用卡風(fēng)險體現(xiàn)出涉及面廣、風(fēng)險種類多樣、危害性大的特點(diǎn)。發(fā)卡行的利潤逐漸減少，在大多數(shù)情況下，這些損失都是用銀行的利潤去彌補(bǔ)的，因此，對信用卡風(fēng)險進(jìn)行管理就顯得尤為必要。

目前發(fā)卡行進(jìn)行風(fēng)險管理的手段很多，但是在哪種情形下用哪種管理手段才能有效地降低銀行運(yùn)營成本，增加銀行收益呢？筆者想從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度對信用卡風(fēng)險管理手段進(jìn)行成本、收益分析，從而為銀行風(fēng)險管理者提供一個決策的參考。

由于信用卡業(yè)務(wù)風(fēng)險的發(fā)生具有涉及面廣、種類多樣、危害性大等特點(diǎn)，使得加強(qiáng)信用卡風(fēng)險管理對發(fā)卡行具有重要作用。不論是在信用卡風(fēng)險發(fā)生前還是在風(fēng)險發(fā)生后，加強(qiáng)信用卡風(fēng)險管理都很有必要。（筆者認(rèn)為，加強(qiáng)信用卡風(fēng)險管理對社會、對信用卡當(dāng)事人特別是對發(fā)卡行具有重要意義。

1.我們知道，信用卡風(fēng)險發(fā)生的一個主要原因是發(fā)卡行自身所造成的。發(fā)卡行自身操作上的漏洞為信用卡違法人員提供了許多機(jī)會，從而導(dǎo)致風(fēng)險的發(fā)生。加強(qiáng)信用卡風(fēng)險管理，能有效地促進(jìn)發(fā)卡行業(yè)務(wù)人員依法經(jīng)營，防止違法違規(guī)現(xiàn)象的出現(xiàn)；提高發(fā)卡行從業(yè)人員的業(yè)務(wù)水平和維護(hù)發(fā)卡行權(quán)利的能力；能促使銀行建立規(guī)范有效的信用卡風(fēng)險防范機(jī)制，使整個發(fā)卡行的信用卡風(fēng)險防范工作有條不紊地進(jìn)行。

2.加強(qiáng)信用卡風(fēng)險管理是維護(hù)銀行自身經(jīng)濟(jì)利益的需要。風(fēng)險的發(fā)生大大增加銀行經(jīng)營的成本，從而影響銀行利潤的增加。如果能對信用卡風(fēng)險進(jìn)行有效的管理，銀行就能在科學(xué)分析風(fēng)險管理的成本上找到最經(jīng)濟(jì)可行的管理方法避免或減少風(fēng)險，從而將風(fēng)險損失降到最低，以至實(shí)現(xiàn)發(fā)卡機(jī)構(gòu)收益的穩(wěn)定增長。

3.加強(qiáng)信用卡風(fēng)險管理能維護(hù)銀行自身形象，進(jìn)而創(chuàng)造一個良好的用卡環(huán)境，達(dá)到最佳社會效益。風(fēng)險發(fā)生率低的銀行自然能在公眾中留下好的印象，銀行在擴(kuò)大業(yè)務(wù)量的同時也為廣大民眾著實(shí)提供了不少方便。發(fā)卡行按章辦事、特約商戶不違規(guī)操作且數(shù)量不斷增加以及現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)的采用等等都能增強(qiáng)持卡人用卡的數(shù)量和安全感，整個社會的用卡環(huán)境也就會明顯改善。

4.加強(qiáng)信用卡風(fēng)險管理也是維護(hù)特約商戶及持卡人利益的需要。信用卡風(fēng)險發(fā)生的另一大原因是由于特約商戶的違章操作、疏忽大意以及持卡人沒有按規(guī)定使用信用卡等所造成的。發(fā)卡機(jī)構(gòu)在加強(qiáng)風(fēng)險管理過程中重視對特約商戶的培訓(xùn)工作，向廣大民眾宣傳用卡常識，這對減少風(fēng)險的發(fā)生以及維護(hù)特約商戶和持卡人利益是有很大作用的。

信用卡風(fēng)險管理是指發(fā)卡機(jī)構(gòu)在信用卡業(yè)務(wù)運(yùn)作過程中，對信用卡風(fēng)險進(jìn)行識別、分析的基礎(chǔ)上有效地控制與處理其風(fēng)險，用最低成本，即用最經(jīng)濟(jì)合理的方法來實(shí)現(xiàn)最大安全保障的行為?！帮L(fēng)險管理者用最經(jīng)濟(jì)節(jié)約方法為可能發(fā)生的風(fēng)險做好準(zhǔn)備，適用最合適、最佳技術(shù)手段來降低管理成本?！ㄟ^盡可能低的管理成本達(dá)到最大的安全保障，取得控制風(fēng)險的最佳效果?？傊?，只有注重各種效益與費(fèi)用支出的分析，嚴(yán)格核算成本和費(fèi)用支出，才能實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)?！?/p>

信用卡風(fēng)險管理的目的在于避免可能發(fā)生的損失，達(dá)到利潤最大化。但是在實(shí)際的管理過程中，發(fā)卡行往往需要付出一定的代價，這一代價就是金融風(fēng)險管理的成本。信用卡風(fēng)險管理的成本主要體現(xiàn)在其執(zhí)行成本、機(jī)會成本、聲譽(yù)成本及風(fēng)險成本等方面。

1.執(zhí)行成本。執(zhí)行成本是指發(fā)卡機(jī)構(gòu)管理信用卡風(fēng)險所必然要花費(fèi)的不可避免的成本。如果沒有進(jìn)行必要的投入，就很難防范信用卡風(fēng)險的發(fā)生。如銀行為轉(zhuǎn)移風(fēng)險向保險機(jī)構(gòu)投保需要交納保險費(fèi)以及采用先進(jìn)設(shè)備所需要的付出。又如銀行為確定信用卡申領(lǐng)人的資信狀況進(jìn)行的大量的調(diào)查工作所必須付出的人力、物力和財力等。

2.機(jī)會成本。機(jī)會成本是發(fā)卡機(jī)構(gòu)所應(yīng)考慮的成本，是指發(fā)卡機(jī)構(gòu)投入到信用卡風(fēng)險防范上的，從而喪失了將這筆資金投入用到其他業(yè)務(wù)上所產(chǎn)生的效益。實(shí)踐中一些銀行不愿或無力將大筆資金投入到改善軟件、硬件設(shè)施上就是出于這個原因考慮的。

3.聲譽(yù)成本。銀行形象是現(xiàn)代商業(yè)銀行競爭的重要內(nèi)容，努力塑造良好的銀行形象，既是為了在競爭中求生存、發(fā)展，也是避免聲譽(yù)風(fēng)險的有效舉措之一。社會對銀行的總體評價高，對銀行的信心就高，有利于銀行業(yè)務(wù)的開展。如果發(fā)卡機(jī)構(gòu)的信用卡風(fēng)險頻頻發(fā)生，自然會影響信用卡業(yè)務(wù)的成本與利潤、銀行的整體形象以及其他業(yè)務(wù)的開展。

4.風(fēng)險成本。在信用卡風(fēng)險管理中，發(fā)卡行有可能通過其他衍生性金融工具來管理他們面臨的金融風(fēng)險，然而這種金融工具本身又可能引發(fā)新的信用風(fēng)險。

此外，銀行在信用卡風(fēng)險管理中有時也得考慮短期成本、長期社會成本問題。

我們應(yīng)該看到的是不同的策略有著不同的成本，如果將那些放棄意外收益的情況存而不論，則在采用某些金融風(fēng)險管理策略時，人們也許根本不需要付出任何成本，如風(fēng)險回避就是這樣的一種策略。當(dāng)然，現(xiàn)實(shí)生活中，并非每一種金融風(fēng)險都可預(yù)防的；相反，大多數(shù)金融風(fēng)險正在于無法預(yù)防才發(fā)生。對于這樣的防范策略有不同，而且又有不同的成本，那么，選擇適當(dāng)?shù)牟呗匀藗兙涂捎幂^低的成本達(dá)到一定的管理風(fēng)險的目的。因此，在選擇管理手段時，人們首先必須考慮的一個因素就是要在保證金融風(fēng)險管理效率的條件下，盡可能將金融風(fēng)險管理的成本降到最低的水平。

另一方面，我們要考慮的是風(fēng)險管理的效率、效益。所謂效率是指采用一定風(fēng)險管理手段能使自己所面臨的金融風(fēng)險減少或消除的程度。有時我們往往只追求效率，但效率與成本往往從正比，因此，就要正確估計其成本與收益，以求各種備選策略的凈成本或凈收益。效益就是采用一定的風(fēng)險管理手段所能帶來的收益或者可能避免的損失。在一般情況下，人們應(yīng)盡量選擇那些既能避免可能的損失，又能保護(hù)可能帶來意外收益的策略。

風(fēng)險管理的成本和效益在很大程度上只是一種可能的投入與產(chǎn)出，而且隨著各種因素的變化及估測結(jié)果的準(zhǔn)確與否，都對成本與效益有較大影響。下面就對一些常用的風(fēng)險管理手段進(jìn)行具體的經(jīng)濟(jì)分析。

1.風(fēng)險回避。

風(fēng)險回避是發(fā)卡機(jī)構(gòu)因發(fā)現(xiàn)從事某種經(jīng)營活動可能帶來風(fēng)險損失，有意識地采取回避措施，放棄或拒絕某項(xiàng)業(yè)務(wù)。也就是說，發(fā)卡機(jī)構(gòu)在對從事該項(xiàng)業(yè)務(wù)可能因風(fēng)險而引起的損失及冒這種風(fēng)險可獲得的利益進(jìn)行分析的基礎(chǔ)之上，認(rèn)為利益小于損失，則設(shè)法避免?？梢哉f這是最簡單的風(fēng)險處理方法。如在信用卡申領(lǐng)過程中，由于發(fā)卡機(jī)構(gòu)難以對申請人的資信狀況作全面的調(diào)查或不能確信申請人所提供的情況的真實(shí)性，為避免以后風(fēng)險的發(fā)生而主動拒絕授予該申請人信用卡的行為就屬于風(fēng)險回避。

風(fēng)險回避的措施干凈利落，發(fā)卡行對該項(xiàng)業(yè)務(wù)根本不需擔(dān)心以后風(fēng)險發(fā)生的可能性，也就是成本非常小甚至是零成本。但是我們應(yīng)該看到，伴隨零成本的就是零收益。因?yàn)榉艞壔蚓芙^某筆業(yè)務(wù)也就放棄了從事該筆業(yè)務(wù)可能帶來的收益。商業(yè)銀行是企業(yè)法人，要以“三性”為經(jīng)營方針，（（（尤其是盈利性，沒有盈利，銀行就沒有生命力。而且，目前信用卡業(yè)務(wù)的盈利率比較高，國內(nèi)各大銀行都在競相開展信用卡業(yè)務(wù)，如果經(jīng)常采用回避風(fēng)險的做法，這將對他的業(yè)務(wù)開展有很大的影響，這就很難與其他的銀行競爭。所以回避風(fēng)險盡管極為有效，但卻是很不經(jīng)濟(jì)的，在將風(fēng)險擋之門外的同時，也將收益拒之門外。因此，回避帶有消極御防的性質(zhì)，是一種權(quán)宜之計。銀行不能因噎廢食，不論風(fēng)險大小一律采用回避的方法。

2.風(fēng)險預(yù)防。

與信用卡風(fēng)險的其他策略手段相比，預(yù)防具有安全可靠、成本低廉、社會效果良好等優(yōu)點(diǎn)。尤其值得肯定的是它能有效地防患于未然，真正實(shí)現(xiàn)“防治結(jié)合、預(yù)防為主”的目的。預(yù)防措施做得好，信用卡違法行為發(fā)生的機(jī)會就大大減少，就能從源頭上消除風(fēng)險的發(fā)生，減少風(fēng)險發(fā)生的概率。當(dāng)然，我們也應(yīng)注意如何正確面對風(fēng)險。因?yàn)轱L(fēng)險并不等于損失，有些風(fēng)險未必會真正會發(fā)生。（（（我們要權(quán)衡風(fēng)險與可能帶來的收益比例，如果確定收益會大于風(fēng)險造成的損失就應(yīng)該大膽去做。

在實(shí)踐中，銀行可采取的預(yù)防措施很多，如加強(qiáng)對特約商戶的培訓(xùn)工作、對持卡人用卡知識的指導(dǎo)、加強(qiáng)對透支和掛失止付工作的管理等等。這里僅對透支和掛失止付管理進(jìn)行具體分析。

（1）透支風(fēng)險管理?！靶庞每ㄍ钢?shí)質(zhì)上是發(fā)卡行發(fā)放的一種貸款，但是與其他貸款不同，它一般是在支付結(jié)算與授權(quán)過程中形成和發(fā)現(xiàn)的。”（信用卡透支可分為善意透支與惡意透支。善意透支是正常透支，一般不會有太大的風(fēng)險。惡意透支是指持卡人以非法占有為目的，超過規(guī)定限額或規(guī)定期限，并經(jīng)發(fā)卡行催收無效的透支行為。惡意透支造成的損失直接構(gòu)成信用卡業(yè)務(wù)成本。特別是我國電子化手段發(fā)展滯后，止付名單傳遞速度慢，自動授權(quán)設(shè)備不完善，加上業(yè)務(wù)管理部門管理的漏洞、特約商戶審單不嚴(yán)等原因，惡意透支發(fā)生的頻率越來越高，造成的損失也越來越大。但是能不能因?yàn)閻阂馔钢斐纱蟮膿p失就對透支業(yè)務(wù)產(chǎn)生害怕心理呢？我們來分析一下?！躲y行卡業(yè)務(wù)管理辦法》第二十三條規(guī)定：貸記卡透支按月記收復(fù)利，準(zhǔn)貸記卡透支按月計收單利，透支利率為日利率萬分之五，并根據(jù)中國人民銀行的此項(xiàng)利率調(diào)整而調(diào)整。可見信用卡透支利息率非常高。信用卡業(yè)務(wù)收益來源中主要有持卡人年費(fèi)、信息交換收入、利息收入及其他手續(xù)費(fèi)和所得等，其中占最大比例的就是利息收入（國外很多銀行的透支利息收入占到了全部信用卡業(yè)務(wù)收入的80％）。

（2）掛失止付的風(fēng)險管理。信用卡止付是在信用卡業(yè)務(wù)中因持卡人信用卡遺失、被盜、惡意透支以及違反信用卡章程等，由發(fā)卡行實(shí)施的，為保護(hù)持卡人及發(fā)卡行自身利益的行為。止付可以提高發(fā)卡行和持卡人的資金安全，有效降低信用卡風(fēng)險。實(shí)踐中容易出現(xiàn)糾紛的是掛失時間的確定以及掛失止付后的風(fēng)險責(zé)任承擔(dān)問題。

掛失止付時間的確定對風(fēng)險責(zé)任的承擔(dān)具有重要意義?！躲y行卡業(yè)務(wù)管理辦法》第五十二條第五款規(guī)定：發(fā)卡銀行應(yīng)當(dāng)向持卡人提供銀行卡掛失服務(wù)，應(yīng)當(dāng)設(shè)立24小時掛失服務(wù)電話，提供電話和書面兩種掛失方式，書面掛失為正式掛失方式。并在章程或有關(guān)協(xié)議中明確發(fā)卡銀行與持卡人之間的掛失責(zé)任。由于沒有統(tǒng)一的規(guī)定，各發(fā)卡機(jī)構(gòu)都有自己的掛失止付時間及責(zé)任承擔(dān)規(guī)定。對于掛失止付前的損失，各發(fā)卡行章程都規(guī)定損失由持卡人承擔(dān)。但對于掛失后的風(fēng)險，規(guī)定不一。根據(jù)國內(nèi)銀行頒布的信用卡章程（參見王正中主編《信用卡業(yè)務(wù)經(jīng)營管理通論》，人民出版社版），主要有以掛失當(dāng)時、掛失后24小時、掛失的次日24小時、掛失后36小時等為時間點(diǎn)確定風(fēng)險責(zé)任的承擔(dān)。（（（（那么，銀行規(guī)定掛失后一段時間內(nèi)風(fēng)險責(zé)任由持卡人承擔(dān)是否就一定有利于銀行呢？誠然，發(fā)卡行這樣規(guī)定能減少由此帶來的風(fēng)險損失，降低運(yùn)營成本。但是，從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度來說，這是不符合效益最大化的目的的。根據(jù)法律的實(shí)證性經(jīng)濟(jì)分析，“是要把損失分配給能以最低成本承擔(dān)這種損失風(fēng)險的一方。”（（（（也即先要判斷雙方各自預(yù)測和防范這一風(fēng)險的成本的高低，然后決定由花費(fèi)較少的一方承擔(dān)這一風(fēng)險及責(zé)任。從持卡人與發(fā)卡行兩者來看，無疑發(fā)卡行最容易預(yù)測和防范這種風(fēng)險。發(fā)卡行在開辦此項(xiàng)業(yè)務(wù)時就應(yīng)該預(yù)見到信用卡容易丟失以及容易被冒用的風(fēng)險，而且也只有發(fā)卡行才能有效地預(yù)防信用卡被冒用。再者，即使損失真的發(fā)生了，發(fā)卡行也可通過向保險公司投保等措施來轉(zhuǎn)移風(fēng)險，從而有效地避免由此帶來的損失，而這持卡人是很難做到的。可見，發(fā)卡行在預(yù)防掛失后的風(fēng)險成本明顯要低。

而且，實(shí)踐中當(dāng)發(fā)生爭議訴諸于法院時能否得到法院的支持還有疑問，況且國內(nèi)信用卡業(yè)務(wù)正蓬勃發(fā)展，如果發(fā)卡行果斷地承擔(dān)掛失后造成的損失風(fēng)險，能有效地吸引客戶和發(fā)展特約商戶，這對樹立良好的銀行形象有重要意義。深圳發(fā)展銀行的做法無疑是具有前瞻性的。

3.風(fēng)險的分散轉(zhuǎn)移。分散轉(zhuǎn)移方法是信用卡風(fēng)險管理經(jīng)常采用的一種方法。這種方法是指發(fā)卡行通過某些合法的交易方式或業(yè)務(wù)手段將自己所面臨的信用卡風(fēng)險分散轉(zhuǎn)移給其他經(jīng)濟(jì)主體承擔(dān)的一種策略。風(fēng)險轉(zhuǎn)移的對象一般是保證人、持卡人和保險公司等。但是我們應(yīng)該清楚地看出這種策略的一個重要特征是風(fēng)險的分散轉(zhuǎn)移必須要以有人承擔(dān)為條件。正是基于這個原因，分散轉(zhuǎn)移應(yīng)該是正當(dāng)合法的。

風(fēng)險轉(zhuǎn)移要具體情況具體分析，成本不同，收益也不同。只有在科學(xué)分析的基礎(chǔ)上，才能正確運(yùn)用它們。

（1）向擔(dān)保人轉(zhuǎn)移。在實(shí)際的操作過程中，發(fā)卡機(jī)構(gòu)會要求申領(lǐng)人提供擔(dān)保人或單位，并在簽訂協(xié)議的基礎(chǔ)上明確彼此的權(quán)利義務(wù)關(guān)系。當(dāng)持卡人不能履行債務(wù)時，由擔(dān)保人承擔(dān)責(zé)任，從而把風(fēng)險轉(zhuǎn)移給擔(dān)保人。但是擔(dān)保人承擔(dān)責(zé)任的時間、數(shù)額及擔(dān)保的范圍經(jīng)常發(fā)生爭議，特別是在持卡人惡意透支的情況下更是如此。有些發(fā)卡行規(guī)定從擔(dān)保確定之日起擔(dān)保人須承擔(dān)透支的全部數(shù)額，這是值得商榷的。雖然擔(dān)保人與發(fā)卡機(jī)構(gòu)簽訂了合同，愿意承擔(dān)持卡人的付款責(zé)任，但這并不意味著擔(dān)保人愿意承擔(dān)惡意透支的全部損失，尤其是信用卡掛失止付后被冒用后的損失，因?yàn)檫@個數(shù)額是難以確定的。正因?yàn)槿绱?，國?nèi)有學(xué)者提出擔(dān)保人承擔(dān)的是最高額擔(dān)保責(zé)任。也有學(xué)者認(rèn)為應(yīng)該根據(jù)銀行在技術(shù)上是否能預(yù)防和制止惡意透支來分配責(zé)任。（我們估且不去討論發(fā)卡機(jī)構(gòu)的做法是否符合《合同法》的規(guī)定以及在實(shí)踐中是否會受法院判決的支持，至少這樣規(guī)定會損害擔(dān)保人的積極性，甚至發(fā)卡機(jī)構(gòu)的社會形象，這對擔(dān)保業(yè)務(wù)的開展無疑是一個負(fù)面影響。

因此，銀行發(fā)卡行應(yīng)注意的是應(yīng)該怎樣來設(shè)計擔(dān)保人擔(dān)保責(zé)任的時間、數(shù)額及擔(dān)保的范圍才是最經(jīng)濟(jì)的，花費(fèi)的成本較小，收益較大。

（2）向持卡人轉(zhuǎn)移。如在申請信用卡的過程中，要求申請人用存單、有價證券等以抵押、質(zhì)押等方式向銀行申領(lǐng)信用卡并要求申請人交納一定的保證金。此外，還有常用的方法是通過透支帳戶的管理以及掛失止付方式把風(fēng)險盡可能向持卡人轉(zhuǎn)移。

4.風(fēng)險的補(bǔ)償。所謂信用卡風(fēng)險補(bǔ)償是指發(fā)卡行通過一定的途徑，對業(yè)已發(fā)生或?qū)⒁l(fā)生的金融風(fēng)險損失尋求部分或全部的補(bǔ)償，以減少或避免信用卡風(fēng)險損失的一種管理方式。常用的方法是建立風(fēng)險準(zhǔn)備金制度，也就是在信用卡業(yè)務(wù)開展過程中，發(fā)止機(jī)構(gòu)主動將信用卡風(fēng)險納入日常的管理工作中，定期從信用卡業(yè)務(wù)所獲的利潤中提取一定比例建立風(fēng)險準(zhǔn)備，對準(zhǔn)備金進(jìn)行專戶管理，以彌補(bǔ)風(fēng)險損失或壞帳，結(jié)余部分沖轉(zhuǎn)利潤。

四、幾點(diǎn)建議。

通過上面對信用卡風(fēng)險管理經(jīng)濟(jì)分析后，我們可以看出，信用卡風(fēng)險管理部門應(yīng)該特別重視風(fēng)險的預(yù)防工作，制訂嚴(yán)密的風(fēng)險管理規(guī)章制度；應(yīng)重視對業(yè)務(wù)人員及特約商戶的培訓(xùn)工作，尤其要加強(qiáng)發(fā)卡機(jī)構(gòu)內(nèi)部的管理。在信用卡申領(lǐng)過程中，要求客戶交存?zhèn)溆媒?、提供?dān)保。要加強(qiáng)對透支及掛失止付的管理，制定合理的透支和掛失止付操作規(guī)章，加強(qiáng)與保險機(jī)構(gòu)的聯(lián)系，盡量向保險機(jī)構(gòu)投保。同時要樹立正確的風(fēng)險意識，建立風(fēng)險準(zhǔn)備金帳戶。實(shí)在沒把握的，要果斷采用風(fēng)險的回避策略?？傊?，有效地降低成本，增加收益是信用卡風(fēng)險管理的宗旨。

風(fēng)險與收益的論文篇十九

摘要：大學(xué)生在信用卡消費(fèi)中是一特殊群體，大學(xué)生具有易于接受新思想新事物的特點(diǎn)，特別是西方“先消費(fèi)，后付款”的消費(fèi)觀念。本文通過對大學(xué)生信用卡的產(chǎn)生、現(xiàn)狀的闡述，分析大學(xué)生信用卡消費(fèi)的各種風(fēng)險并提出風(fēng)險控制的措施和對策。

一、背景。

9月20日，金誠信用和廣東發(fā)展銀行聯(lián)名發(fā)行了第一張大學(xué)生信用卡后，在我國銀行界引發(fā)了爭相辦理大學(xué)生信用卡的熱潮，如建設(shè)銀行的龍卡名校卡、招商銀行的young卡、興業(yè)銀行的加菲貓信用卡、中信銀行的中信i卡、工商銀行的牡丹學(xué)生卡等。這種大學(xué)生信用卡不僅具有一般信用卡的特征還具有自身獨(dú)特的特征，只需要填一張申請表，提供身份證和學(xué)生證復(fù)印件，沒有擔(dān)保人的情況下就可以申請辦理信用卡。

二、現(xiàn)狀。

1。有關(guān)數(shù)據(jù)表明53。7%的大學(xué)生擁有信用卡，說明大學(xué)生對信用卡消費(fèi)持有積極的態(tài)度，另一方面也可以看出大學(xué)生信用卡市場的發(fā)展?jié)摿€很大。在持卡數(shù)量方面，持有一張信用卡的比例高達(dá)68。3%，還有相當(dāng)一部分學(xué)生申辦了兩張信用卡。

2。辦理信用卡的主要原因是使用方便和可以透支，此外，還有刷卡時尚方便，獲得小禮品，增加信用積分和信用等。

3。大學(xué)生對信用卡的各項(xiàng)有關(guān)條款并不很清楚，由此反映出銀行在向大學(xué)生推廣信用卡時并沒有對信用卡的.各項(xiàng)條款和功能進(jìn)行詳盡介紹，而很多學(xué)生在辦理信用卡時也未對各項(xiàng)條款仔細(xì)閱讀。

大學(xué)生信用卡雖然可以給銀行和大學(xué)生帶來許多方面的好處，但是它是在無擔(dān)保人的情況下發(fā)行的，所以風(fēng)險也是十分明顯的。一些銀行如廣發(fā)銀行就已經(jīng)暫時停止了大學(xué)生信用卡的發(fā)行，其原因就主要在此。因?yàn)樯虡I(yè)銀行是一個企業(yè)，它在提供金融服務(wù)的時候，追求的是盈利性、安全性和流動性的統(tǒng)一。大學(xué)生屬于無工作、無固定收入的特殊群體，缺乏還貸能力，導(dǎo)致安全性不高。同時，銀行提供免費(fèi)服務(wù)，導(dǎo)致贏利性不強(qiáng)。我國的大學(xué)生雖然人數(shù)眾多但缺乏消費(fèi)能力，所以流動性也不強(qiáng)。

指大學(xué)生持卡人透支后違反約定、不按時足額還款而給銀行帶來損失的不確定性。大學(xué)生尚沒有固定工作，沒有穩(wěn)定可靠的薪酬收入，主要經(jīng)濟(jì)來源依賴父母，所以沒有穩(wěn)定的還款來源。

此外消費(fèi)觀也不成熟，很有可能沖動消費(fèi)而到期無法償還；收入與消費(fèi)的嚴(yán)重不對等性，使大學(xué)生信用卡的違約風(fēng)險較大。

2。欺詐風(fēng)險。

是指大學(xué)生惡意透支、騙取、冒用、使用偽造或作廢的信用卡以及特約單位詐騙給銀行造成經(jīng)濟(jì)損失的可能性。由于許多大學(xué)生擁有較強(qiáng)的理論背景和專業(yè)知識，他們進(jìn)行高科技偽造信用卡透支給銀行和社會帶來了極大的損失和威脅。

3。成本風(fēng)險。

很多大學(xué)生辦卡并非出于消費(fèi)需要，對信用卡使用率低，給銀行帶來了成本風(fēng)險。

4。法律風(fēng)險。

發(fā)卡行向透支額度大、畢業(yè)前不能償還債務(wù)學(xué)生的監(jiān)護(hù)人追償欠債，存在巨大法律風(fēng)險。目前銀行在辦理大學(xué)生信用卡時，沒有征得監(jiān)護(hù)人許可，監(jiān)護(hù)人在銀行發(fā)卡時并沒有進(jìn)行擔(dān)保，法律上沒有償還義務(wù)。

四、控制風(fēng)險的辦法分析。

（一）在發(fā)卡環(huán)節(jié)，加強(qiáng)審批，嚴(yán)格把關(guān)，做好風(fēng)險的預(yù)防。

在發(fā)卡環(huán)節(jié)，商業(yè)銀行應(yīng)加強(qiáng)審批，提高大學(xué)生信用卡的申請門檻，提高辦卡質(zhì)量。除了要對大學(xué)生的經(jīng)濟(jì)能力、信用情況嚴(yán)格審查之外，要求申卡學(xué)生提交家長擔(dān)保人證明和電話，達(dá)到主動控制風(fēng)險的目的。對于大學(xué)生信用卡的額度而言并沒有必要太高，對于一般的本科生，一個月2500元或者最多3000元的額度就足夠了。

（二）加強(qiáng)賬戶監(jiān)控及追討拖欠款。

對大學(xué)生賬戶進(jìn)行日常監(jiān)控，便于商業(yè)銀行及時處理并制止大學(xué)生的惡意透支行為。對惡意拖欠的賬戶，商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)超期天數(shù)分別進(jìn)行處理。

商業(yè)銀行應(yīng)該對大學(xué)生的信用卡使用情況進(jìn)行監(jiān)控和記錄，并隨著大學(xué)生消費(fèi)和還貸情況的變化，相應(yīng)降低或者提高大學(xué)生的信用等級和額度，從而為大學(xué)生建立一個全國聯(lián)網(wǎng)的社會共享的信用檔案。發(fā)卡銀行應(yīng)聯(lián)合起來成立信用卡同業(yè)協(xié)會，共同防范風(fēng)險。發(fā)卡機(jī)構(gòu)建立信用卡風(fēng)險控制體系，加強(qiáng)內(nèi)控制度。

（四）學(xué)校對大學(xué)生加強(qiáng)用卡知識與理財知識的普及，大學(xué)生應(yīng)該提高自己的責(zé)任意識。大學(xué)生是負(fù)有法律刑事責(zé)任卻沒有獨(dú)立經(jīng)濟(jì)能力的群體，在辦信用卡時應(yīng)該更為謹(jǐn)慎。

五、總結(jié)。

大學(xué)生信用卡雖然蓬勃發(fā)展但處于階段初期，存在著諸多問題和風(fēng)險。在以后的推行中，銀行和大學(xué)生應(yīng)意識到問題的存在而采取措施控制風(fēng)險，從而促進(jìn)大學(xué)生信用卡產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。

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風(fēng)險與收益的論文篇二十

風(fēng)險與收益分析是在我們?nèi)粘Ｉ钪袩o處不在的一個現(xiàn)象。從個人的決策中到企業(yè)的策略制定中，都存在著對風(fēng)險與收益的權(quán)衡。在我的生活和學(xué)習(xí)中，我深刻地認(rèn)識到了風(fēng)險與收益分析的重要性。

首先，正確地分析風(fēng)險與收益可以幫助我們做出明智的決策。舉個例子，我曾經(jīng)在高一的時候，需要在學(xué)生會中擔(dān)任重要角色，但這個職位帶來的壓力和工作量也讓我感到有些害怕。在考慮了工作的收益和風(fēng)險之后，我認(rèn)為擔(dān)任這個職位還是值得的。最后，我進(jìn)入了學(xué)生會，也從工作中獲取了很多的成就感和獎勵。如果我只看到了職位帶來的風(fēng)險，而沒有考慮到工作的收益，那么我可能就會錯失這個機(jī)會。

其次，風(fēng)險與收益的權(quán)衡也是企業(yè)制定策略時必須考慮的關(guān)鍵因素。當(dāng)企業(yè)面臨決策時，需要綜合考慮到風(fēng)險和收益的潛在影響。例如，如果一個企業(yè)要進(jìn)入一個新的市場，那么需要評估該市場的潛在風(fēng)險和市場前景，再考慮企業(yè)的資源和競爭能力，最終進(jìn)行決策的選擇。如果企業(yè)沒有正確地分析風(fēng)險和收益，那么會面臨失敗的風(fēng)險。

然而，我認(rèn)為在分析風(fēng)險與收益時，需要認(rèn)真考慮到信息的真實(shí)性和完整性。如果我們建立了錯誤的信念，就會導(dǎo)致錯誤的決策。為了避免這種情況的發(fā)生，我們需要不斷地學(xué)習(xí)并逐步積累相關(guān)的經(jīng)驗(yàn)和知識，這樣才能正確地分析風(fēng)險與收益。

在我的生活和學(xué)習(xí)中，我深刻地體會到了風(fēng)險與收益的重要性。我相信在未來的學(xué)習(xí)、生活以及職業(yè)發(fā)展中，正確地進(jìn)行風(fēng)險和收益的分析，將會對我有很大的幫助。

風(fēng)險與收益的論文篇二十一

風(fēng)險與收益是不可分割的，尤其在個人和企業(yè)的投資以及決策中顯得尤為重要。雖然“高風(fēng)險高回報”這句話已經(jīng)成為人們耳熟能詳?shù)慕鹑诿?，但我們必須意識到，對于每個人或每家公司來說，取得最佳風(fēng)險和收益之間的平衡是關(guān)鍵。在過去的幾年里，我不斷地學(xué)習(xí)并實(shí)踐風(fēng)險收益的投資策略，下面是我的一些心得和體會。

投資中，風(fēng)險和收益必定是相互關(guān)聯(lián)的。在求取更高的收益時，我們不可避免地要承擔(dān)更高的風(fēng)險。例如，如果我們想在股市中獲得更高回報，我們就必須面對更高的波動風(fēng)險。因此，在進(jìn)行任何具有風(fēng)險的活動前，我們需要對風(fēng)險和收益之間的關(guān)系進(jìn)行深入的分析，以便在投資過程中控制風(fēng)險而獲得最大收益。

第三段：有效地應(yīng)對風(fēng)險。

在投資中，風(fēng)險必須得到有效的控制和管理。在我看來，最好的防范措施就是做好最壞情況的準(zhǔn)備。例如，在投資股票市場之前，我們必須充分了解該行業(yè)的情況并分析它的財政報表和基本面數(shù)據(jù)，以此來確保我們對投資前景有足夠的了解。同時，始終保持冷靜和理性，并遵循適當(dāng)?shù)耐顿Y策略，而不是被市場的喧囂和情緒所控制。只有這樣，我們才能在面對風(fēng)險時做到有備而來，從而大大增加我們的成功幾率。

第四段：理性投資收益。

在投資中，則收益和風(fēng)險必須得到平衡。在我的實(shí)踐中，我發(fā)現(xiàn)了很多人在追求高收益時，越過了自己的風(fēng)險容忍度，犯了投資的錯誤。因此，我們需要理性的分析市場，堅守自己的投資計劃，并定期進(jìn)行投資組合的審查，以確保收益和風(fēng)險之間的平衡?？偟膩碚f，對于普通投資者來說，健康和持續(xù)的投資收益需要長時間的投資策略和堅實(shí)的基礎(chǔ)。

第五段：結(jié)論。

在投資中，風(fēng)險與收益是不可分割的，理性應(yīng)對風(fēng)險，平衡收益和風(fēng)險，這些都非常重要。在我的投資旅程中，我發(fā)現(xiàn)這是一項(xiàng)長期的承諾，需要投資者建立自己的投資策略，持之以恒地實(shí)踐，并不斷進(jìn)化。只有通過不斷地學(xué)習(xí)，才能逐步提高我們的鞏固和成功率，實(shí)現(xiàn)最終的投資目標(biāo)。

風(fēng)險與收益的論文篇二十二

摘要：在國家相關(guān)文件中明確指出，我國的市場經(jīng)濟(jì)改革已經(jīng)進(jìn)入到一個新發(fā)展階段，一些相關(guān)文件對這方面做出了明確的規(guī)定，為國有企業(yè)發(fā)展指明了發(fā)展方向，但是在企業(yè)發(fā)展的同時也將面臨這更大的經(jīng)營風(fēng)險，出現(xiàn)越來越多問題。跟我國民營企業(yè)相比，國有企業(yè)在經(jīng)營過程中抵御風(fēng)險的能力顯著缺乏。本文筆者結(jié)合多年的實(shí)際工作經(jīng)驗(yàn)，根據(jù)我國現(xiàn)有的企業(yè)風(fēng)險管理現(xiàn)狀，本著防范企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險和全面提高國有企業(yè)經(jīng)營效益的目的，對我國國有企業(yè)構(gòu)建風(fēng)險預(yù)警機(jī)制開展了全面探討，希望能夠?qū)ο嚓P(guān)工作人員提供有相對價值的參考材料。

關(guān)鍵詞：國有企業(yè);財務(wù)風(fēng)險;預(yù)警機(jī)制。

財務(wù)風(fēng)險是在企業(yè)經(jīng)營過程中，由于受到各種不確定因素的限制，使企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營情況發(fā)生偏離，導(dǎo)致企業(yè)既定的經(jīng)營目標(biāo)無法按照計劃實(shí)現(xiàn)。在國有企業(yè)內(nèi)部，良好的財務(wù)預(yù)警機(jī)制是指企業(yè)在經(jīng)營過程中，充分利用企業(yè)各方面的數(shù)據(jù)，通過合理分析的方式，對企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營狀況進(jìn)行科學(xué)合理的監(jiān)控，采取必要的措施來對內(nèi)部風(fēng)險進(jìn)行有效化解，通過風(fēng)險預(yù)警機(jī)制有效降低企業(yè)經(jīng)營過程中的風(fēng)險，減少企業(yè)經(jīng)營損失。

一、國有企業(yè)建立風(fēng)險預(yù)警機(jī)制的主要原因。

1。國有企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險預(yù)警機(jī)制相對薄弱。在國有企業(yè)經(jīng)營內(nèi)部經(jīng)營模式中，最初是由原本的計劃經(jīng)濟(jì)演變而來的，國有企業(yè)內(nèi)部工作人員普遍存在思想意識薄弱的問題，在國有企業(yè)中，相關(guān)的財務(wù)管理工作人員對企業(yè)風(fēng)險防范知識嚴(yán)重缺失，普遍存在著認(rèn)識不足的問題。財務(wù)人員在工作中只是將重點(diǎn)放在做好賬和管好錢兩個方面，沒有將財務(wù)風(fēng)險管理的范疇拓展到市場，在企業(yè)的各項(xiàng)債務(wù)、資金和投資等方面，處處存在隱患和風(fēng)險，使固有企業(yè)自身的生存能力受到嚴(yán)重影響。

2。國有企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)還存在一些欠缺。在市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，公司的治理結(jié)構(gòu)對公司發(fā)展起著至關(guān)重要的作用，在國有企業(yè)中經(jīng)常會出現(xiàn)審批程序過多，管理難度大的特點(diǎn)，使企業(yè)內(nèi)部的管理成本不斷增加，內(nèi)部各個單位在經(jīng)營過程中不斷對各類風(fēng)險驚醒有效的梳理。比如，在國有企業(yè)內(nèi)部的事監(jiān)會根本發(fā)揮不出應(yīng)有的作用，使財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的可能性加大。在企業(yè)內(nèi)部同樣缺乏科學(xué)完善的內(nèi)部控制，財務(wù)管理中，存在這各種各樣的缺點(diǎn)，對審計的嚴(yán)重不重視，這些原因都會導(dǎo)致企業(yè)自身管理能力的缺失，嚴(yán)重影響企業(yè)發(fā)展。

3。國有企業(yè)財務(wù)風(fēng)險機(jī)制可行性方面存在問題。在我國國有企業(yè)內(nèi)部，還沒有形成科學(xué)完備的風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，在對風(fēng)險預(yù)防方面都是在形式層面上的操作，或者是風(fēng)險預(yù)警投入的成本過高，這種成本風(fēng)險預(yù)警機(jī)制根本不符合國有企業(yè)內(nèi)部的實(shí)際情況，在可行性方面比較差，企業(yè)在對面風(fēng)險的時候沒有科學(xué)合理的措施。在市場競爭中，國有企業(yè)不惜要充分了解國內(nèi)外的現(xiàn)金管理模式，國內(nèi)大型企業(yè)都要建立起科學(xué)的風(fēng)險防范機(jī)制，這是國有企業(yè)走向國際市場的前提條件，在這個過程中，國有企業(yè)會面臨這更多的挑戰(zhàn)，根據(jù)統(tǒng)計，我國國有企業(yè)在海外無法收回的款額多達(dá)千億美元，建立風(fēng)險防范機(jī)制十分緊迫。

二、國有企業(yè)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制的基本原則。

1。遵循簡單易行的原則。在國有企業(yè)建立風(fēng)險預(yù)警機(jī)制的過程中，要充分考慮企業(yè)財務(wù)人員的工作能力，財務(wù)風(fēng)險一般都是出現(xiàn)在日常的企業(yè)經(jīng)營活動中，在建立預(yù)警機(jī)制的同時，必須要將其有效地融入到日常工作中，使建立的機(jī)制更加便于操作和執(zhí)行。風(fēng)險預(yù)警機(jī)制必須要結(jié)合國有企業(yè)自身的實(shí)際經(jīng)營特點(diǎn)，在難度方面要相對降低，使那些具備一般財務(wù)知識的工作人員，按照相關(guān)規(guī)范就可以進(jìn)行實(shí)施。在風(fēng)險預(yù)警機(jī)制中，國有企業(yè)必須要充分考慮實(shí)際情況，將企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)有的財務(wù)數(shù)據(jù)充分利用起來，通過對日常監(jiān)督手段的強(qiáng)化來有效避免財務(wù)人員的工作負(fù)擔(dān)，提升企業(yè)實(shí)際經(jīng)營效果。

2。要科學(xué)考慮成本效益。在財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制方面，由于其本身特點(diǎn)，預(yù)警機(jī)制在考核方面不方便執(zhí)行，所以國有企業(yè)管理人員在進(jìn)行風(fēng)險管理方面，很容易出現(xiàn)只增加成本而不產(chǎn)生效益的顧慮，這種成本方面的問題導(dǎo)致風(fēng)險預(yù)警在實(shí)施過程中存在著較大的難度。故此，在對國有企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制進(jìn)行改革的過程中，要充分考慮企業(yè)內(nèi)部實(shí)際情況，通過財務(wù)措施的方法來進(jìn)行考量，有效地減少成本，全面夯實(shí)企業(yè)內(nèi)部的基層基礎(chǔ)工作，通過多方面改革有效降低風(fēng)險預(yù)警方面的成本費(fèi)用，達(dá)到提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的目的。

3。重點(diǎn)全面和激勵的原則。在建立風(fēng)險預(yù)警機(jī)制的同時，要保證企業(yè)內(nèi)部的風(fēng)險預(yù)警機(jī)制不受別的方面影響，在預(yù)警模塊的設(shè)置上要保持獨(dú)立性，使其科學(xué)合理地與企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營管理和財務(wù)狀況有效結(jié)合。比如，在一些國有的商貿(mào)企業(yè)中，需要將內(nèi)部預(yù)警機(jī)制的資金、存貨等方面監(jiān)控工作結(jié)合，在房地產(chǎn)企業(yè)內(nèi)部，更多的是需要考慮融資和投資，在預(yù)警機(jī)制中，要充分考慮各個方面，在企業(yè)內(nèi)部的存在財務(wù)風(fēng)險的工作模塊全部建立起預(yù)警機(jī)制。風(fēng)險預(yù)警要與企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)考核有效結(jié)合在一起，對風(fēng)險預(yù)警進(jìn)行相應(yīng)的激勵措施，以保證預(yù)警機(jī)制的科學(xué)實(shí)施，以此來促進(jìn)預(yù)警機(jī)制的全面提升，有效規(guī)避企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險。

三、國有企業(yè)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制的具體措施。

1。進(jìn)一步明確部門管理工作。在國有企業(yè)內(nèi)部，建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制需要相關(guān)管理部門來進(jìn)行落實(shí)，歸口落實(shí)部門一般是企業(yè)內(nèi)部的審計部門，在工作具體開展的過程中，工作人員可以從企業(yè)日常經(jīng)營過程中找出相應(yīng)的辦法，來完成企業(yè)日常的核算和內(nèi)部管理，通過核算或者統(tǒng)計的方式，來完相關(guān)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在完成風(fēng)險預(yù)警的過程中不需要再設(shè)計專門的部門。這樣做可以科學(xué)有效地節(jié)約企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營成本呢，在進(jìn)行風(fēng)險預(yù)警防范的過程中，相關(guān)財務(wù)負(fù)責(zé)人要作為企業(yè)風(fēng)險預(yù)警工作的第一責(zé)任人。比如，某國有企業(yè)在風(fēng)險預(yù)警機(jī)制中，將企業(yè)的總會計師當(dāng)作第一責(zé)任人，這樣可以達(dá)到更加方面推動企業(yè)預(yù)警機(jī)制的實(shí)施。

2。完善跟蹤監(jiān)控預(yù)警工作體系。在國有企業(yè)內(nèi)部，相關(guān)財務(wù)人員要根據(jù)工作的實(shí)際情況，來對企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行科學(xué)有效的梳理，在工作過程中還要充分結(jié)合企業(yè)內(nèi)部的預(yù)算和執(zhí)行情況，通過年度工作考核等有效方式，來完成對風(fēng)險的敏感性分析預(yù)測，工作人員要充分關(guān)注企業(yè)內(nèi)部的敏感目標(biāo)，通過科學(xué)合理的跟蹤體系，設(shè)置跟蹤表來作為風(fēng)險預(yù)警的有效依據(jù)。比如，在企業(yè)經(jīng)營過程中的費(fèi)用，可以按照科學(xué)合理的方式進(jìn)行按月跟蹤，也可以通過周期跟蹤的方式來完成企業(yè)內(nèi)部的成本預(yù)測，在過程中設(shè)置不同的預(yù)警級別。

3?？茖W(xué)合理制定風(fēng)險預(yù)警步驟和方法。要對企業(yè)的各項(xiàng)工作進(jìn)行科學(xué)合理的總結(jié)，將前期工作進(jìn)行有效統(tǒng)一，通過科學(xué)的管理辦法對企業(yè)內(nèi)部的管理部門和人員進(jìn)行管理，按照科學(xué)的原則和預(yù)警方式，對整改和獎懲方面做出明確的規(guī)定，再通過制定相應(yīng)的流程化準(zhǔn)則，來有效推動風(fēng)險預(yù)警機(jī)制的貫徹落實(shí)。

四、結(jié)語。

在市場經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境下，國有企業(yè)在經(jīng)營過程中面臨著種種風(fēng)險，特別是在國際化競爭的過程中，國有企業(yè)與國外先進(jìn)企業(yè)在競爭過程中，必須要增強(qiáng)自身在管理和預(yù)防風(fēng)險方面的能力，才能在激烈的國際市場競爭中站穩(wěn)腳跟，實(shí)現(xiàn)盈利的最終目的。在風(fēng)險預(yù)警機(jī)制的建設(shè)過程中，必須要按照簡單易行和考慮成本等方面的原則，科學(xué)合理的采用內(nèi)部獎勵機(jī)制。

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